スタンダードチャータード銀行とSynpulseによる共同執筆のこのレポートは、クロスボーダートレードの文脈で実世界のアセットのトークン化を詳しく説明しています。トークン化が取引資産を譲渡可能なインストルメントに変えることで、投資家にとって前例のない流動性、分割性、アクセシビリティを提供し、グローバルトレードを革命化することができる方法を説明しています。

従来の金融資産とは異なり、マクロ経済要因により大幅な変動が起こる可能性があるトレード資産は、比較的安定しています。トレードは経済成績に関連しており、景気の後退が銀行の貸し出しに影響を与えることがありますが、それでもトレードファイナンスには大きなギャップが存在します。このギャップは投資家にとって貴重な機会を提供し、中小企業は景気後退時にも相当な資金調達を必要とするため、持続的な投資の見込みがあります。多くの面で、トレード資産は世界的な経済の課題に耐えることができます。

さらに、取引資産は通常、短いサイクル、低いデフォルト率、および高い資金需要を持つため、トークン化に特に適しています。これらの資産をトークン化することは、国際取引の複雑なプロセス全体で多くの利点を提供することができます。具体的には、1）国境を越えた取引の支払いを容易にし、2）取引参加者の資金需要に対処し、3）スマートコントラクトを利用して取引の効率を向上させ、複雑さを減らし、透明性を高めることができます。

スタンダードチャータード銀行は、2034年までに、現実世界の資産のトークン化の需要が30.1兆ドルに達すると予測しています。取引資産は、次の10年以内にトークン化市場全体の16%を占めるトップ3のトークン化資産として位置付けられると予想されています。

このレポートは市場参加者や投資家のリソースとして機能します。トレードアセットのトークン化の変革的なポテンシャルを探求し、なぜ今がこの実践を採用し拡大するための適切な時期であるかを説明します。また、トークン化の4つの主要な利点を概説し、投資家、銀行、政府、規制機関がこの機会を活かし、金融の未来を形成するための具体的な手順を提供します。

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トークン化された実世界の資産：グローバルトレードのゲームチェンジャー

過去1年間、トークン化の急速な進化が見られ、よりアクセスしやすく、効率的で包括的な金融システムへの大きな転換が示唆されています。特に、取引資産のトークン化は、価値と所有権の認識の変化を反映しており、投資や交換手法の根本的な変化も表れています。

シンガポール通貨当局が主導するプロジェクトガーディアンイニシアチブの一環として、スタンダードチャータード銀行の成功したパイロットプロジェクトは、資産トークン化の実現可能性を実証し、発行から流通までを手掛ける革新的なフレームワークとしての機能を示しています。このプロジェクトは、投資家が実世界の経済活動を資金調達する可能性を示しています。

このイニシアチブでは、スタンダードチャータード銀行が、現実世界の資産を表すトークンの初期発行のためのプラットフォームを作成するという先駆的な一歩を踏み出しました。彼らは、イーサリアムのパブリックブロックチェーン上で取引金融資産に裏付けられた5億ドル相当の資産担保証券（ABS）トークンの発行を成功裏にシミュレートしました。

このプロジェクトの成功は、オープンで相互運用可能なネットワークが分散型アプリケーションへのアクセスを促進し、イノベーションを生み出し、デジタルアセットエコシステム内での成長を促進する方法を示しています。また、金融業界におけるブロックチェーン技術の実用的な応用を示しており、特に資産の流動性向上、取引コストの低減、市場アクセスと透明性の向上に貢献しています。

トークン化により、世界中の投資家がより効率的に取引資産にアクセスし、取引することができます。このプロセスにより、取引資産は移転可能な証券に変換され、以前には想像もできなかった流動性、分割可能性、アクセシビリティのレベルを解放します。これにより、投資家は追跡可能な内在価値を持つデジタルトークンでポートフォリオを多様化する新たな機会を提供されるだけでなく、2.5兆ドルに上るグローバルな貿易金融のギャップに対処するのにも役立ちます。

1. アセットトークン化とは何ですか？

金融界の急速なデジタル化の中で、デジタルアセットが先頭に立ち、資産の見方や交換方法を根本的に変えています。伝統的な金融と革新的なブロックチェーン技術を組み合わせることで、私たちは価値や所有権に対する理解を再構築し、デジタル金融の新時代に入っています。

2009年以前、デジタルアセットを使用して価値を転送するというアイデアは想像もできないものでした。デジタル空間では、価値交換は中間業者に大きく依存しており、非効率なプロセスを招いていました。金融業界ではデジタルアセットの正確な定義について議論があるものの、それらは私たちのテクノロジーによる生活の一部として組み込まれていることは明らかです。私たちが毎日使用する豊かなデジタルファイルから、ソーシャルメディアで関わるコンテンツまで、デジタルアセットは私たちの現代の存在の至る所にあります。

ブロックチェーン技術の出現はすべてを変えました。それは金融市場を変革し、かつて不可能と思われていたことを現実のものにしています。トークン化はデジタル資産市場の拡大において重要な要素となり、ニッチな実験的な段階から広く受け入れられる主流に移行しています。

トークン化の核心は、分散型台帳上にトークンの形で実際の資産または従来の資産のデジタル表現を作成するプロセスです。これらのトークンは、デジタル所有権証明書として機能し、運用効率と自動化を向上させます。重要なのは、トークン化は、1つの資産をより小さく、譲渡可能な単位に分割できる断片化の考え方と密接に関連していることです。トークン化の最も画期的な側面は、新しい資産クラスへのアクセスを増やし、金融市場のインフラストラクチャを強化し、分散型金融(DeFi)の革新的なアプリケーションと新しいビジネスモデルへの道を開くことです。

2. トークン化の開発

トークン化は1990年代初頭にその起源を持っています。不動産投資信託(REITs)や上場投資信託(ETFs)は、物理的な資産の分散所有を可能にし、投資家が建物や商品などの具体的なアイテムの株式を所有できるようにする最初のものの一部でした。

2009年に、サードパーティの仲介者の従来の役割に挑戦したデジタル通貨であるビットコインの導入により、ゲームは変わりました。このイノベーションは革命を引き起こし、2015年のイーサリアムのローンチによってさらに推進されました。イーサリアムは、スマートコントラクトを導入したブロックチェーン技術を搭載した画期的なソフトウェアプラットフォームであり、事実上あらゆる資産のトークン化を可能にしました。これにより、暗号通貨、ユーティリティトークン、セキュリティトークン、さらには非代替性トークン(NFT)など、さまざまな資産を表す何千ものトークンの基礎が築かれ、デジタルアイテムと物理アイテムの両方を表すトークン化の多様性が浮き彫りになりました。

その後数年間で、イニシャル・エクスチェンジ・オファリング(IEO)やイニシャル・コイン・オファリング(ICO)などの新しいトレンドが生まれました。2018年、米国証券取引委員会(SEC)は「セキュリティ・トークン・オファリング(STO)」という用語を導入し、規制されたトークン化されたオファリングとコンプライアンスに重点を置いたソリューションへの扉を開きました。

これらの開発により、現実世界の資産のトークン化が重要な焦点となる道が開かれました。これらは、金融サービスセクターの変革と技術的進歩を推進し続け、新しいアプリケーションの機会を生み出しています。金融サービス業界は、トークン化の可能性を積極的に模索しています。顧客の需要が高まり、それが銀行や世界のデジタル経済にもたらす機会により、金融機関はデジタル資産を自社のサービスに統合することをますます検討しています。

この取り組みの顕著な例は、シンガポール金融管理局(MAS)と業界リーダーのコラボレーションであるGuardianプロジェクトであり、資産のトークン化が分散型金融(DeFi)アプリケーションとどのように機能するかをテストすることを目的としています。これらのパイロットプロジェクトは、デジタル金融トークン化の急速な革新に関連する機会とリスクに光を当てます。

スタンダードチャータード銀行は、プロジェクトガーディアンイニシアチブを通じて野心的なビジョンを提示し、ブロックチェーンネットワークを活用してより安全で効率的な金融システムを作り出すことを目指しています。このプロジェクトは、シンガポール金融管理局（MAS）と業界リーダーとの協力によるもので、参加組織は市場ケーススタディを実施し、ブロックチェーンや分散型ファイナンス（DeFi）の革新的な可能性にアクセスするための将来の市場インフラの設計図を作成しました。

このビジョンをさらに推進するために、Standard Chartered Bankは実世界の資産のためのトークン発行プラットフォームを立ち上げました。彼らはイーサリアムの公共ブロックチェーン上で、トレードファイナンス資産に裏付けられた資産担保証券（ABS）トークンの5億ドルを発行することを成功裏にシミュレーションしました。このイニシアチブにより、Standard Chartered Bankはデフォルトが発生する可能性のあるシナリオを含む、創造から配布までのプロセスをテストすることができました。

• トークン化：貿易金融債権は非代替トークン（NFT）として表されました。
• リスクベースの割り当て：NFTは予想されるリスクとリターンに基づいて構築され、キャッシュフローがシニアトランチとジュニアトランチを通じて正しく分配されることを保証しています。
• 代替トークンの作成：基礎となるNFTおよびそれらの構造化されたデザインに基づいて、2種類の代替トークン（FT）が作成されました。上位FTは固定利回りを提供し、下位FTはより高いポテンシャルの利回りを提供します。
• 配布とアクセス:最後に、これらのトークンはイニシャル・トークン・オファリング(ITO)を通じて投資家に配布されました。

プロジェクトガーディアンの成功したパイロットは、オープンで相互運用可能なブロックチェーンネットワークが、分散型アプリケーションへのアクセスを容易にし、イノベーションを促進し、デジタルアセットエコシステムの成長を促進するためにどのように使用できるかを示しました。潜在的な応用は、債券、外国為替、資産管理製品などの金融資産のトークン化にまで広がり、シームレスな国境を越えた取引、流通、決済を可能にします。

さらに、国境を越えた貿易シナリオにおける資金調達ニーズをトークン化することで、この新しいタイプのデジタル資産は、より幅広い投資家に紹介され、貿易金融市場の流動性の向上に貢献しました。

3. トレードアセットトークン化を超えて何を見ることができますか？

トークン化は、新しいデジタル資産投資機会の創造や貿易金融の透明性と効率の向上にとどまらず、貿易金融においてもより重要な役割を果たし、サプライチェーンファイナンスの複雑さを簡素化することができます。

クレジット伝送：一般的に、取引の資金調達は、確立された主要サプライヤーにのみ利用可能であり、小規模なサプライヤー（しばしば中小企業）はより深い供給チェーンから除外されています。 トークン化により、中小企業はより大きなアンカーバイヤーの信用格付けを活用することができ、供給チェーン全体の強靭性と流動性を高めることができます。

流動性の創出: トークン化は、しばしばその潜在能力によって賞賛される。特に効率が悪く流動性に欠けている市場において、大きな機会を開拓する可能性があるとされている。投資家がトークン化された資産を採用する可能性が高いという合意が広がっており、その理由としては取引コストが低くなり、流動性が向上することが挙げられる。一方、供給業者にとっては、新しい資本を確保し、流動性を高め、業務効率を向上させるという魅力がある。

さらに、スタンダードチャータード銀行は、トークン化の変革の可能性はさらに大きいと考えています。今後3年間は、新しい資産クラス、特に貿易金融資産の急速なトークン化により、トークン化にとって極めて重要な時期になると予想されます。この業界は、共同作業が孤立したプロジェクトよりも大きな利益をもたらす新しいレベルに進化しています。

これらの新しい資産クラスへのアクセスを容易にするために、銀行は信頼を提供し、既存の伝統的な金融市場を新しい、よりオープンなトークンサポート市場インフラとつなぐという重要な役割を果たしています。信頼を維持することは、発行者や投資家の身元を確認し、必要なチェックを実施し、この新しい相互運用可能な金融エコシステムへの参加を可能にするために不可欠です。

スタンダードチャータードは、従来の市場とトークン化された市場が共存し、最終的には合併する未来を思い描いており、従来の市場を補完し、複数の資産と通貨をサポートするオープンで規制されたデジタル資産インフラストラクチャの緊急の必要性を強調しています。従来のクローズドループシステムとは異なり、この新しいインフラストラクチャにより、包括性とセキュリティのバランスを取りながら、より幅広い市場参加者間で所有権とユーティリティを共有できるようになります。このようなインフラストラクチャは、成長とコラボレーションを妨げる重複投資や断片化された開発など、業界の現在の課題に対処しながら、効率とイノベーションを向上させることができます。

4. トークン化された取引資産の推進要因は何ですか？

トークン化は、前例のない流動性、分割可能性、アクセス性を提供することで、かつては複雑と見なされていた資産クラスを変革しています。現在のマクロ経済と銀行の状況は、この採用の触媒として機能しています。

4.1 中小企業：トレードファイナンスギャップを埋めるための数兆ドルの機会を開放する

スタンダードチャータード銀行は、グローバルトレードが2030年までに55%成長し、32.6兆ドルに達すると予測しています。この成長は、デジタル化、グローバルトレードの拡大、競争の増加、およびより良い在庫管理などの要因によって推進されています。しかし、特に開発途上国の中小企業（SME）において、トレードファイナンスの需要と供給の間には大きなギャップがあります。

貿易金融のギャップは劇的に拡大し、2020年の1.7兆ドルから2023年の2.5兆ドルに増加しました。これは需要の47%増加を表しており、この指標が初めて追跡されて以来、最大の単一の増加です。COVID-19や経済的な課題、政治的な不安定性などの要因が銀行の貿易金融承認を困難にしています。

さらに、国際金融公社（IFC）は、途上国には6,500万社の企業（形式的なマイクロ、小規模、中規模企業、またはMSMEの40％）が資金調達を必要としていると推定しています。中小企業（SME）とMSMEが直面する課題はよく知られていますが、「ミッシングミドル」はしばしば見落とされる重要なセグメントです。

「ミッシングミドル」とは、投資家にとってアクセスしにくい中小企業を指します。これらの企業は、大規模な投資適格企業と小売りおよびマイクロ企業の間に位置し、中東、アジア、アフリカなど急速に発展している地域で特に活発です。彼らは未開拓の大きな市場を代表し、重要な投資機会を提供しています。

この投資の可能性は、経済の下降にも耐えることができます。取引は経済と密接に関連しているため、景気後退は銀行の貸し出しに影響を与えます。しかし、大きな貿易金融ギャップは投資家にとって良い機会を提供しており、中小企業は景気減速期でも相当な資金を必要とするため、持続的な投資の見通しが生まれます。

アジア開発銀行のデータによると、2.5兆ドルの世界貿易金融ギャップは、すべての貿易輸出の10%を占めています。現在、貿易金融はすべての輸出の80%をカバーしており、さらに10%の未公開の貿易金融ギャップがある可能性があります。一部の企業は資金調達を求めないか、アクセスできないため、これは未公開の貿易金融ギャップの総額が最大5兆ドルの潜在的な機会を示していることを意味しています。

4.2 投資家向けの未開発利回り市場

貿易金融資産は魅力的ですが、十分に投資されていません。彼らは強力なリスク調整済みリターンを提供し、いくつかのユニークな特徴を持っています。

• リスク分散：通常、取引資産は短期間で現金に換金することができるため、株式や債券市場とは相関関係が低い低リスクの投資となります。この特性により、強力なリスク調整後のリターンを提供しながらも、より安定した資産クラスとなります。
• さまざまな投資オプション: さまざまな投資家のリスク選好に対応するために利用できる幅広い取引資産があります。さらに、ガーナ、コートジボワール、バングラデシュ、サウジアラビアなど、アクセスが困難な新興国やフロンティア市場は、この資産クラス内でさらなる投資機会を提供しています。
• 低いデフォルトリスクと高い回収率：重要なことに、貿易金融資産は優れたパフォーマンス記録を持っています。一般に、公的信用に比べてデフォルト率が低く、デフォルトが発生した場合でも回収率が高くなります。これは、貿易資産が他の債務証書よりもリスク調整後のリターンを提供していることを示唆しています。

しかし、機関投資家は、理解不足、一貫性のない価格設定、透明性の欠如、運用の複雑さなどから、これらの資産への投資を躊躇してきました。トークン化は、これらの課題を克服するのに役立つ可能性があります。

4.3 銀行はトークン化を採用し、ブロックチェーンベースのデジタルオリジネーションモデルを使用して、フロンティア市場で資本を解き放つことに意欲的です

バーゼルIV.は、銀行がリスク加重資産を計算する方法を大きく変える包括的な規制です。完全な導入は2025年まで見込まれていませんが、銀行はバーゼルIV.に準拠した成長戦略を策定するために、流通モデルを近代化する必要があります。

ブロックチェーンベースの起源配布を使用することで、銀行は自身のバランスシートから特定の資産を除外することができ、リスクに対して保持する規制資本を削減するのに役立ちます。これにより、より効率的な資産起源が容易になります。銀行は貿易金融インストゥルメントを資本市場や新興デジタル資産市場に配布することで、トークン化の利点を活用することができます。この戦略は「デジタル起源配布」として知られ、銀行の株主資本利益を向上させ、資金調達源を広げ、純利益を向上させることができます。

世界的な貿易金融市場は膨大であり、トークン化に適しています。銀行間で保持されているほとんどの貿易金融資産はトークン化され、デジタルトークンに変換することができます。これにより、リターンを求める世界の投資家が参加することができます。

4.4 実際の需要が成長を促進します

EYパルテノンのレポートによると、トークン化された投資の需要が急増すると予想されています。2024年までに、購入企業の69%がトークン化された資産への投資を計画しており、2023年のわずか10%から大幅に増加しています。さらに、投資家は2024年までにポートフォリオの6%をトークン化された資産に割り当てることを目指しており、その割合は2027年までに9%に引き上げられます。この傾向は、トークン化が一過性の流行ではないことを示しています。これは、投資家の選好の根本的な変化を意味します。

しかし、市場の供給側はまだ開発中です。2024年初頭までに、実世界の資産トークン化（ステーブルコインを除く）の総額は約50億ドルになると予想されており、主に商品、プライベートクレジット、米国財務省債券に関与することが予想されています。一方、Synpulseは、トレードファイナンスギャップを含む総市場規模が14兆ドルに達する可能性があると予測しています。

現在の市場トレンドに基づくと、スタンダードチャータード銀行は2034年までに、現実世界の資産トークン化の需要が30.1兆ドルに達すると予想しています。次の10年間で、トレードファイナンス資産はトークン化される上位3つの資産の一部となり、総トークン化市場の16%を占めると予想されています。需要が供給を上回る可能性があるため、これは今後数年間で既存の25兆ドルのトレードファイナンスギャップに対処するのに役立つかもしれません。

5. トークン化の採用による4つの利点

資産のトークン化は、流動性、透明性、アクセシビリティの向上を提供することで、金融の景観を変革する可能性があります。すべての市場参加者にとって大きな約束を持っていますが、その全ての可能性を実現するには、すべての関係者の共同した努力が必要です。

トレードファイナンスは世界経済を刺激しますが、伝統的にはこのような資産は主に銀行に売られてきました。トークン化により、より広範な投資家基盤が開かれ、成長と効率化の新たな時代が訪れました。

5.1市場アクセスの改善

現在、機関投資家は新興市場を探索することに熱心です。新興市場は投資を多様化する魅力的な手段となり得ます。ただし、多くの投資家は、現地の専門知識や効果的な流通ネットワークの不足により、これらの市場の機会を十分に活用することが難しいと感じています。

これがトークン化の利点が現れるところです。デジタルトークンを使用して貿易金融資産を分配することで、銀行は純利子収入を増やし、資本構造を最適化することができます。同時に、貿易金融に依存する投資家、企業、コミュニティもより利便性を享受できます。

この変革的な潜在力の一例は、スタンダード・チャータード銀行とシンガポール金融管理局の間でのプロジェクトガーディアンによる初期の協力です。このパイロットプロジェクトは、オープンで相互運用可能なデジタル資産ネットワークが市場アクセスを向上させ、さまざまなエコシステムの投資家がトークン化経済に参加できるようにすることを示しており、より包括的な成長の道を開いています。

5.2 トレードの複雑さの簡略化

貿易金融は、複数の当事者が関与し、グローバルな資本と財の貿易の国境を越えた性質のために、複雑であると見なされることがよくあります。この資産クラスは標準化されておらず、チケットのサイズ、タイミング、原資産となる商品にばらつきがあるため、大規模な投資は困難です。

トークン化はこの複雑さに対する解決策を提供します。

新しい投資を引き付けるだけでなく、トークン化はより深い資金調達を促進することもあります。 伝統的には、貿易金融は確立された一流サプライヤーにのみ利用可能であり、「深い」サプライヤーはしばしば除外されています。 トークンによる深いサプライチェーンファイナンスは、これらの複雑さを排除するのに役立ちます。

トークン化は、切望されている透明性と効率性を提供するだけでなく、中小企業(SME)が主要な買い手の信用格付けに依存できるようにすることで、サプライチェーンの回復力と流動性を高めることができます。

Case B: プロジェクトDynamo-デジタルトレードトークンを使用してトレードを簡素化する

プロジェクトDynamoは、スタンダードチャータード銀行、国際決済銀行香港イノベーションハブ、香港金融管理局、およびテック企業が関与するコラボレーションです。このイニシアチブは、デジタルトレードトークンがトレードの複雑さに対処する方法を示しています。

このプロジェクトは、主要なバイヤーがトークンを使用してサプライチェーン全体のサプライヤーにプログラム可能な支払いを行うことができるプロトタイププラットフォームの作成につながりました。スマートコントラクトは、特定のイベント(電子船荷証券のトリガーや環境、社会、ガバナンスの条件など)に基づいてこれらのトークンの実行と償還を自動化し、取引プロセスをより効率的かつ透明にします。また、主要な買い手は、中小企業のサプライヤーに条件付きで支払いを行い、特定の条件(配達証明など)が満たされた場合にのみトークンを現金に変換することができます。

トークン所有者は、トークンを管理する複数の方法を持っています。保管したり、売却して資金調達したり、ローンの担保として使用したりできます。トークン化による所有権の移転におけるこの柔軟性により、ディープサプライヤーは資金をより効率的に管理することができます。

利点は個々の参加者を超えて広がります。デジタルトレードトークンは、専用の銀行資金または保証によってバックアップされた「ステーブルコイン」として発行されます。これに加えて、ブロックチェーン技術によるプログラム可能性と転送可能性は、かつて高リスクと考えられていた中小企業への投資とサプライチェーン金融への機関投資家の信頼を高めます。

プロジェクトダイナモは始まりに過ぎません。それは、より柔軟で効率的な資金調達および支払い方法を提供することで、サプライヤ（特に中小企業）が深いサプライヤ資金にアクセスする際に直面する課題を克服するための設計図を示しています。最終的には、従来の資金調達オプションへのアクセスがなかった人々に対して新たな資金調達チャネルを開放します。

Case C: 取引プロセスと資金調達の最適化にプログラマブルCBDCを使用する

トークン化は、取引の複雑さを簡素化するための興味深い可能性を提供しますが、中央銀行デジタル通貨（CBDC）のプログラマビリティは、さらなる変革要素を追加します。これらの政府発行のデジタルマネーは、スマートコントラクトを使用して取引を自動化することができ、取引やサプライチェーンファイナンスをさらに簡単にします。

確かなクレジットヒストリーを持つ大企業(主要な買い手)がサプライヤーのネットワークを持ち、その多くは融資を受けるのに苦労している中小企業(SME)であるというシナリオを想像してみてください。プログラム可能なCBDCを使用すると、主要な買い手は、将来の支払いをCBDCでプログラムし、サプライヤーに直接送信するように銀行に指示できます。サプライヤーは、これらのCBDCを使用して運転資本を改善したり、チェーンのさらに下流で自社のサプライヤーに支払いを行ったりすることができます。

この簡素化されたプロセスは、深いサプライチェーンファイナンスにいくつかの利点をもたらします。

• 柔軟性の向上：ディープサプライヤーはデジタル通貨を担保として伝統的な通貨を借りることができ、新たな資金調達オプションを開放し、運営の柔軟性を高めることができます。
• より簡単な信用評価：銀行は、支払いを通じて収集された顧客データを利用することで、中小企業向けの信用評価プロセスを合理化することができ、データ収集に伴うコストやリスクを低減することができます。
• スケーラビリティと透明性：CBDCは中小企業の拡大を支援し、サプライチェーンのすべての関係者が環境、社会、ガバナンス（ESG）の管理と持続可能性の取り組みについて報告しやすくします。
• 安定性と信頼性：全体的に、CBDCは全体的な供給チェーンの安定性と透明性を向上させます。

このシナリオでは、スマートコントラクトは支払いと資金調達のプロセスを自動化するために不可欠です。

事前定義された契約：スマート契約により、CBDCは支払いと取引情報を組み合わせてプログラムすることができ、貿易金融の新しいツールを作成することができます。

目的に制約された支払い：信用要件を満たさない深いサプライヤーは、特定の目的に関連付けられた資金調達を確保するためにトークンを担保として使用することができます。

パーパス・バウンド・ファイナンス:主要な買い手は、これらのCBDCをサプライヤーに譲渡することができ、サプライヤーはすぐにディープサプライヤーへの支払いに使用することができます。

履行義務: スマートコントラクトで設定された条件が満たされると、契約は自動的に実行され、CBDCに対する制限が解除されます。

5.3 デジタル証券化

従来の金融は取引アセットを金融商品に変えることに成功していますが、このプロセスは稼動資本ローンや輸入/輸出融資などの一部のアセットに限定されています。一方、トークン化は投資可能なアセットの範囲を大幅に拡大します。

取引資産は通常短期間であり、そのため全体的なプロセスが非効率的になります。さらに、基礎となる資産の追跡、パフォーマンスの評価、資金調達や支払いの管理には包括的な管理ソリューションが必要です。

これらの問題は、トークン化とスマートコントラクトを組み合わせたAI自動化によって効果的に解決することができます。プロセスを自動化することにより、データ管理がより簡単かつ効率的になります。各トークンは売掛金にリンクされているため、トレース可能です。これにより、状態の監視、人為的なミスの削減、すべての関係者に対する透明性の向上、売掛金および資金調達額の評価のサポートが可能になります。

トークンのプログラム可能性により、トランザクション中の所有権の移転もスムーズに行われ、全体的な効率が向上します。

トークン化は売掛金の表現を標準化するため、異なる管轄区域間でこれらの資産の管理を簡素化する共通言語が作成されます。

5.4 情報の非対称性を削減する

ブロックチェーンを使用して原資産を追跡することで、発行者と投資家の間の情報格差を縮小し、投資家の信頼を高めることができます。

トークン化された資産のリスティングフレームワークを作成することは、その採用を促進し、投資家の信頼を高めるために重要なステップです。発行文書の公開により、投資家は徹底的なデューデリジェンスのために必要な情報に簡単にアクセスできるようになります。上場されたトークンは、発行者が透明性を維持し、規制の開示要件に準拠することを保証することもできます。これは多くの機関投資家にとって重要です。

現在の投資家はより洗練されており、より高い透明性とコントロールを求めています。トークン化された商品が情報の非対称性に対処する新しい方法となる可能性があります。基礎となる資産を代表するだけでなく、トークンはそれらの資産に関連するオペレーションや戦略データへのオンラインアクセスなどの機能も提供できます。例えば、運転資本ローンのトークン化では、投資家は売上チャネルの潜在的な顧客数や利益率など、基礎となる事業の運営指標を表示することができます。このアプローチには投資収益の向上と透明性の向上の可能性があります。

6. トークン化市場への参加方法は？

資産トークン化は、より大きな流動性、透明性、アクセス性を提供することで、金融の景観を変える可能性があります。すべての市場参加者に希望をもたらす一方で、その真の可能性を実現するには、関係者全員が協力して取り組む必要があります。

6.1 採用

新しい資産クラスを模索したり、リターンを向上させたりしたい機関投資家にとって、トークン化は、顧客の特定のリスクと流動性の好みに合わせた、よりカスタマイズされた明確なソリューションを提供することができます。

ファミリーオフィスや富裕層(HNWI)は、多様で透明性の高い商品を通じて、より効果的な資産成長戦略の恩恵を受けることができ、これまで手の届かなかった機会を解き放つことができます。

この投資機会を活用するために、投資家はしっかりとした基盤から始めるべきです。これは新しく進化している分野であるため、関連するリスクを理解することが重要です。したがって、専門知識を構築するために教育が最初のステップとなります。

例えば、パイロットプログラムに参加することで、投資家や資産運用会社は、トークン化された資産への投資をテストし、自信を持つことができます。

6.2 協同

業界は、資産のトークン化を完全に受け入れる上で重要な岐路に立っています。トークン化のメリットを活用するには、市場全体でのコラボレーションが不可欠です。流通の課題を克服し、資本効率を向上させるには、チームワークが必要です。銀行と金融機関は、業界全体のトークン化されたユーティリティの開発など、協力的なビジネスモデルを通じてリーチを拡大できます。同様に、保険会社などの仲介業者は、市場アクセスを拡大するための代替流通チャネルとして機能することができます。

トークン化が資本効率と運用効率に及ぼす変革的な影響を理解した上で、業界は一丸となって共有インフラストラクチャを活用する必要があります。

金融機関だけでなく、テクノロジープロバイダーやその他のステークホルダーを含む、より広範なエコシステムが協力して、支援的な環境を構築する必要があります。標準化されたプロセスとプロトコルを通じて、相互運用性、法令遵守、効率的なプラットフォーム運用を実現することが不可欠です。

現在、トークン化の取り組みは初期段階で分散しており、これらの課題に取り組むために業界全体が協力する必要が急務となっています。従来の金融（TradFi）の強みと分散型金融（DeFi）の革新と俊敏さを組み合わせることにより、技術の進歩と規制の一貫性、市場の安定をバランスさせた安定した、統一された、成熟したデジタル資産エコシステムを築くことができます。

6.3 プロモーション

結論として、市場参加者と政府の両方が、規制当局とともに、デジタル資産業界の責任ある成長を促進する上で重要な役割を果たします。雇用創出など、世界貿易を奨励し、地域社会を支援する政策を策定することで、リスクを最小限に抑えながら業界の発展に貢献することができます。

明確でバランスの取れた規制の枠組みは、イノベーションを促進し、暗号通貨セクターで発生する課題から保護するために不可欠です。

銀行や他の金融機関との公私のパートナーシップを確立することも重要です。これらの協力関係は、責任ある持続可能なプラクティスを促進することにより、業界の成長を加速するのに役立ちます。

これらのパートナーシップを通じて、規制当局はデジタル資産業界の成長が経済にポジティブに貢献し、グローバルな金融統合を促進し、雇用を創出し、市場の健全性と投資家保護を維持することを確認できます。

レポートリンク:

現実世界の資産トークン化：スタンダードチャータード&シンパルスによるグローバルトレードのゲームチェンジャー

https://www.hkdca.com/wp-content/uploads/2024/07/rwa-tokenization-game-changer-global-trade-synpulse.pdf

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