Lombard，一个构建比特币借贷通道的项目，正与Bitwise资产管理公司合作，为机构提供在不转移资产出托管的情况下赚取收益和借贷比特币的途径。此次在纽约数字资产峰会公布的消息，推出了Lombard所称的比特币智能账户——一种旨在连接托管与链上金融、解锁大量比特币持有资产的框架。
在合作中，Bitwise将组建融合DeFi借贷与实物资产代币化的收益策略，而去中心化借贷协议Morpho将提供链上借贷基础设施，用于对比特币进行借贷。该系统依赖比特币原生工具——如部分签名交易和时间锁——来验证抵押品，允许在不转移或再抵押基础资产的情况下在链上表示仓位。在Lombard看来，这种架构解决了历史上限制机构比特币借贷的三大风险：托管、桥接和对手方风险。
“突破在于比特币智能账户——连接了两个此前孤立的世界：机构托管和链上金融，”Lombard的CEO兼联合创始人Jacob Phillips在宣布时表示。这一方法旨在让高净值个人、资产管理者和企业财库在保持信任托管安排的同时，仍能获得收益和流动性。
Phillips补充说，该模型避免触发税务事件，也无需在托管边界之间转移比特币或暴露资产于第三方风险。通过在链上表示仓位而不转移基础币，系统旨在保持机构所要求的安全性和控制力，同时实现链上效率和可编程性。
预计该方案将在2026年第二季度推出，Lombard计划通过引入更多托管方和DeFi协议，扩大生态系统，增加机构对比特币持有的访问渠道。“我们正将比特币从纯粹的价值存储转变为具有生产力的机构资本。这是一个转变，”Phillips表示，将这一变化视为对比特币在大型资产负债表中管理方式的根本性重新思考。
从市场角度来看，这一发展正值关于比特币在被动持有之外角色的更广泛讨论之中。Lombard估算，大约有5000亿美元的比特币由机构托管，其中大部分仍未进入链上市场。如果该模型按预期扩展，可能会有效地将这部分资本重新引入链上金融生态系统，而无需资产所有者中断托管。
就背景而言，比特币DeFi领域仍是整个加密市场的一个相对较小的部分。DefiLlama追踪的数据显示，比特币在DeFi中的总锁仓价值（TVL）约为29.3亿美元，仅占比特币约1.4万亿美元市值的极小一部分。然而，链上收益策略的动力已开始增强，近几个月出现的多个高调项目显示出通过去中心化金融变现比特币持有的更广泛趋势，同时保持托管。
值得注意的是，推动链上比特币收益和借贷的动力之一是Vault式产品和自动化投资策略的出现。今年一月，Bitwise宣布与Morpho合作推出非托管Vault，旨在通过超额抵押借贷产生收益。二月，Telegram在其应用钱包中加入了收益Vault，允许用户在应用内赚取比特币、以太坊和USDT的回报。三月，Babylon Protocol与Ledger合作，使用户能够在保持硬件自托管的同时，将比特币部署到DeFi应用中。
在这一不断发展的格局中，Cointelegraph报道显示，Babylon Protocol在比特币基础的DeFi TVL中领先，约为28亿美元，而Lombard位居第二，约为7.44亿美元。相较于比特币托管规模，这一领域仍处于起步阶段，但趋势显示机构和大户对在不放弃托管的情况下部署比特币以获取收益的兴趣不断增长。
对于关注更广泛监管和产品质量影响的读者来说，Lombard的公告与行业中一系列具有托管韧性的借贷试验并列。其他机构也在探索多签名托管和链上借贷模型，以降低风险并扩大链上流动性。值得一提的是，Sygnum银行已公开推进基于多签名托管的比特币借贷方案，表明传统金融机构对链上、无需信任的抵押框架越来越接受。Sygnum的举措反映出机构托管理念与DeFi借贷通道的更广泛融合。
主要要点
比特币智能账户统一托管与链上金融。该方案利用比特币原生工具验证抵押品，实现无需转移币的收益和借贷。
Bitwise与Morpho为核心。Bitwise将开发融合DeFi借贷与实物资产代币化的收益策略，Morpho提供借贷基础设施。
计划于2026年第二季度推出，并逐步扩大。2026年第二季度为初始推出期，未来将增加更多托管方和协议，扩大机构访问。
机构比特币可能从价值存储转向生产性资本。若模型可扩展，可能改变财务部门和资产管理者对比特币配置的看法，增加流动性和收益而无需改变托管。
链上比特币DeFi仍处于早期，但活动不断扩大。DefiLlama追踪的比特币DeFi TVL约为29.3亿美元，领头羊包括Babylon Protocol（约28亿美元）和Lombard（约7.44亿美元），显示Vault和借贷选项的增长。
比特币智能账户：连接托管与链上金融
核心概念依赖比特币原生验证方案，而非跨链桥或包裹BTC。部分签名交易和时间锁帮助确保抵押品可以在不转移基础币的情况下在链上表示。Lombard认为，这减少或消除了传统上困扰链上比特币借贷的托管风险、桥接风险和对手方风险。
这种方法的核心在于将一种主要被动的资产转变为动态的财库工具。如果机构能在不破坏托管状态的前提下赚取收益和获取流动性，比特币有望成为企业财库、家族办公室和资产管理者投资组合中的更灵活组成部分。
DeFi Vaults与比特币收益在生态系统中的扩展
比特币上的DeFi生态已通过Vault类产品实现资本自动部署，推动了这一格局的演变。除了Bitwise与Morpho合作的Vault项目外，其他高调部署也展示了非托管策略如何在保持自我托管或受控托管的同时产生收益。Vault的增长和比特币上收益机制的出现，标志着投资者对该资产的认知正在发生变化。
展望未来，Lombard、Bitwise与Morpho的合作有望加速这一趋势，提供结合托管安全与链上效率的机构级通道。目标不仅是追求更高收益，更是打造一个更一体化的框架，使比特币能在不牺牲信任、控制或合规性的前提下，部署到DeFi协议和代币化资产中。
对监管前景关注的读者而言，这类创新的成功将依赖于明确的合规路径、链上仓位的税务处理，以及托管方调整风险和报告框架的能力。尽管如此，机构将比特币作为生产性资产的趋势正逐步加快，未来可能重塑财务管理和流动性策略。
随着行业测试比特币智能账户及类似结构，观察者将关注其技术可行性，以及托管人、监管者和基金经理对数十亿美元链上比特币活动的反应。这一切将在2026年第二季度的推出中成为关键的转折点，用以评估采纳情况、表现和将链上金融融入机构比特币持有的实际操作。
读者应关注托管方对新框架的反应、收益轨迹与现有托管产品的比较，以及监管环境对链上托管背书仓位的支持程度。如果模型可行，将可能重新定义比特币在机构金融中的角色，并为其他资产类别探索类似的链上、托管韧性收益机会树立先例。
本文最初发表在Crypto Breaking News，标题为“Lombard联手Bitwise为机构提供比特币收益和借贷服务”。
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