山寨币季节指数为32：专家认为“仍在谷底”

在最近的一场 YouTube 直播中，数据聚合商 CoinGecko 指出，山寨币（altcoins）已经在低迷状态中持续了一段时间。

该平台还分析了以往的周期，强调了一种反复出现的模式——当比特币（Bitcoin）创下新的历史最高点（ATH）之后，资金总会从比特币轮动到以太坊（Ethereum），再流向其他山寨币。

比特币的历史最高点 126,000 美元已经到来又过去了，但山寨币仍然处在沟底。

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然而，当前市场并没有遵循过去的模式。比特币在 2025 年 10 月达到了其 126,000 美元的历史最高点（ATH），但山寨币至今仍未跑赢。

这种模式转变之所以显著，是因为在 2024 年获批的交易所交易基金（ETFs）及其他相关产品。为了更直观地理解，在新一轮周期中，资金正在流入，但主要是通过 ETFs 由机构带来的，并且“倾向于集中停留在比特币中”。”

因此，考虑到最大的集中度掌握在现货比特币 ETFs（Spot Bitcoin ETFs）的手中，山寨季（altseason）看起来确实像一个遥不可及的梦想。

CoinGecko 提出了这种差异，并指出，

它不像以前散户资金流那样，往小型代币那边逐步渗透下去。

局势的权重

在报道时，CoinMarketCap 的山寨币指数（CoinMarketCap Altcoin Index）处于 32，这也进一步表明比特币行情仍在继续。

来源：CoinMarketCap

不过，仍有加密货币社区中的其他人认为，山寨季“就在不久之后”。

来源：X

如果山寨季的确要发生，那么比特币的主导地位需要走弱。此外，在未来 90 天走强的前 10 大山寨币中，应当包含像狗狗币（Dogecoin）、索拉纳（Solana）和卡尔达诺（Cardano）这样的“大名”。

来源：CoinMarketCap

Santiment 的加权情绪（Weighted Sentiment）分析也进一步证实了这一点。图表清楚显示，比特币是唯一一个加权情绪为正的代币，而其他山寨币都在负向区域中，低于 50 这一水平线。

来源：Santiment

但所有代币（包括比特币）的 RSI 都低于 50 水平线——也就是中性水平——这表明整体市场情绪掌握在卖方手中。

来源：Santiment

AMBCrypto 的最新分析也进一步证实了这一点。该分析同样表明分析师更偏向于期待山寨季，但链上数据看起来却很悲观。

最终总结

• CoinGecko 认为，在 2025 年 10 月比特币创下 ATH 之后，山寨币处于“沟底”。
• 然而，对即将到来的山寨季，投资者仍然抱有很强的希望。