Perdagangan kontrak berkelanjutan memasuki kompetisi profesional di pasar DEX, Hyperliquid menegaskan posisinya sebagai pemimpin melalui kedalaman likuiditas, Lighter menarik trader frekuensi tinggi dengan nol biaya transaksi, Extended memperkenalkan penggabungan margin tunggal untuk maksimalisasi efisiensi modal, Variational mengakumulasi likuiditas melalui mode RFQ dan mengembalikan kerugian. Pasar tidak lagi didominasi pemenang tunggal, melainkan dioptimalkan untuk berbagai platform sesuai kebutuhan yang berbeda.
Pasar kontrak berkelanjutan bukan permainan zero-sum
Perdagangan kontrak berkelanjutan bukan olahraga tim, Anda tidak perlu memilih pihak. Namun, hanya dengan browsing di CT selama lima menit, Anda akan mengubah pandangan. Pola pikir ekstremisme telah menelan sebagian besar trader, melemahkan keunggulan yang bisa diperoleh dengan tetap penasaran. Jika Anda memposting diskusi tentang mencoba platform kontrak berkelanjutan baru, respons yang didapat seringkali adalah ekstremisme, bukan rasa ingin tahu.
Ironisnya, orang yang diserang biasanya hanya ingin mencari strategi trading yang lebih baik, tetapi dalam pola pikir ekstremis, eksplorasi sama dengan pengkhianatan. Dalam pasar kontrak berkelanjutan, tidak ada pemenang dan pecundang seperti yang dibayangkan ekstremis. Banyak platform bisa eksis dan meraih keuntungan karena memenuhi kebutuhan berbeda, kadang melayani trader berbeda, kadang melayani trader yang sama di waktu berbeda.
Namun, di antara trader ada pemenang dan pecundang, perbedaannya terletak pada apakah mereka berorientasi hasil, bukan platform yang mereka gunakan. Untuk memahami pola pasar kontrak berkelanjutan, kita harus meninggalkan pola pikir pemenang tunggal. Platform-platform ini fokus pada bidang tertentu, bukan pertarungan mematikan.
Hyperliquid: Penguasa kedalaman likuiditas
Hyperliquid adalah bursa terdesentralisasi yang berjalan di Layer-1 blockchain HyperEVM yang dikembangkan sendiri, dirancang untuk performa tinggi dan skalabilitas. Hyperliquid mengatasi batasan AMM dan mesin pencocokan off-chain dengan mengadopsi model order book on-chain sepenuhnya. Konsensus HyperBFT memungkinkan jaringan memproses hingga 200.000 order per detik dengan delay sekitar 0,2 detik.
Keberhasilan utama Hyperliquid adalah membangun platform dengan likuiditas terkuat di pasar. Likuiditas adalah elemen inti pasar keuangan, dan Hyperliquid telah membangun infrastruktur yang mampu mempertahankan likuiditas tersebut. Platform ini menyediakan order book mendalam untuk pasangan trading utama dan puluhan pasar kontrak berkelanjutan, sangat penting bagi trader yang mengelola portofolio diversifikasi atau memegang posisi besar.
Tiga keunggulan utama Hyperliquid
Likuiditas mendalam: Slippage untuk posisi 500.000 BTC jauh lebih rendah dibanding kompetitor, cocok untuk trading volume besar
Ekosistem terpadu: HyperEVM memungkinkan pengembang men-deploy dApp dan mengakses likuiditas bursa secara native
Builder Codes: Pengembang dapat memperoleh bagian dari fee dengan merutekan transaksi pengguna
Struktur fee Hyperliquid didasarkan pada volume trading selama 14 hari, dengan biaya maker dan taker yang menurun seiring volume meningkat. Tidak ada program market maker khusus atau keunggulan delay, siapa saja dipersilakan menjadi market maker. Selain itu, Hyperliquid Vaults memungkinkan pengguna mengikuti strategi trading dan mendapatkan keuntungan, dengan pengelola vault mendapatkan 10% dari profit sebagai insentif.
Lighter: Pengejaran nol biaya transaksi yang ekstrem
Lighter adalah bursa terdesentralisasi berbasis Ethereum yang menggunakan zk-rollup kustom untuk semua operasi. Lighter menggunakan rangkaian bukti zk-kustom untuk menghasilkan bukti kriptografi dari semua transaksi, yang kemudian diselesaikan di blockchain Ethereum. Pendekatan ini memungkinkan platform memproses puluhan ribu order per detik dengan delay milidetik, sekaligus memastikan setiap transaksi memiliki keadilan yang dapat dibuktikan dan dapat diverifikasi di chain.
Lighter menonjol karena fokus ekstrem pada biaya. Mode nol biaya transaksi-nya bisa menentukan strategi trading trader volume tinggi. Dengan volume $10 juta per bulan, bahkan dibandingkan platform dengan biaya 0,03%-0,05%, pengguna bisa menghemat ribuan dolar per bulan, puluhan ribu dolar per tahun.
Lighter mampu menyediakan nol biaya transaksi untuk pengguna ritel, bukan karena subsidi jangka pendek, tetapi karena keunggulan struktur agregasi multi-layer. Proses verifikasi mirip pipeline data: prover menghasilkan dan menjalankan banyak bukti kecil secara paralel, kemudian sistem mengumpulkan ratusan ribu bukti kecil tersebut dan mengompresnya menjadi satu bukti batch. Smart contract di Ethereum hanya perlu memverifikasi bukti akhir ini. Konsekuensinya, biaya marginal untuk memverifikasi transaksi tambahan di jaringan mendekati nol.
Lighter memiliki kolam likuiditas LLP yang memungkinkan pengguna menyumbang likuiditas dan mendapatkan hasil dari aktivitas trading, token LLP dapat digunakan dalam ekosistem DeFi Ethereum dan digabungkan dengan protokol seperti Aave.
Extended: Revolusi efisiensi modal dengan margin tunggal
Extended adalah bursa terdesentralisasi yang dibangun oleh tim Revolut sebelumnya, dengan visi produk unik berfokus pada margin tunggal. Tujuannya adalah menciptakan pengalaman trading lengkap yang mengintegrasikan kontrak berkelanjutan, spot, dan pasar pinjaman terpadu dalam satu sistem margin. Extended dirancang untuk berjalan tanpa kepercayaan, di mana pengguna memiliki kendali penuh atas dana mereka, semua aset disimpan di smart contract Starknet.
Keunikan Extended terletak pada sistem vault-nya, yang memungkinkan trader mendapatkan penghasilan sambil trading. Melalui saham vault Extended (XVS), deposan mendapatkan sekitar 15% APY dasar, dan bisa memperoleh penghasilan tambahan berdasarkan aktivitas trading. Platform ini memungkinkan penggunaan XVS sebagai margin, hingga 90% dari ekuitas, sehingga trader bisa melakukan leverage sekaligus mendapatkan penghasilan pasif.
Bagi trader yang memegang banyak dana di platform, penggunaan ganda sebagai jaminan ini menciptakan efisiensi modal yang tidak bisa ditawarkan platform tradisional. Extended saat ini tidak mengenakan biaya trading untuk akun standar, dan mendukung Builder Codes, memungkinkan pengembang mendapatkan komisi dari transaksi yang mereka rute.
Variational: Penggabung likuiditas mode RFQ
Variational adalah protokol trading peer-to-peer yang berbeda dari DEX tradisional. Alih-alih menggunakan order book, Variational mengadopsi mode RFQ (Request For Quote). Protokol ini menawarkan nol biaya transaksi di lebih dari 500 pasar, dan melakukan redistribusi keuntungan melalui pengembalian kerugian dan cashback trading.
Inti dari Variational adalah penyedia likuiditas on-chain (OLP), yang mengakumulasi likuiditas dari CEX, DEX, protokol DeFi, dan pasar OTC. OLP adalah satu-satunya market maker yang menjalankan strategi kompleks sekaligus menjadi counterparty tunggal pengguna dalam vault. Saat pengguna meminta harga, OLP mencari harga kompetitif di seluruh likuiditas yang tersedia.
Dual reward mechanism Variational
Pengembalian kerugian: Saat posisi ditutup rugi, ada peluang langsung mendapatkan pengembalian penuh, probabilitasnya tergantung tingkat reward dari 0% sampai 5%
Cashback trading: Trader aktif bisa mendapatkan cashback berdasarkan volume dan menikmati diskon spread
Dengan lebih dari 500 pasar, Variational menawarkan cakupan paling luas di bidang DEX. Dengan mengakumulasi likuiditas dari OLP, engine otomatisasi mereka memungkinkan peluncuran aset baru dalam hitungan jam. Cocok untuk trader yang ingin perlindungan downside, masuk ke pasar baru, dan mendapatkan imbal hasil berdasarkan aktivitas trading.
Bagaimana memilih platform kontrak berkelanjutan yang cocok untuk Anda
Perbedaan adalah kunci dalam transformasi paradigma. Hyperliquid adalah revolusi karena menggabungkan kedalaman likuiditas, order book on-chain lengkap, dan performa setara CEX di server L1 khususnya. Lighter menonjol karena keputusan simpel: nol biaya transaksi. Variational mengambil pendekatan berbeda, menggunakan model aggregator RFQ yang mengabstraksi likuiditas tersebar di berbagai tempat trading.
Jika Anda sedang menggunakan DEX kontrak berkelanjutan yang fitur-fiturnya mirip, dengan order book yang sama, klaim nilai, nilai sebelum token, dan strategi poin yang sama, kemungkinan besar Anda sudah melewatkan waktu terbaik. Tahap pasar jenuh telah tiba, melindungi dana Anda adalah pilihan terbaik.
