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加密货币如何改变了21世纪的货币政策

一个无声但深刻的变革。

加密货币和稳定币最初只是技术小众领域。

如今，它们正在转变全球资金流动的流程。各国政府和中央银行面临着新的挑战。他们已经无法完全掌控货币的创造和流动。

稳定币的崛起及其日益增长的影响力

稳定币正逐渐成为交换媒介和价值储存手段。根据国际清算银行（(BIS)）的数据，2025年其全球市值将超过数千亿美元。

这种显著增长已开始与银行存款竞争。这种竞争威胁到银行传统的融资基础。

为什么稳定币削弱了货币政策的控制力

据BIS称，稳定币未能满足健全货币的三个关键要求：唯一性、弹性和完整性。它们作为私人工具运作，并非由中央银行发行。因此，无法在危机时提供灵活流动性，也缺乏可靠的机构支持。

此外，其普及可能削弱货币政策的传统传导机制。

例如：许多储户可能更倾向于持有稳定币而非银行存款。这将减少中央银行控制货币供给的基础。

对新兴国家的影响及货币主权风险

穆迪评级的一份报告警告称，加密化可能削弱脆弱经济体的货币政策。

如果公民采用稳定币或加密货币，中央银行可能会失去对汇率、通胀和存款的控制。

这种失控威胁着宏观经济稳定，尤其是在机构薄弱或监管不力的环境下。

中央银行有哪些应对选择？CBDC与机构化代币化

作为应对，许多监管机构提出了中央银行数字货币（(CBDC)）。

此外，BIS建议采用混合系统：代币化法币、代币化公私资产及整合储备。

该方案旨在结合效率、可追溯性与机构信任。

近期一项研究提出，让私人稳定币与中央银行货币共存的混合体系。该架构可实现稳定性、流动性与监管控制。

如此，中央银行可在新规则下重新获得部分职能。

传统货币政策与加密市场的互动

不仅是稳定币对货币体系形成压力，波动性的加密货币同样对传统货币政策变动作出反应。

例如，当中央银行加息，这一冲击会对加密资产和稳定币产生不同影响。这形成了二元格局：货币政策仍然产生影响，只是对数字货币的影响力减弱。

这一变革对21世纪意味着什么？新的货币范式

货币不再完全依赖中央银行。

稳定币和私人加密货币开创了一层全球流动性的新渠道。这一新格局正在侵蚀传统的货币主权。

为了保持控制，监管机构必须作出反应。监管、CBDC和机构化代币化成为关键策略。

结果将是一个混合、全球化和多元化的体系。只要与稳定和监管共存，这一体系可带来效率、金融包容和韧性。

结论：机构适应的紧迫性

加密货币和稳定币已成为颠覆性力量。它们改变了货币的控制者、流通方式和监管方式。

中央银行必须重塑自身工具。

21世纪需要明确的政策、严格的监管和混合体系。否则，他们将失去对全球流动性的影响力。