Varys Capital 的人们有一个有趣的观察——看起来，风投生态在过去半年里确实发生了彻底的变化。负责基金投资的 Tom Danlivi 注意到了一些重要的事情：以前，风投投资者简直是“住”在社交媒体上，发帖、去播客、泡在 Spaces 里，每周还会给上百人打电话。现在一切都不一样了。

现在只要有闲置资金就够了。只要项目知道你手里有资本，它们就会自己找上门来。无需去寻找——它们会主动找到你。这是游戏规则的彻底改写。

我看了当前的局势——大多数风投基金目前处在三种状态之一：要么钱已经花完了，要么转向了更后面的轮次 (Series A 和以上)，或者是正在寻找融资，但成效并不理想。融资周期被拉长了——以前能在 2-3 周内完成的事情，现在可能要持续数月。有时候甚至会拖到 2-3 个月。

我还注意到，那些商业模式本身存疑，或者只是照搬趋势的项目，现在不再获得融资。这其实是件好事。因为这就是市场的自然清理。

最有意思的是——据 Varys Capital 称，仍在持续做 pre-seed 和 seed 投资的真正投资者，可能少于二十个。少于二十个！这是一群非常小的群体。好处在于，如今他们处在主动权的位置——可以从容挑选项目，花更多时间做尽职调查，不必急着做决定。

如果风投投资者还能继续留在场内，那么 2025-2026 年可能会成为历史性的黄金机会。但前提是，他们不要从市场里退出。