- 欧洲中央银行的一份文件表示，主要协议中的 DeFi 治理仍然高度集中在少数钱包手中。
- 该研究还发现，受托人（delegates）在投票中占据主导地位，而且许多关键投票者无法被清晰识别，这使得监管监督变得复杂。
一篇新的欧洲中央银行论文正在为一个长期悬而未决的问题增加砝码：这些治理系统究竟有多“去中心化”？
这篇论文对行业最大的名字并不算友好。通过审视包括 Aave、MakerDAO 和 Uniswap 在内的多个协议，欧洲央行发现治理代币的持有权高度集中：在某些情况下，前 100 个地址控制了超过 80% 的代币。研究指出，许多这类持仓并非与分散的社区有关联，而是与协议本身或集中式交易所相关。
一个小圈子掌握投票权
这很关键，因为在 DeFi 中，代币持有权通常会转化为治理权力。从纸面上看，DAO 的设计旨在将决策权分散给广泛的用户群体。但实际上，欧洲央行论文表明，控制权往往掌握在相对狭窄的一群人手中：内部人士、基础设施参与者以及大型持有者。
这种集中不仅是“资金”层面的。投票本身也越来越受到受托人的影响：受托人是代表代币持有人投出选票的个人或实体。根据该论文，受托人主导了数个主要协议中的治理参与，实际上他们成为了许多用户从未直接看到的决策层。
无法识别的投票者问题
其中一个更尴尬的发现是：对于一些拥有实际影响力的参与者，能够被核实的信息有多么少。论文称，约三分之一的关键投票者无法被清晰识别，这使得难以将治理活动与已知的机构、开发者或代币持有人联系起来。
对监管者而言，这会带来一个颇为熟悉的新麻烦。若治理权力高度集中，但行使权力的人部分是“隐性的”，那么监督就会更难，而不是更容易。而对 DeFi 本身来说，这些发现也重新点燃了一段旧有的张力：品牌叙事也许仍然倾向于去中心化，但至少在这些案例中，其运作机制看起来比宣称的要集中得多。
免责声明：本页面信息可能来自第三方，不代表 Gate 的观点或意见。页面显示的内容仅供参考，不构成任何财务、投资或法律建议。Gate 对信息的准确性、完整性不作保证，对因使用本信息而产生的任何损失不承担责任。虚拟资产投资属高风险行为，价格波动剧烈，您可能损失全部投资本金。请充分了解相关风险，并根据自身财务状况和风险承受能力谨慎决策。具体内容详见
声明。
相关文章
Broadridge 推出整合加密与代币资产平台，月支持 8 兆美元
Broadridge Financial Solutions 为加拿大财富管理机构推出了一套集成数字资产平台，使公司能够在单一系统中提供加密货币与传统投资服务，解决基础设施分散问题。该平台支持各类数字资产，并包含合规控制工具，降低机构进入市场的门槛。此举正值金融机构竞争数字资产基础设施的关键时期，提升了平台的市场竞争力。
Market Whisper19小时前
伯恩斯坦：比特币市场已消化量子计算风险，开发者有3至5年时间推进抗量子升级
伯恩斯坦的研究报告指出，比特币回调反映了市场对量子计算风险的担忧，认为量子威胁可控且不构成系统性风险。当前技术进展为比特币提供了缓冲，开发者有3至5年时间推进抗量子升级。机构投资者将促进共识形成，但用户迁移仍是主要挑战。
GateNews04-13 14:02
WisdomTree 一季度数字资产净流入 9800 万美元，管理规模达 8.67 亿美元
Gate News 消息，4 月 13 日，资产管理公司 WisdomTree 发布三月月度指标报告显示，2026 年第一季度其数字资产净流入 9800 万美元，截至 3 月 31 日数字资产管理规模达到创纪录的 8.67 亿美元。报告指出，尽管加密货币市场整体表现低迷，但得益于代币化货币市场基金的推出，WisdomTree 数字资产业务实现显著增长。（Businesswire）
GateNews04-13 13:00
沙特阿拉伯的加密市场预计到2034年将达到478亿美元
沙特阿拉伯的加密货币市场预计将从2025年的249亿美元增长到2034年的478亿美元。
关键要点：
SAMA正在支持像mBridge这样的项目，以将市场规模发展到2034年的478亿美元。
年轻人对DeFi和游戏的高度兴趣正在推动7.51%的年增长率，用于市场增长。
Coinpedia04-13 12:57
CoinShares：上周数字资产投资产品净流入 11 亿美元，创年内单周最高
根据CoinShares研究报告，上周数字资产投资产品录得11亿美元净流入，创年内最高。比特币流入8.71亿美元，以太坊流入1.965亿美元，XRP流入1930万美元，美国占主导流入。整体市场风险偏好回升，反映投资者需求。
GateNews04-13 09:52
VC 人士：业内真正还在投种子轮的机构可能不足 20 家
Varys Capital 风险投资主管 Tom Dunleavy 指出，过去六个月加密货币 VC 融资环境明显变化，资金充足的项目主动找上门，而大多数 VC 资金耗尽或转向后期投资，融资周期延长至 2-3 个月。只有少数机构仍在进行早期投资，未来可能迎来历史级的投资机会。
GateNews04-13 07:31
