人工智能与加密货币：为什么“真正的创新不是代币，而是区块链”

“真正的创新不是代币，而是区块链。”在于旧金山举行的人类X（HumanX）演讲中，Theory 风投合伙人托马斯·通古兹（Tomasz Tunguz）用这句话概括了他所谈及的、正在冲击加密行业的最深刻变革之一。

他的发言放在一个更广泛的背景中：AI、加密与资本之间关系的演进，尤其是如今初创公司如何融资并在长期建立可持续的业务。

从代币经济到股权：加密市场如何发生变化

根据通古兹所说，以 ICO 和代币作为主要融资工具的周期如今已经结束。

在 2016 到 2022 年间，代币代表了一种真正的创新：
它们让初创公司能够在不承担传统上市的成本的情况下进入资本市场（甚至超过 2,000 万到 2,500 万美元）。

然而，今天的局面完全不同：

监管加强

零售端兴趣下滑

机构投资者采取更具选择性的策略

最具象征意义的数字是比特币的价格：在短短几个月内，它从大约 120,000 美元跌到 70,000 美元。

与此同时，像 BlackRock 这样的机构玩家几乎只聚焦已建立的资产，从而降低对山寨币和更具投机性的项目的敞口。

结果是什么？如今的加密初创公司越来越像传统软件公司：

筹集股权资本

开发产品

创造营收

向银行和 fintech 等企业客户销售

换句话说，我们正在见证真正的“加密 SaaS 化”。

加密悖论：更少炒作，更真实的采用

尽管投机性兴趣下降，通古兹强调了一个关键点：
区块链技术的使用从未像现在这样普遍。

尤其是稳定币正在经历前所未有的增长：

交易量已是传统网络（如 Visa）的 2-3 倍

像 JPMorgan Chase 这样的主要银行在基于稳定币的内部基础设施上进行的日交易额可达数十亿美元

这标志着一次关键的转变：加密不再由零售端驱动，而是走向机构化。

而在这里，又出现了通古兹提到的另一个悖论：
当某项资产变得机构化时，早期投资机会通常会增加。
但在加密领域，这种情况却会减少，因为市场目标发生了根本性的变化。

价值今天在哪里被创造：基础设施，而非应用

这场演讲的另一个要点也围绕“价值创造”。

如果过去人们认为价值在协议或应用中，那么今天的现实不同了：价值集中在核心基础设施之中。

尤其包括：

支付系统

数字身份

数据基础设施与合规

高频交易

而另一方面，应用所带来的价值却不如预期。

文中提到的例子是新一代超高速交易基础设施：它的灵感来自传统高频交易世界，但被应用到了加密领域。

预测市场的机会

通古兹认为最有前景的行业之一是预测市场。

这些市场正在快速增长：从主要与选举相关的工具，演变为真正的生态系统——人们在其中对地缘政治事件、金融市场或体育赛事进行下注。

但真正的机会要大得多。

“想象一下，你是一家像 Apple 这样的大公司，想要为供应链风险（例如南中国海的战争）购买保险。”

今天，一家公司会转而找 Lloyd’s of London 来获得量身定制的保单。

明天，你可能会使用预测市场，在多个时间跨度（6、12、18 个月）上构建对冲，同时拥有更高的流动性和市场定价。

关键问题：合同标准化

如今预测市场的主要限制在于对合同的解读。

在传统期货市场（油、麦等）中，存在清晰且被普遍接受的标准。
但在预测市场里，合同往往含糊不清，并且容易引发不同解读。

这对机构采用构成了显著的障碍。而这正是区块链发挥作用的地方。

智能合约可以将这些协议转化为：

标准化合同

可验证

可自动执行

“智能合约本质上是一份用代码编写的法律合同。我们在预测市场里还没有达到这个水平，但我们终将做到。”

AI + 加密：真正发生汇合的地方

这场演讲的另一个核心主题是 AI 与加密的交汇。根据通古兹的说法，真正有意思的应用是那些需要两者同时存在的应用。

主要领域包括：

1. 代理支付

AI 代理将能够借助加密钱包和稳定币自主完成交易。

2. 代理的身份

区分“良性”与“恶意”代理将变得至关重要。

3. 人类证明

证明在某个行为背后是人类，而不是算法。

4. 来源验证（ZK 证明）

AI 代理将能够证明它使用了特定且可靠的来源。

在这种语境下，加密是理想的，因为它是透明的、可编程的、快速的且可验证的。

未来：由 AI 代理创建的自治公司

展望 2030 年，通古兹设想了一个激进的情景：

某种“AI 代理的 Shopify”。本质上，你有一个想法，你把它交给一个代理，代理构建业务、管理市场营销、物流与销售，并自主生成收入。结果是什么？
一个世界里，一个人就能管理几十家由 AI 代理运营的自治企业。

加密的回归（由 AI 驱动）

最后，通古兹再度辟谣另一个普遍观点：AI 和加密在竞争。

如今，大多数人才正在转向 AI，但这可能会迅速改变。

事实上，未来几年加密或许会再次居于中心位置，原因在于：

零知识证明

对所使用 AI 模型的验证

安全与代理审计

也正因如此，今天加密领域的风投相较过去看起来“更开放”，为初创公司和投资者提供了新的机会。