我注意到市场上出现了一个有趣的现象——就在最近几天，发生了一波规模超过5亿美元的重大清算浪潮。与此同时，BTC的价格有点奇怪地在$70 000这个心理关口附近徘徊。原来一切都与Deribit的期权到期有关。

在周五，3月合约的一系列合约到期结束——大约有24 838份合约，总价值将近$1,7 млрд。更有意思的是：BTC的价格正好卡在“最大痛点”水平，那里正是机构做市商能够获得最大利润的地方。这并非偶然，更像是市场自身的一种规律。交易者整整一天都在等待价格从$69–71千（千=千美元）这一区间走出来。

而清算本身就没那么乐观了。一天之内共清掉了141千个持仓，损失达$541 млн。其中$443 млн是多头的亏损——那些押注上涨的人亏了这些钱。空头仓位只损失了$97 млн。BTC liquidation清算额为$191 млн；Ether又额外增加了$165 млн。还有一笔ETH的仓位，金额为$18 млн——只是一次操作就被清掉了。

期货未平仓合约的未平仓权益（open interest）下降了5,6%，降至$107 млрд。在Ethereum上，期货下跌了9%，但现货只下跌了6%——这意味着资金流出，而不仅仅是价格的回调。BTC、ETH、Solana和BNB的资金费率变为负值，这暗示对做空（short）的需求正在上升。与此同时，大型钱包则悄悄开始买入——在这一切伴随BTC清算以及整体波动性的混乱背景下，出现了这样的悖论。