#美国经济数据 看到美联储主席更换在即的消息,很多朋友问我怎么看明年的利率走势。坦白说,市场的定价已经很清楚了——那些期待大幅降息的想法可能需要调整。



根据利率期货的反映,明年全年的降息空间只有约75个基点,基本就是三次25基点的下调。更现实的情况是,其中两次很可能在鲍威尔离任前完成,新主席接手后才是一次。这背后的逻辑并不复杂:通胀还在3%左右徘徊,届时实际利率接近零,货币政策其实已经相当宽松了。

这对我们做资产配置有什么启示呢?我想强调两点。第一,别被短期的政策预期波动所迷惑。市场会因为主席人选、表态而反复调整预期,但真正起作用的是基本面——通胀水平、经济状况这些硬指标。第二,维持好你的仓位管理。利率环境的变化会影响不同资产的表现,充分的资产多元化和适度的风险敞口,能帮你平稳度过这类预期转变的阶段。

长期来看,市场最终还是会回归理性定价。与其频繁调整策略,不如把心思放在理解市场的深层逻辑上。
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