🚨 美元面临日益增长的结构性风险！！

美元的长期前景正成为一个重要的辩论话题。
这不再是关于“是否”会发生，而更多是关于“如何逐步”发生变化。
这不是一天之内的突然崩溃。
但支撑美元数十年的结构性支撑正在逐渐转变。
许多人往往在购买力已经受到影响后才意识到这些变化。
以下是背景中正在发展的情况：
外国在美国债市的参与度逐渐下降。
多年来，强劲的全球需求帮助美国相对轻松地弥补巨额赤字。
现在，趋势正在发生变化。
近年来，大型持有者大幅减少了对国债的敞口。
这标志着一个过渡阶段。
值得注意的关键发展：
→ 央行继续增加黄金储备
→ 更多贸易协议在美元之外达成
→ 国债发行仍然处于高位
→ 债务服务成本达到多年高点
这些都是结构性变化，而非短期噪音。
这为何重要：
美元作为全球流动性的核心层起着关键作用。
当对这一层的信心减弱时，
影响会扩散到各个市场。
潜在的市场传导路径：
→ 货币压力影响进口价格
→ 通胀预期保持在高位
→ 利率保持紧缩
→ 信贷条件收紧
→ 风险资产变得更敏感
这个过程不需要恐慌。
货币制度通常调整缓慢——
然后只有在事后才变得明显。
目前：
• 持仓仍然以美元为中心
• 风险对冲仍然有限
• 市场自满情绪明显
这些条件很少会永远持续。
未来需要关注的事项：
- 货币波动性增加
- 资本逐步重新配置
- 对拥挤交易的信心转变
宏观转变通常只有在展开后才变得清晰。
提前保持信息灵通比事后反应更重要。
我将继续密切关注这些发展，并在局势演变时分享最新动态。