过去一个月我一直密切关注加密货币市场，确实有一些有趣的动态正在发生，加密新闻媒体也在报道。

所以比特币在三月大部分时间基本保持在67K-$68K 左右，实际上当你看到国债收益率的变化时，这并不令人意外。五年期收益率升至4%，当无风险利率变得如此有吸引力时，人们自然会从无收益资产中抽离资金。这是基本的宏观经济，但当你持有比特币时，感觉会不一样。

让我注意到的是算力情况。随着美国、以色列和伊朗之间的紧张局势升级，网络算力下降了近6%。伊朗的矿业占全球的6-8%左右，所以当能源基础设施受到干扰，优先事项转向国防时，网络上的影响是显而易见的。这是真实的地缘政治对链上的影响。

在股市方面，Robinhood的股票遭遇重挫。三月下跌了16%，六个月内累计下跌50%。这很合理——加密交易量一直疲软，散户参与度下降，所以他们的交易收入受到影响。他们宣布了一项15亿美元的回购计划以稳定局势，但这也说明他们正感受到压力。

但有趣的是，虽然传统加密交易放缓，预测市场却爆炸式增长。Polymarket和Kalshi在三月合计完成了1.92亿笔交易——环比增长24%，同比激增2800%。散户参与明显在转变，只是不再集中在现货交易上。这是加密新闻观察者值得关注的一个重要趋势。

欧元稳定币也变得很有趣。它们现在占所有非美元稳定币交易量的85%，这也符合欧洲MiCA框架最终为机构投资者带来明确的监管指引。

在积累方面，策略性投资者尽管账面未实现亏损11%，仍在积极买入。他们在三月单月购入了超过40,000枚比特币，平均每枚约75,669美元，而现货价格接近67,800美元。这种信念是长期持有者的典型表现，他们不在意每月的波动。

目前比特币价格在四月初约为70,79K美元，已经从三月的低点有所回升。但整体形势仍受宏观条件限制——收益率仍然偏高，地缘政治风险尚未完全解决，散户活动依然低迷。除非国债收益率大幅回落或发生重大地缘政治缓和，否则比特币可能会在区间内徘徊一段时间。这就是目前加密新闻的现实。