刚刚查看了一些有趣的 BTC 价格预测数据，稍微放远一点观察链上信号，实际上还是挺有说服力的。根据链上数据，自7月以来， 比特币需求一直在悄然走高，月均大约为62,000 BTC。这种模式在2020年底和2021年出现过，之后行情才真正开始爆发。

让我注意到的是，鲸鱼和ETF资金流在这里承担了大部分“关键推力”。大户持有者的累积速度按年化计算，其实比我们在2024年第四季度看到的还要更快，而上个季度的ETF净流入量也非常巨大。如果这种需求继续源源不断地流入，那么真正的问题就变成：价格能否跟得上。

在 Trader's Realized Price 这个指标上，有一个关键价位大约在 $116,000 左右。只要果断突破这一水平，据说我们就会进入牛市周期阶段，这可能会打开一个估值区间，区间大致在 $160K 和 $200K 之间。Bull Score Index 最近一直徘徊在40-50左右，基本上就是历史上开始变得有意思的那个阈值。与一年前我们处在的那种格局类似，当时正是在那轮巨大Q4上涨之前。

显然，自这些预测以来，很多事情都已经发生了变化，但用于理解需求究竟来自哪里的框架仍然很重要。值得继续关注这些累积趋势是否还能维持下去。