加密货币市场在2026年2月初经历了显著的回调，通常被描述为“加密冬季”阶段的开始。比特币（#BTC），作为市场的领头羊，经历了剧烈的波动和沉重的抛售压力。

截至2026年2月7日早，市场快照显示，比特币近期跌至约6万美元到6.2万美元的低点，这是自2024年末以来的最低点，比2025年10月的历史高点约12.6万美元下跌了约52%。随后，比特币强劲反弹，近期交易价格回升至7万美元以上，约在7万到7.1万美元之间，反弹日的日涨幅达10%到11%以上。

总体来看，今年迄今比特币已下跌约30%到44%，较2025年的高点下跌约43%到50%，反映出加密货币及相关资产的普遍避险情绪。山寨币和加密市场的总市值也随之下行，出现广泛的清算和恐惧情绪，某些指标显示为2022年崩盘以来的最低点。

**回调背后的主要原因**

多种相互关联的因素推动了此次下跌：

**宏观经济压力** — 美联储鹰派信号表明将放缓或采取更谨慎的降息措施，这对像比特币这样的风险资产造成了打击。比特币在低利率、增长友好的环境中表现最佳。与此同时，股市普遍走弱，尤其是成长股和科技股，以及商品（如黄金和白银）价格的剧烈波动，也带来了影响。

**杠杆平仓与清算** — 大量杠杆仓位（期货和永续合约）在剧烈下跌中被清零，放大了抛售压力。几天内发生了数十亿美元的清算，形成了连锁反应。

**地缘政治与政策不确定性** — 全球股市抛售、地缘政治紧张局势，以及对潜在收紧政策的担忧（例如对美联储主席提名的猜测），降低了投资者对高风险资产的兴趣。

**转向传统避险资产** — 投资者在不确定性中转向黄金等商品，撤出资本，导致资金从加密市场流出。

**技术与情绪因素** — 超卖状态（如低RSI指标）、下跌后缺乏明确的盘整，以及极端恐惧情绪（类似过去持续熊市的阶段）促使恐慌性抛售。没有出现像交易所崩溃这样的重大黑天鹅事件，压力主要是逐步积累的。

**市场会更低吗？——熊市与牛市的可能情景**

**看空观点：** 进一步下行的风险存在
如果$70,000未能作为支撑，分析师认为风险指向$60,000到$65,000，甚至更低。技术性崩溃可能使价格跌至$55,000到$57,000。一些悲观的预测警告，如果这次下跌类似于历史上的长时间修正，可能在几个月内跌至$38,000到$40,000。加密冬季通常持续12到13个月以上。

需求疲软、杠杆清理持续进行，以及缺乏强烈的催化剂，意味着底部可能尚未到来，可能还会出现更多的盘整或更低的低点，之后才可能反弹。

**看多观点：** 反弹与更高潜力
从目前的价格（约7万美元）到超过7万美元的剧烈反弹显示买家在这些水平介入，有人认为已超卖，可能已触底。历史经验表明，在恐惧情绪激增后，市场常常会快速反弹。

长期来看，信心依然强烈：机构投资者的兴趣、ETF资金流（尽管近期有所流出）、比特币作为“世代资产”的叙事，以及一些潜在催化剂（如强劲的经济增长、积极的监管意外——比如Clarity Act的进展，或国家级采纳）都可能引发反弹。

对2026年的预测范围从市场稳定或复苏，到年底可能突破10万美元。一些分析师预计只要关键支撑位保持，宏观环境改善，到年底比特币价格可能达到105,000美元甚至更高。即使是较为保守的预期，也普遍预期最终会出现上涨。

**总结与交易者应关注的事项**

这次的回调虽然看起来残酷，但符合比特币的周期性历史——深度修正往往预示着多周期的反弹。这不是由基本面崩溃引发的“崩盘”，而是2025年市场炒作之后的宏观经济重置。

**关键支撑位：** 65,000美元到70,000美元；阻力位在75,000美元到80,000美元以上。

**上涨触发因素：** 美联储转向鸽派、市场恐惧情绪减退或资金重新流入。

**风险因素：** 如果宏观环境持续鹰派或清算持续，可能会导致市场进入长期“冬季”。