# 日本央行明年或两次加息

🇯🇵 日元流动性、BOJ加息与加密货币风险：套利交易是否重回焦点？
摩根大通预计日本银行在2025年可能加息两次，将政策利率推升至2026年底的1.25%，这不仅仅是一个本地货币政策故事。它直接引发关于全球流动性状况、风险资产融资，以及日元套利交易是否可能再次引发市场，包括加密货币的连锁反应的疑问。我的观点是，日元流动性仍然重要，但其影响将是有条件的，而非自动的。
为什么日元对全球风险资产重要
数十年来，日元一直是世界上最便宜的融资货币之一。日本的超低利率使全球投资者能够借入日元，并将资金投入到股票、信贷、新兴市场和加密货币等高收益或高贝塔资产中。这种套利动态并不在新闻中表现出来，而是在资产负债表和融资台账中悄然运作。当日元融资充裕且成本低廉时，全球风险偏好上升；当融资收紧时，风险偏好往往会突然收缩。我的建议是，将日元流动性视为一种背景流动性潮流，而非直接触发因素。
BOJ加息实际上传递了什么信号
潜在加息的意义不在于利率的绝对水平，而在于方向性转变。日本从负利率和接近零利率向正常化政策转变，标志着一个持续数十年的异常状态的结束。这一转变影响投资者心理、对冲成本和融资假设。然而，即使达到1.25%，日元利率仍然在全球标准下偏低。这表明BOJ正在缓慢而有意地收紧政策，旨在减少扭曲而不引发系统性压力。我的建议是区分正常化和紧缩冲击——前者是可控的，后者可能导致不稳定。
日元套利交易

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为什么套息交易叙事是一种结构性转变，而非突发危机
随着市场预期逐步形成，日本银行可能会持续加息至2026年，甚至接近1.25%的区间，全球宏观讨论越来越围绕日元流动性和套息交易敞口展开。然而，这一讨论往往过于简化。
日元不仅仅是一个国内变量。几十年来，它已深植于全球杠杆的基础之中，悄然影响着融资成本、波动性格局以及跨资产风险偏好，包括加密货币。然而，普遍认为BOJ收紧政策会引发突发的套息交易崩溃，这种看法误解了这一机制的实际运作方式。
日元流动性很重要，但其影响逐步、选择性且有条件地展开。
日元在全球风险中的作用是结构性的，而非头条新闻驱动
在现代金融时代的大部分时间里，日元一直作为一种低成本融资货币。投资者用日元借贷，将资金投入到股票、信贷、新兴市场和加密货币等高收益或高波动性资产中。这一动态很少成为每日新闻的焦点，但在货币稳定、波动性低迷的时期，它持续放大了风险偏好。
当这一融资渠道收紧时，市场不会立即崩溃。相反，杠杆成本在边际上上升。仓位缩减。风险容忍度收窄。资产选择变得更加审慎。这种调整在行为上先于价格的变化而发生。
日元流动性就像一股背景水流。它随着时间推移塑造市场结构，而非制造即时冲击。
BOJ加息实际上传递了什么信号
BOJ加息的真正意义不在于利率的绝对水平，而在于多十年政策框架的终结。日本正逐步摆脱非常规宽松

随着市场进入假日季节，流动性逐渐减少，波动性上升，尽管大部分关注点集中在美国的货币政策和政治动态上，但还有另一个故事在悄然塑造全球风险环境：日本。摩根大通现在预计，日本银行在2025年将加息两次，可能在2026年底将政策利率推升至1.25%。乍一看，这些举措似乎温和，但对于一个依赖数十年超宽松货币政策的市场来说，即使是微小的变动也会带来巨大影响。
多年来，日元一直是套利交易中的首选融资货币，悄然推动着全球股票、固定收益、新兴市场甚至加密货币的风险配置。低成本的日元借贷促进了杠杆操作，放大了流动性，实际上成为全球风险资产的隐形助推力。如果日本银行开始收紧政策，这股助推力将逐渐消退。即使是小幅加息，也会降低借入日元以融资杠杆头寸的吸引力，边际流动性变得紧张。这可能使即使是微小的调整也会加速连锁反应，尤其是在像加密货币这样高β的市场中。
比特币和更广泛的加密市场对这些流动性动态尤为敏感。虽然比特币具有结构性需求，并且越来越表现得像一种宏观资产，但许多山寨币严重依赖宽松的流动性和杠杆来维持价格水平。日元融资环境的收紧可能导致投机资金流动放缓，去杠杆速度加快，波动性加剧。即使是部分解除（而非全面崩溃），也可能成为重新评估风险、重新配置资本以及区分基本面强劲项目与投机过剩的催化剂。
除了流动性机制之外，这一发展还提醒我们，全球风险环境正在碎片化。仅仅关注美国的利率、通胀或美联储的声明已不再充分

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日本银行 (BOJ) 正在重新考虑加息，暗示全球金融市场可能出现转变。交易者和投资者正密切关注其对货币、加密货币及更广泛市场情绪的影响。 🌐💹
💡 关键信息：
可能影响日元及全球市场 💱
对加密交易策略的潜在影响 🔍
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$BTC 多头突破布局
比特币在经过有序回调后盘整，保持在一个主要的高时间框架支撑区之上。此次调整看起来是修正性的，而非冲动性的，表明分配尚未占据主导。买家仍在有意地捍卫回调。
EP：$86,200 – $87,600
TP：$90,500 / $94,000
SL：$83,900
市场情绪仍然谨慎看涨。只要$BTC 保持在支撑位之上，向上流动性区域的继续上涨仍然有效。
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