1月20日消息,最新链上数据显示,自2024年11月以来进入市场的比特币新买家已连续两个月处于亏损状态,未实现亏损周期已持续约八周。这一变化正在对市场情绪与短期价格结构产生明显影响。
区块链数据分析显示,短期持有者——即过去155天内买入比特币的投资者——目前的平均成本集中在98,000美元上方。用于衡量其盈亏状况的短期持有者净未实现盈亏指标持续位于负值区间,表明新增资金整体仍承压。分析认为,只有当比特币价格重新站稳并维持在约98,000美元以上,短期资金才有望恢复整体盈利状态。
从历史表现来看,比特币价格成功突破并稳定在短期持有者成本线之上,往往意味着市场正在从调整阶段过渡至更具延续性的上涨行情。因此,98,000美元不仅是心理关口,也是当前结构中的核心阻力位。
衍生品数据亦强化了这一判断。市场对接近98,000美元及更高价位的看涨预期明显升温,一旦价格靠近相关区间,套期保值行为可能放大短期波动,推动行情快速变化。此前,比特币在接近97,000美元时遭遇回落,随后出现大规模多头平仓,价格一度下探至92,000美元附近。
尽管波动剧烈,但从日线结构观察,比特币仍维持更高低点逐步抬升的形态。部分机构型资金在回调过程中选择吸收筹码,而非集中派发,这在一定程度上缓解了下行压力。
宏观层面,不确定性仍在放大。特朗普近期围绕关税与地缘议题的强硬表态,使全球风险偏好承压,加密资产相对传统避险资产表现偏弱。同时,货币政策维持偏紧预期,新增流动性尚未显现,也限制了比特币短期向上的空间。
目前,比特币价格在92,000美元附近企稳,交易员普遍将近期波动视为杠杆调整而非趋势反转。对于关注比特币链上数据、比特币短期持有者成本以及比特币价格走势的投资者而言,98,000美元仍是决定市场情绪能否修复的关键门槛。
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## Le problème central de la crypto : aucune production économique réelle
McKenzie a fait valoir que, contrairement aux actifs traditionnels, la crypto ne produit rien de valeur inhérente. Les actions génèrent des bénéfices, les obligations paient des intérêts et l’immobilier rapporte des loyers. La crypto, a-t-il affirmé, ne fait rien de tout cela. Au lieu de cela, la crypto repose sur une hausse de prix alimentée par l’arrivée de nouveaux acheteurs sur le marché — une dynamique qui rend le système intrinsèquement fragile et dépendant d’entrées continues de capitaux.
## Un système conçu pour enrichir les initiés
Une des affirmations centrales de McKenzie est que l’écosystème crypto est structuré pour avantager les premiers adoptants et les initiés, tout en étant maintenu par des investisseurs particuliers qui entrent tard. Il a souligné que cette dynamique n’est pas accidentelle, mais intégrée à la façon dont le système fonctionne. La richesse se concentre en haut, tandis que les pertes déferlent vers le bas lorsque l’élan ralentit.
## « La théorie du plus grand sot »
McKenzie a pointé à maintes reprises la « théorie du plus grand sot », selon laquelle des actifs voient leur valeur augmenter simplement parce qu’une autre personne paiera plus tard. Les prix des cryptos ne sont pas ancrés dans des fondamentaux, mais portés par la croyance, le récit et l’élan. Cela crée un cycle où les participants précoces réalisent des profits, où l’engouement attire de nouveaux entrants, et où les retardataires absorbent les pertes quand les prix chutent. McKenzie a souligné que des initiés fortunés sortent souvent tôt, tandis que les investisseurs particuliers ont tendance à entrer pendant les phases d’engouement, ce qui entraîne des pertes disproportionnées parmi les participants les moins expérimentés et soulève des préoccupations éthiques concernant la manière dont la crypto est commercialisée et vendue.
## Exploiter la méfiance envers la finance traditionnelle
McKenzie a soutenu que l’attrait de la crypto repose sur la méfiance du public envers la finance traditionnelle https://www.gate.com/zh/tradfi. Tout en reconnaissant les défaillances institutionnelles et le manque de confiance envers les banques et les gouvernements, il a affirmé que le capital crypto exploite ces frustrations sans les résoudre.
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BTC en légère hausse de 0,46 % sur 15 minutes : sorties de capitaux institutionnels et coordination avec l’aversion au risque macro
2026-04-16 15:00 à 15:15 (UTC), le BTC enregistre un rendement de +0,46 % sur 15 minutes, avec une fourchette de fluctuations des prix allant de 73939.7 à 74440.0 USDT, et une amplitude de 0,68 %. Au cours de cette fenêtre temporelle, l’attention du marché augmente, la volatilité à court terme s’intensifie et les caractéristiques des flux de capitaux changent nettement.
Le principal moteur de ce mouvement atypique est la poursuite des sorties de capitaux de gros montants des plateformes d’échange. D’après les données on-chain, le flux net sur 24 heures s’élève à -14,408.84 BTC, principalement concentré sur la tranche de transferts importants dépassant 1 million de dollars (en particulier>$10M de sortie nette -12,987.03 BTC), ce qui montre une réduction proactive des avoirs en BTC de la part des institutions et des gros détenteurs au sein du marché. À court terme, la pression vendeuse baisse nettement. Dans un contexte où la liquidité reste durablement relativement faible et où la profondeur du carnet d’ordres demeure pendant longtemps à un niveau bas, le prix devient plus sensible aux ordres d’achat de taille moyenne : l’influence d’une entrée de capitaux légèrement accrue sur le marché au comptant est amplifiée.
Par ailleurs, l’évolution du contexte macroéconomique produit simultanément un effet de résonance : l’apaisement de la situation géopolitique au Moyen-Orient stimule le sentiment global du marché, tandis que le prix de l’or international augmente et que les marchés boursiers mondiaux atteignent de nouveaux plus hauts. La probabilité de baisses de taux de la Fed au cours de l’année est également réévaluée par le marché, ce qui renforce encore l’attention des flux vers les actifs refuges (y compris le BTC). Dans le même temps, les données on-chain indiquent que l’activité de trading des « baleines » à ce stade se situe au plus bas de l’année (>$1M de transferts, en baisse à 1,485 transactions). Le sentiment d’attente des acteurs du marché est donc très marqué, l’offre à court terme reste limitée, ce qui accroît davantage la réactivité du prix du BTC aux achats ponctuels de capitaux.
Il convient de rappeler aux investisseurs que la liquidité du marché reste à ce stade encore fragile : l’insuffisance de la profondeur du carnet d’ordres augmente la sensibilité de la tendance aux mouvements de capitaux importants, et la volatilité à court terme pourrait s’intensifier. Par la suite, il faudra surtout surveiller l’évolution des flux de gros capitaux on-chain vers d’autres destinations, les changements de scénario en cas de rupture de zones de support ou de résistance, ainsi que les risques et opportunités induits par l’avancement des politiques macroéconomiques et des événements géopolitiques connexes. Veuillez continuer à suivre les données clés et à vous prémunir contre les chocs soudains pendant la période de mouvement atypique.
GateNewsIl y a 3h