BTC 和 ETH 的技术面 de desenat：从历史高点到支撑位的波浪分析

加密货币市场在过去几个月经历了深度调整。截至2026年2月中旬，BTC的流通市值已跌至1328亿美元，ETH的市值进一步下滑至235亿美元。市场参与者普遍感到困惑——明明这波反弹被寄予厚望，为何又陷入了深幅回调？本文尝试用技术面角度，将这一复杂的走势逻辑 de desenat 出来。

市场现状：市值排名与恐慌性出逃

相比2025年4月8日的牛市初期，两大主流币的表现都不尽人意。BTC从历史高点约126000美元跌至当前的66470美元，跌幅接近47%。ETH的情况更为严峻，从最高的4957美元跌至1950美元，累计跌幅超过61%。

这轮调整中最触目惊心的现象是恐慌性出逃。链上数据显示，BTC和ETH的主要资金流出已突破50亿美元，反映出机构和散户的广泛卖压。许多散户投资者在2600美元的价位参与抄底，却在随后的跌势中被套住，账户浮亏逐日扩大。

月线图表 de desenat 的波浪结构：5浪下跌是否已完成？

从技术分析角度来看，最关键的问题是：我们处于熊市的哪个阶段？如果用波浪理论观察月线图表，BTC和ETH的下跌可以 de desenat 为一个标准的5浪下跌结构。

BTC月线的下跌幅度为12.4%（单月），从高点到低点的回撤已达40%以上。ETH月线跌幅达21.6%，总体回撤超过55%。仅从这些数字看，很难判断5浪是否已经完成。关键在于观察下一步的反弹力度和结构。

如果反弹能够突破关键阻力位，说明熊市可能已经步入末期；如果反弹乏力，则预示着还有更深的跌势在等待。

支撑位分析：鲸鱼集中区的关键价格

支撑位是理解后市的关键。根据链上数据和成本分布分析，BTC真正的大支撑区间位于68000-69000美元。这个价位区间是古老鲸鱼地址的主要成本集中地，代表了长期持有者的平均成本。

那么75000美元意味着什么？这个价位不过是大型机构的成本积累区。以MicroStrategy为例，这家美国上市公司已经通过多轮加仓建立了45亿美元规模的BTC头寸。这样的机构能否在大趋势面前坚持持仓，值得观察。

如果趋势真的反转向下，即使是这些巨鲸也难以单独支撑市场。因此，BTC的关键支撑是68000-69000的鲸鱼集中区，而不是75000。

机构资金动向与大趋势判断

市场的另一个信号来自资本的流动性变化。过去几周，虽然有超过50亿美元的主要资金净流出，但从宏观角度看，全球资本成本在持续下降。这意味着廉价资本逐步入场的时点可能正在临近。

换句话说，当前的"危机"可能只是短期的流动性恐慌，而不是基本面的系统性风险。如果资本成本进一步下降，机构的抄底热情可能会重新被激发。

实战交易思路：多空转换的操作建议

从交易的角度看，当前环境下的操作思路应该是：

在反弹过程中，可以考虑在ETH 2350美元附近进行波段性买入。这个价位已经跌出了极端恐惧，具有一定的风险收益比。对应的BTC位置应该在81000美元左右，两者形成联动。

如果能在这些位置买入，下一步的关键是观察反弹的力度。如果反弹无法突破前期高点（ETH 2600、BTC 75000+），则应该及时止盈，为可能的二次下跌做准备。反之，如果反弹突破了这些阻力，就需要重新评估趋势方向。

目前来看，市场的恢复力量仍然较弱。在这种背景下，保持谨慎的操作节奏，先赚小利润再看后续，是比较稳健的策略。

风险提示与市场展望

需要强调的是，以上分析基于技术面和资金面的观察，不构成投资建议。加密货币市场的波动性远高于传统资产，任何交易都伴随着真实的本金风险。

当前的调整虽然深度较大，但从历史周期看，这样的底部探寻过程也是寻常之举。关键是要有耐心等待趋势的确认信号，而不是盲目追涨杀跌。能否通过这波考验，取决于每个参与者的风险管理能力和心理承受度。