比特币今天在$73,900左右徘徊，比较有意思的是，美国的比特币现货ETF仍在持续注入资金。昨天又有其他$155 millones流入，因此两周内我们已经接近$1,470百万。考虑到年初市场的表现，这算是相当稳定。

但问题就出在这里。Glassnode的链上数据表明了某些让我不太能想通的情况：买入动能明显变弱，而且只有57%的比特币处于盈利状态。从历史经验来看，这个水平听起来像是看空市场的早期信号。此外，市场分析师也提醒称，这些ETF的资金流不一定总能直接转化为现货市场的即时买入，因为获批的机构在买入真实的比特币之前，可以先创建并做空相关的股票。

除此之外，关于比特币的看法也发生了变化。它不再只是又一个风险资产。越来越多的投资者把它当作地缘政治层面的对冲工具，类似24/7、无国界。不同于黄金，比特币能够在国家之间瞬间流动，因此当地缘政治紧张局势出现时，它就能作为资本的“泄压阀”。这也解释了为什么它在近期的动荡中扛得还不错。

需要注意的是，$70,000可能是一个重要的心理关口。如果比特币从这里反弹，很多交易者可能会开始在这一带卖出以平仓。也就是说，尽管ETF资金仍在持续流入，但实际的买入压力仍然偏弱。