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黄金与白银的“王者归来”——避险逻辑修复还是流动性驱动？
在油价大跌的背景下，贵金属市场大幅上扬。4月14日，现货黄金价格涨2.11%，报4,842.47美元/盎司；COMEX黄金期货价格涨2.04%，报4,864.50美元/盎司，再次冲上4,800美元关口。现货白银价格涨5.18%，报79.50美元/盎司；COMEX白银期货价格涨5.23%，报79.62美元/盎司。
美元指数则跌破99关口，在近六周低位震荡运行，现报98.15，为黄金提供了额外支撑。特朗普“战争接近结束”的言论成为本轮资产重定价的催化剂——地缘风险溢价的快速回吐推动资金从原油转向黄金和白银。
中信证券研究指出，前期受益于“避险+通胀”共识的美元近期可能会转为偏弱震荡，黄金价格仍有由流动性驱动的修复空间，美股短期或能受益于风险偏好回暖的提振。从跨资产比价看，金银比当前约为61，高于历史均值55，白银相对于黄金仍处于低估区间。$XAU
对加密市场的启示在于，黄金与白银的反弹为风险资产提供了情绪上的“风向标”——当地缘风险逐步化解时，资金回流风险资产的路径正在被市场验证。
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