最近日本央行的动向確实值得关注，市场对4月加息的预期突然大幅下修。

隔夜指數掉期的數據很直觀—才短短幾天，市场预计日本央行4月加息的概率就从50%跌到不到20%，这反差有点大。央行行长植田和男前陣子提到原油价格上漲对日本贸易條件的负面影響，这背景下要推进加息確实难度增加。

我看路透最新的调查，经濟学家們的看法也在分化。4月和6月加息的概率基本打平，各佔约35-38%。有人认为6月才是更合理的时间点，畢竟中东局勢帶动油价飆升，短期內通膨会被推高，但经濟同时也被拖累，这種矛盾局面让央行很难決策。

有意思的是，日本政府这边已经开始蠢蠢欲动了。财務大臣片山皋月和美国财政部长貝森特討論后，公开表示已準備好採取行动支撐日圓。这話背后的意思很清楚—如果日元匯率继续走弱，政府干预可能近在咫尺。

从技術面看，美元兌日圓又在逼近160这个心理关口，三菱日聯摩根士丹利的分析指出，如果央行4月真的按兵不动，日圓承壓会更明顯。但即便政府发出警告，只要美国利率維持高位、套息交易还在，美元的支撑力量依舊強勁。有分析甚至预測美元兌日圓可能衝到165。

这个局面挺有看头的—政策面、匯率走勢、国际環境幾股力量都在角力。对做日圓相关交易的人来说，这段时间的波动应該会不少。