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听说过SRT吗?大多数人都没听说过。然而,这些鲜为人知的金融工具正在悄然重塑大型银行应对风险敞口的方式。
重大风险转移工具——这就是SRT的全称——允许金融机构在不实际出售底层资产的情况下,将风险从资产负债表上转移出去。可以把它看作是一种金融魔术:贷款还在,但风险呢?被分配给愿意承担潜在损失的第三方。
其运作机制并不复杂。银行确定一个投资组合——可能是商业地产贷款或公司债务——然后安排一笔交易,让外部投资者同意在一定阈值内承担首次损失。银行支付溢价,风险转移到其他地方,监管资本要求随之降低。这样一来,同一家机构无需筹集新资金就能发放更多贷款。
听起来很高效,对吧?监管机构却不这么认为。多个司法管辖区的监管者对SRT使用量的激增表达了越来越多的不安。担忧的不仅仅是规模,更是透明度,以及这些转移是否真正降低了系统性风险,还是只是掩盖了风险。
当风险从受监管的银行转移到监管较少的金融领域时,整个系统真的变得更安全吗?还是只是变得更难以监管?随着SRT活动季度不断攀升,这正是让监管者夜不能寐的问题。