投资者是否正在从黄金转向比特币？

黄金近期的下跌已延续到其一百多年来最严重的连跌行情，最后一次出现是在1920年2月。价格从1月的高点回落了超过25%。它甚至曾短暂跌至$4,090，随后在本周中段又反弹至约$4,455。

尽管有人猜测资金正从黄金轮动到BTC，但新的数据显示两种资产都存在走弱。

比特币未能接住黄金的退出

加密分析师Darkfost已标记出早期信号，这些信号挑战了“资金从黄金轮动到比特币”的日益增长叙事。在经历强劲的年度涨势后，黄金已进入调整阶段：它在受到保证金追缴和被迫平仓压力影响后跌破了其180日移动平均线。同时，比特币在近期波动后已趋于稳定，但仍在其自身的180日移动平均线下方，目前接近$89,700。

根据分析中列出的框架，清晰的轮动信号取决于两种资产之间的背离。具体而言，比特币需要重新站回其180日趋势之上，而黄金则仍需保持在其之下。相反，如今两种资产都与这一关键阈值处于同一位置之下，从而产生被归类为“负面信号”的结果。

这表明，与其说资金正在果断地从黄金流向比特币，不如说两个市场正经历同步的走弱或盘整。该模型被设计为对更广泛的趋势动态的简化指标，显示任何可能出现的资金轮动要么尚未出现，要么强度不足以在此刻对比特币的价格方向产生有意义的影响。

该分析师还警告称，这类解读依赖于外推，因为仍难以验证资金从黄金持仓退出后，是否正被主动重新分配到比特币市场，并带来可衡量的影响。

出现分歧观点

不过，话虽如此，并非所有市场参与者都完全否定轮动叙事。有人认为，当前看起来被“压制”的情况，随着时间推移可能会演变成更大的结构性变化。其中一种观点指出，市场可能低估了潜在转变的规模；而如果资金最终从黄金流向比特币，这可能会成为历史上最大规模的再分配之一。

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在这种情景下，比特币的长期走势可能会显著走高，预测指向到本十年末可能达到高达$800,000的水平。

此前，Bitwise也分享过类似的看法：它强调，即使从黄金流出的资金轮动规模有限，对比特币也可能产生巨大影响。早在2025年10月，该公司估计，将黄金市场的3%到4%进行分流，可能足以使BTC估值翻倍；而仅2%的转移就可能让价格站上$161,000以上。

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