美联储理事沃勒：特朗普引发的加密货币狂热正在消退，市场回归基本面博弈

在加州拉霍亚的一场会议上，美联储理事克里斯托弗·沃勒向全球金融界传递了一个清晰信号：始于特朗普当选的加密货币市场狂欢，正随着刺耳的现实警钟而逐渐平息。

美联储理事克里斯托弗·沃勒周一在加州拉霍亚由全球相互依存中心主办的会议上直言不讳地指出，自去年特朗普政府上任后涌入加密货币市场的“狂热情绪”，正在显著消退。他将此轮调整归因于两个核心因素：持续的政策监管不确定性，以及主流金融机构因风险管理需求而进行的大规模头寸调整。

高层定调：沃勒眼中的情绪周期与市场现实

沃勒的发言，为近期动荡的加密市场提供了一个来自货币政策最高决策层视角的解读。他明确表示，加密货币市场的大幅波动本属常态。

“一些随着现任政府进入加密世界的狂热情绪，其中一部分正在逐渐消退。”沃勒在会议中这样描述当前的市场转变。他回忆道，放在几年前，若有人说比特币价值 10,000 USD，人们会觉得不可思议，这本身就说明了市场的巨变。

沃勒特别强调了机构行为的关键作用。他指出，大量抛售源于从主流金融领域进入加密市场的公司，出于调整风险头寸的需要而进行的操作。这证实了市场的一个根本性变化：加密货币已不再是纯粹的散户主导领域，其与传统金融体系的关联日益加深，机构的一举一动都能引发巨大波澜。

市场现状：深度调整与衍生品市场的谨慎信号

当前的市场数据清晰地印证了“狂热消退”的判断。此次回调被一些观察人士描述为自 2022 年“加密寒冬”以来最剧烈的调整之一。

比特币价格已从 2025 年末的历史高位显著回落。根据 Gate 行情数据，截至 2026 年 2 月 10 日，比特币价格为 $70,158.5，市值维持在 $1.41T。

尽管如此，市场仍弥漫着浓厚的谨慎情绪，这在衍生品市场表现得尤为明显。

• 资金费率与持仓量：比特币永续合约的资金费率持续处于负值区间，这意味着空头需向多头支付费用，反映了市场对下行风险的防御性布局。同时，期货市场的未平仓合约总量自 2025 年 10 月高点以来已萎缩约 50%，表明杠杆资金参与热度大减，本轮反弹缺乏强劲的增量资金共识。
• 期权市场偏度：期权市场的风险偏好同样谨慎。尽管比特币的隐含波动率已从近期高点回落，但 25-delta 看涨/看跌期权的偏度仍明显偏向看跌期权一侧，显示出投资者对下行保护的需求居高不下。

截至 2026 年 2 月初，比特币的交易区间已从历史高点回落至 60,000 至 70,000 美元之间，与衍生品市场显示的谨慎信号相互印证，共同勾勒出一幅狂热褪去后、市场重新寻找平衡的图景。

监管迷局：立法停滞与美联储的“瘦身”计划

市场的迷茫与波动，很大程度上源于监管前景的晦暗不明。沃勒在讲话中透露，旨在为加密货币提供全面监管框架的《清晰法案》在国会已陷入停滞。

“清晰（法案）似乎在国会停滞不前，”沃勒表示，“他们（立法者）在诸多事项上存在大量分歧，似乎无法取得突破以完成立法。”这种立法上的僵局，无疑加剧了整个行业的政策不确定性，抑制了机构长期配置的信心。与此同时，美联储也在推进其审慎的融合计划。沃勒宣布，美联储计划在 2026 年底前推出“瘦身版主账户” 。

与传统的联储主账户不同，这种“瘦身版”账户功能受限，例如无法对账户余额支付利息，也不能接入贴现窗口进行融资。这一举措被视为美联储在向加密机构有限度开放其支付系统大门的同时，依然设立严格的防火墙，反映了监管机构矛盾且谨慎的态度。

Gate视角：当前行情与市场观察

在高层定调与宏观不确定性交织的背景下，市场的短期波动加剧。作为全球领先的交易平台，Gate 上的实时数据为观察市场脉搏提供了窗口。

下表整理了截至 2026 年 2 月 10 日主流加密资产的部分关键数据：

从数据看，市场在经历抛售后进入震荡整理阶段。以太坊日内小幅反弹，而比特币仍承受轻微压力。超过 1.4 万亿美元的市值和 56.14% 的占有率，表明比特币的资产地位依然稳固，但整体市场交易活跃度相较于狂热时期有所降温。

未来展望：从情绪驱动到价值发现的漫长道路

沃勒的言论像一面镜子，映照出加密货币市场正在经历的成长阵痛。当一个市场从由政治叙事和狂热情绪驱动，转向与宏观经济、监管政策和机构资金流深度绑定，其波动逻辑必然发生根本性改变。

短期来看，市场可能需要消化多重不确定性。除了监管迷雾，包括全球主要经济体货币政策路径、地缘政治风险在内的宏观扰动源依然密集。在这种环境下，市场更可能进入一个由基本面和技术面主导的震荡整固期，而非迅速重现单边暴涨行情。

长期而言，狂热情绪的消退并非坏事。它迫使项目、投资者和监管机构回归理性，推动行业从炒作概念向构建真实价值和应用落地转变。市场波动性的降低和机构化进程的深化，正是加密货币融入更广阔金融世界的必经之路。当市场的噪音逐渐降低，真正坚实的技术创新和可持续的商业模式，才能迎来属于自己的聚光灯。