12月1日，美联储突然宣布停止缩表操作。这一脚急刹车，直接改变了从2022年6月延续至今的紧缩节奏。

数据摆在这：美联储资产负债表已经从接近9万亿美元的峰值，压缩到现在的6.6万亿。现在说停就停，时机耐人寻味。

为什么偏偏选这个时候？

经济数据已经亮起黄灯。增长放缓早不是秘密，货币市场的流动性警报一直在响。继续抽水？市场可能真扛不住。

更棘手的是财政端——疫情那会儿，美联储狂买美债给财政输血，占比超过一半。现在要是继续缩表抛债，美国政府的借钱成本得飞上天。

美联储现在的处境有多尴尬？
通胀还卡在3%，离目标线还有距离；就业市场已经开始露怯，经济明显疲软。压通胀还是保增长？这局面，简直是在走钢丝。

停缩表对市场意味着什么？

短期看，全球流动性压力会缓一口气。钱没那么紧了，风险资产能喘口气。

但别高兴太早——美联储手里的资产还比疫情前多出2万亿。这些热钱一旦涌入市场，资产价格波动可能相当夸张。

还有个关键变数：美国10月的经济数据因为政府停摆，要拖到12月才公布。数据真空期叠加政策不确定性，市场预期早就乱套了。这也是最近美股剧烈震荡的重要推手。

说白了，这次停缩表，既是流动性见底的明确信号，也是给疲软经济打的一剂强心针。2025-2026年降息周期大概率要来，全球资产重估在即。你的仓位调整好了吗？