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SKY最近在DeFi板块的表现确实抗跌,即使在流动性吃紧的环境下也挺住了1011点的跌幅。从Protocol层面的盈利能力看,Sky的数据相当硬朗。关键在于它的业务架构设计——把借贷业务独立出来成立Spark后,反而优化了整体的现金流。虽然基础收入没有缩水(给Spark的资金照样收利息),但融资成本大幅下降了。加上Spark代币的TVL补贴,整套体系形成了一个妙的闭环。这实际上就是subDAO在给Sky输血,但方式很隐蔽。通过拆分和协同,Sky既保住了赚钱能力,又通过生态补贴放大了吸引力。这种模式在当前的DeFi竞争格局里,是难得的增长思路。