我刚刚读到一项 Canaan 在德克萨斯能源市场上的有趣举措。该公司斥资 4,000 万美元，收购了三个矿业项目——Alborz、Bear 和 Chief Mountain ——这三者合称为 ABC Projects 的 49% 股权。WindHQ 保持 51% 的控股权，但这并不改变本质：Canaan 获得了对低成本能源的重大接入。

说到规模：这三个项目已在 120 兆瓦电力上运行，并产生每秒 4.4 exa-hash 的算力。此外，Canaan 还从 Cipher Mining 购买了 6 840 台 Avalon A15Pro 矿机，这些矿机部署在 Black Pearl 项目中，目标是转型为面向 AI 任务的数据处理中心。

这确实体现了行业正在发生的变化。当纯挖矿的净利润率被压缩后，像 Canaan、Hive 等玩家开始朝 AI 基础设施和云服务方向多元化。德克萨斯对此堪称理想——电价低于每千瓦时 3 美分，风力发电，且与 ERCOT 电网完成集成。这为长期运营提供了稳定的基础。

融资通过发行股票完成：806 million（806百万）A 类股 (53,7 million ADS)，发行价为每 ADS 0.74 美元，并设置为期六个月的锁定期。当然，这会造成一定稀释，但投资者显然认为这是对在德克萨斯扩张的明智下注。

有意思的是，首席执行官 NanGen Zhang 将此举描述为“自家技术与关键基础设施的契合”。换句话说，Canaan 的定位不仅是设备制造商，更是面向未来的算力与能力运营方。

Q4 2025 的季度业绩也支撑了这一叙事：收入增长 121% 至 1.963 亿美元，BTC 挖矿收入达到 3,040 万美元，金库扩充至 1,750 BTC。公司在本季度创下了 14.6 EH/s 的算力新纪录，总装机容量现为 9.91 EH/s。

战略很清晰：巩固自己在低成本能源走廊中的地位，扩大设备规模，并为 AI 相关的未来做准备。ABC Projects 让 Canaan 获得运营层面的影响力，而无需承受过度的财务压力——49% 的持股足以产生影响，但 WindHQ 的 51% 则让结构保持清晰。

接下来值得关注的包括：6 840 台 Avalon A15Pro 在 Black Pearl 上的具体部署情况、ABC Projects 将如何影响季度表现，以及任何新的能源供给或扩张协议。如果能源成本持续保持有利，而对 AI 基础设施的需求进一步加速增长，这可能会成为 Canaan 的关键一步。