在金融市场中，力量并不总是以你所看到的来衡量，而是以没人预料到的方式来衡量。

美国一月就业报告不仅超出预期，还完全击败了预期，令我们面对一个重新调整联邦储备局政策的经济景象。

最大的矛盾在于：国家收缩和市场增长的有趣之处，不仅在于超过预期两倍的13万岗位数字，更在于这些岗位的“身份”。

虽然政府部门失去了34万个岗位，但私营部门正以自2025年4月以来未曾见过的强劲速度为市场注入活力。

我们正面临一个政府支出在招聘方面缩减的经济，而私营部门则拒绝屈服于利率压力。

失业率……反映坚韧的下降
失业率降至4.3%是一个明确的信号，表明劳动力市场仍然“紧张”(Tight)。

这一下降立即推动10年期债券收益率上升，就像市场在告诉所有人：“不要指望近期降息”。

“粉色三月”梦想的终结
关于三月降息的赌注几乎破灭，几分钟内从20%降至仅6%。

数字不留情面；
产生如此强劲就业的经济不需要紧急的“宽松”货币注射。

洞察：
在投资世界中，强劲的数据有时可能是“坏消息”——对于那些期待降息的人来说，但它们也是对实体经济韧性的“信任证明”。

购买力和劳动力市场是真正的驱动力，而现在发生的，是在联邦政策与商业街实际情况之间重新调整信任的平衡。

下一场冲突不仅仅是通胀与利率之间的较量，更是一个增长的经济与债券收益要求更多的较量……

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