Balancer Labs在$116M 漏洞利用后关闭，DAO将接管协议运营

Balancer Labs，去中心化金融（DeFi）协议Balancer背后的开发实体，于2026年3月23日宣布将逐步停止运营，原因包括数月的财务压力、2025年11月发生的1.16亿美元漏洞带来的法律风险，以及不可持续的成本结构。

联合创始人Fernando Martinelli表示，公司已变成“协议的负债而非资产”，在没有收入的情况下大量支出以吸引流动性，导致BAL代币持有者被稀释。该协议将由Balancer基金会和Balancer的去中心化自治组织（DAO）继续管理，拟议的重组方案旨在消除代币发行、降低运营成本，并使协议具有经济可持续性。

Balancer的总锁仓价值（TVL）在2021年11月达到33亿美元的峰值，但在漏洞事件和市场压力下已下降至1.58亿美元。

关闭原因

财务压力与法律风险

Martinelli指出，2025年11月3日的Balancer v2漏洞是关键因素，他指出“造成了真实且持续的法律风险”，使得维持公司实体变得不可持续。Balancer Labs一直在没有收入的情况下运营，同时大量投入流动性激励，CEO Marcus Hardt表示，这一策略以稀释BAL代币持有者为代价。

收入与成本失衡

尽管宣布关闭，Martinelli提到Balancer在过去三个月仍“产生了真实的收入”，超过100万美元。他将问题描述为“被破碎的代币经济模型和过重的成本结构所掩盖的功能性协议”，认为经济学——而非技术——是可以解决的。

重组计划

DAO主导的治理

在拟议的转型中，Balancer的未来将由Balancer基金会和协议的DAO管理，逐步摆脱中心化公司结构。Martinelli倡导“精简的持续路径”，包括：

• 将BAL代币的发行量降至零
• 重组费用，使DAO能获得更多收入
• 尽可能缩减团队规模
• 目标降低运营成本

代币经济改革

对BAL代币经济的拟议变更包括：

• 结束发行以消除通胀压力
• 重组费用分配，使100%的协议费用流入DAO金库
• 提供BAL回购，让持有者以设定价格退出
• 逐步关闭veBAL治理模型，Martinelli表示该模型已被外部激励和“贿赂”动态所主导

产品重点

在运营方面，协议将聚焦于以下关键产品：

• reCLAMM（近期推出的集中流动性自动做市商）
• 流动性启动池（LBPs）
• 稳定和流动质押代币池
• 加权池

协议影响与恢复背景

TVL下降

Balancer的TVL从2021年11月的33亿美元下降到2025年10月的8亿美元。11月的漏洞事件在两周内又导致额外5亿美元的流失，目前TVL为1.58亿美元，显示DeFi协议在应对大规模黑客攻击后恢复的困难。

创始人的未来角色

Martinelli表示，一旦Balancer Labs解散，他将退出任何正式角色，但计划以顾问和支持者的身份继续非正式参与。他将此次关闭视为一次重置而非终结，认为DeFi项目只要“削减多余、修正激励、纪律执行”，就能恢复。

常见问题解答

为什么Balancer Labs要关闭？

Balancer Labs因多种因素而逐步退出：2025年11月漏洞带来的法律风险、不可持续的成本结构，以及缺乏支持运营的收入。公司一直在大量投入流动性激励，同时没有收入，导致稀释BAL持有者。

Balancer协议也会关闭吗？

不会。协议将由Balancer基金会和Balancer的DAO继续运营。此次重组旨在消除BAL发行、重组费用、降低运营成本，以建立可持续的经济模型。

计划对BAL代币经济做出哪些改变？

拟议的变更包括：结束BAL发行、重组费用分配使100%的协议费用流入DAO金库、提供回购机制让持有者以设定价格退出，以及逐步关闭veBAL治理模型。这些变更旨在使成本与收入保持一致，减少抛售压力。