刚刚了解到 BYD 的最新情况，情况相当严峻。昨天，香港股市 BYDDY 下跌了 6.9%，触及了大约一年来我们没见过的低点。BYDDY 收盘价为 HK$91 ，创下自 2025 年 5 月以来最剧烈的单日跌幅。

下面是触发原因：1 月份的销量数据非常惨。上个月 BYD 在全球共卖出 210,051 辆汽车，同比下降 30%。这已经是连续五个月销量下滑了——说实话，对于一度在不久前还主导中国经济型电动车市场的公司来说，这确实令人担忧。

更有意思的是，竞争格局发生了变化。尽管吉利自身增长持平，但它在 1 月份的销量实际上超过了 BYD。Leapmotor 实现了 27% 的增长。与此同时，占 BYD 销量一半以上的插电式混合动力车型下降了 28.5%。公司推出了全新的更长续航混合动力车型来反击，但很明显，市场正在朝着另一种方向发展。

中国新的补贴结构对它们也不利。政府从固定补贴转向了基于价格的激励措施，这基本上是在惩罚那些更便宜的车辆——BYD 正是凭借更低价车型建立起了声誉。再加上市场预期今年整体汽车市场增长将停滞，你就能明白国内的逆风有多真实。

不过，值得关注的“银色曙光”在这里：1 月份国际销售增长了 43.3%，如今占总交付的 48%。BYD 上个月出口了刚超过 100,000 辆新能源车，并把 2026 年海外出货目标定为 1.3 million。即便略低于之前的 1.6 million 预测，这也依然是一条扎实的增长轨迹。

全球制造扩张的步伐也在加快。今年在匈牙利开新工厂，同时巴西和泰国现有设施也在运转中。他们还计划在印度尼西亚和土耳其开展组装业务。

所以，BYDDY 的国内叙事在短期看起来摇摇欲坠，但国际转向或许才是未来真正的增长引擎。值得继续关注这件事在 2026 年前会如何演变。