2025年业绩疲软、新指引和回购如何改变了安森美半导体（ON）的投资故事

Simply Wall St

2026年2月23日星期一 16:09（GMT+9） 3分钟阅读

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2026年2月，安森美半导体报告2025年第四季度销售额下降至15.301亿美元，净利润为1.818亿美元，而2025年全年销售额下降至59.9亿美元，净利润为1.21亿美元，同时发布了2026年第一季度新指引，并继续进行多年度回购计划中的股份回购。

尽管近期业绩较弱，管理层强调市场逐步稳定的迹象，汽车和工业销售的环比增长，以及在智能电源和AI数据中心技术方面的持续投资，所有这些都得益于强劲的现金流和大规模的股份回购，自2023年初以来已减少了超过10%的股本。

现在我们将探讨，指向汽车和工业需求转折点的指引如何可能重塑安森美半导体现有的投资故事。

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安森美半导体投资故事回顾

要持有安森美半导体，你需要相信其在智能电源、电动车、工业和AI数据中心芯片方面的专注能抵消汽车和工厂支出的周期性。最新业绩确认了盈利能力的减弱，但管理层关于需求逐步稳定和汽车及工业环比增长的评论，使得短期需求转折成为关键催化剂。最大风险在于任何复苏都可能比预期更慢或不均，尤其是在汽车和中国市场的暴露方面。

这里最相关的更新是安森美半导体2026年第一季度的收入指引，预计为14.35亿美元至15.35亿美元，稀释后每股收益为0.28美元至0.38美元。这一范围为短期内汽车和工业需求是否真正开始复苏设定了门槛，或者像AI数据中心电源等领域的当前强势是否仍不足以完全抵消持续的疲软和退出的影响。

但在这种潜在复苏的背景下，投资者也应注意…

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安森美半导体的叙述预测到2028年收入达75亿美元，盈利19亿美元。这需要每年5.4%的收入增长，以及从今天的4.658亿美元增加到大约14亿美元的盈利。

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一些最乐观的分析师预计，到2028年，收入接近79亿美元，盈利约26亿美元，这一轨迹远优于共识，假设在硅碳化物等技术的执行没有重大挫折，因此在此次盈利重置后，你可能会在这些看涨预期和对利用不足及汽车周期性担忧之间找到自己的观点。

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_ 本文由Simply Wall St撰写，内容具有一般性。我们仅基于历史数据和分析师预测，采用客观方法提供评论，文章不构成财务建议。 它不构成买卖任何股票的推荐，也未考虑你的目标或财务状况。我们旨在提供以基本面数据为驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未反映最新的价格敏感性公司公告或定性材料。Simply Wall St在文中提及的股票中没有持仓。_

本文涉及的公司包括安森美半导体（ON）。

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