先锋集团开放平台支持比特币、以太坊、XRP 和 Solana ETF，结束两年的区块封锁

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资料来源：CryptoValleyJournal 原始标题：先锋开放平台以支持比特币ETF，结束两年的封锁 原文链接： https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/news/vanguard-opens-platform-to-bitcoin-etfs-and-ends-two-year-blockade/

概述

先锋集团宣布客户现在可以交易持有比特币、以太坊、XRP 和索拉纳的 ETF 和共同基金。该决定结束了 2024 年 1 月实施的封锁，为超过 5000 万名经纪客户提供了对受监管的加密产品的访问权限。

截至2025年9月，全球第二大资产管理公司管理的资产价值11600亿美元。这一开盘时刻颇为引人注目：比特币的交易价格为86000美元，低于2025年10月初达到的126000美元的历史最高点32%。在11月，美国现货比特币ETF录得35亿美元的资金流出，这是自2024年1月推出以来的最高月度资金流出。

领导层变动促进战略转型

这一决定是在2024年7月任命Salim Ramji为首席执行官之后做出的。Ramji曾在黑岩集团担任iShares的全球负责人，负责IBIT比特币ETF的推出。IBIT在10月份的资产管理规模接近1000亿美元，但在11月份下降至700亿美元。尽管最近出现资金流出，它仍然是美国市场历史上最成功的ETF发行。

安德鲁·卡杰斯基，先锋集团的经纪与投资负责人，在接受彭博社采访时为此次开放辩护，指出市场日益成熟：“加密ETF和共同基金已经经过市场波动的考验，按预期表现，同时保持了流动性。” 此外，加密基金的后台结算流程也有所改善。

新立场与公司的先前立场形成了直接对比。在2024年5月时任首席执行官Tim Buckley公开表示，比特币不适合长期退休规划。2024年1月，先锋集团甚至在SEC批准了十一只现货比特币ETF时，移除了平台上现有的比特币期货ETF。竞争对手如富达、查尔斯·施瓦布和摩根士丹利已经向比特币ETF开放了他们的平台。直到现在，先锋集团的客户必须切换到其他经纪商才能投资现货比特币ETF——这一因素越来越导致客户流失。

选择性方法，无需内部产品开发

先锋不会推出自己的加密产品，并将继续封锁与模因币相关的资金。批准仅限于受监管的比特币、以太坊、XRP 和索拉纳的 ETF 和共同基金。美国证券交易委员会在 2024 年 1 月批准了 11 个现货比特币 ETF，包括黑石的 IBIT 和富达的 FBTC。这些 ETF 总共管理约 1130 亿美元。以太坊 ETF 于 2024 年 7 月 23 日推出，共有 8 个产品管理约 225 亿美元。索拉纳 ETF 于 2025 年 10 月 28 日推出，现货 XRP ETF 于 2025 年 11 月 13 日推出。

先锋的时机显示出一种反应性的方法：该公司在SEC批准新的加密产品后立即开放其平台，但并没有开发自己的产品。与积极构建自己比特币ETF的黑石或富达不同，先锋将自己定位为一个没有产品创新的分销平台。这一策略反映了先锋保守的企业哲学。该公司专注于超低成本和被动策略。要想与现有产品竞争，专有比特币ETF的成本必须明显低于现有产品—考虑到IBIT的0.25%的费用比率，这是一项困难的任务。

市场影响与机构重要性

该公告主要具有象征意义，标志着机构对数字资产的接受。超过5000万潜在投资者，使得加密ETF获得了一个之前因设计原因被排除在外的客户群。彭博情报公司估计，Vanguard客户中5%的采用率可能会带来150亿到250亿美元的额外流入。

即时市场影响可能有限。先锋集团的客户主要是长期的、持有型投资者，投资组合保守。对于这一群体，典型的比特币配置在1%到3%之间。先锋集团也不会为加密产品进行任何主动的市场营销活动。

公告的时机引发了质疑。比特币ETF自11月推出以来，遭遇了最高的资金流出。比特币本身的交易价格比10月的峰值低32%。因此，这一开盘并不是在上涨期间，而是在波动加剧和ETF需求下降的时期。

监管环境与展望

中期发展将取决于SEC的监管决定。如果进一步的加密产品获得批准，例如质押以太坊ETF或其他山寨币工具，Vanguard将不得不决定是否在其平台上提供这些产品。目前的公告并未具体说明未来决策的具体标准。

不开发自身加密产品的策略可能会随着时间的推移受到压力。随着700亿美元的资产管理规模和0.25%的费用，BlackRock的IBIT每年大约产生1.75亿美元的收入。这使得IBIT成为该资产管理公司的最赚钱基金。如果比特币ETF在多个经济周期中确立为稳定的投资组合组成部分，Vanguard可能会放弃重要的收入机会。

先锋的开局标志着对市场条件变化的务实调整。系统性地拒绝竞争对手成功提供的SEC批准产品被证明在战略上是不可持续的。此举是否标志着数字资产更深层次整合的开始，还是仅仅一次性让步，尚待观察。随着先锋的决定，机构对比特币的接受度达到了一个象征性的关键点。