Stellar (XLM) turun di bawah 0,20 dolar tetapi aktivitas on-chain mencapai ATH baru

Stellar (XLM) telah turun di bawah level 0,20 USD, menghapus seluruh pencapaian pemulihan tahun lalu. Meski begitu, serangkaian sinyal positif menunjukkan banyak investor tetap mempertahankan kehadiran mereka dalam ekosistem Stellar.

Yang menarik, aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA) dan stablecoin berpotensi menjadi pendorong utama yang mendorong permintaan akumulasi XLM dalam waktu dekat.

Sinyal positif tetap ada meskipun XLM jatuh

Menurut DefiLlama, jumlah XLM yang dikunci dalam protokol DeFi di jaringan Stellar mencapai rekor tertinggi pada awal Februari 2026, melewati 900 juta XLM. Tonggak ini mencerminkan ekspansi ekosistem DeFi Stellar, meskipun harga XLM terus melemah dan menembus zona support utama di sekitar 0,20 USD.

Total nilai terkunci di Stellar dihitung dalam XLM | Sumber: DefiLlamaMeski TVL berdasarkan USD saat ini sekitar 163 juta USD, peningkatan jumlah XLM yang dikunci merupakan tanda kepercayaan jangka panjang dari komunitas dan investor terhadap potensi aplikasi dan tingkat adopsi jaringan.

Modal utama terkonsentrasi pada dua protokol besar: Blend (protokol likuiditas yang memungkinkan pembuatan pasar pinjaman yang fleksibel di Stellar) dan Aquarius Stellar (protokol AMM sekaligus lapisan tata kelola likuiditas). Kedua platform ini saat ini menyumbang hampir 70% dari total TVL seluruh jaringan.

Indikator lain yang patut diperhatikan berasal dari Artemis: jumlah pengguna aktif mingguan dalam ekosistem Stellar tetap stabil di sekitar 60.000 selama beberapa minggu, tanpa menunjukkan penurunan signifikan meskipun harga XLM turun tajam. Sejarah juga menunjukkan bahwa pada akhir tahun 2024, ketika XLM pernah turun di bawah 0,10 USD sebelum melonjak ke 0,60 USD, aktivitas pengguna tidak hanya tidak menurun tetapi cenderung meningkat.

Pengguna baru dan pengguna lama di Stellar | Sumber: ArtemisIni menunjukkan bahwa pengguna Stellar tidak meninggalkan jaringan meskipun ada arus keluar dana dari pasar kripto secara umum. Namun, kurangnya pertumbuhan pengguna baru bisa menjadi alasan mengapa XLM belum pulih lebih cepat.

Di pasar derivatif, data juga menunjukkan bahwa XLM mungkin sedang memasuki fase penyeimbangan/sideways. Open Interest (OI) telah menurun ke level terendah sejak November 2024, mencerminkan penurunan posisi leverage secara signifikan.

Jumlah kontrak terbuka yang mengesankan | Sumber: CoinglassKetika leverage berkurang, volatilitas biasanya cenderung menurun, menciptakan kondisi untuk terbentuknya zona akumulasi baru. Meski begitu, menentukan titik dasar dan waktu pemulihan yang tepat tetap menjadi tantangan dalam kondisi saat ini.

RWA dan stablecoin bisa menjadi pendorong pertumbuhan utama tahun 2026

Laporan yang diterbitkan bulan lalu menyebutkan bahwa total nilai RWA yang ditokenisasi di Stellar (tidak termasuk stablecoin) mencapai 1 miliar USD pada awal tahun ini. Selain itu, Santiment mencatat Stellar masuk dalam 4 besar proyek RWA berdasarkan tingkat aktivitas pengembangan di GitHub sejak awal tahun.

Scopuly—penyedia dompet Stellar—menekankan peran “infrastruktur” XLM dalam jaringan:

“XLM bukanlah aset spekulatif tambahan. Ini adalah elemen wajib untuk transaksi, pengoperasian akun, dan aktivitas jaringan. Ketika volume RWA meningkat, tingkat penggunaan $XLM juga meningkat — bukan secara siklus, tetapi berdasarkan platform.”

Sementara itu, kapitalisasi pasar stablecoin di Stellar tetap relatif kecil, sekitar 200 juta USD. Meski begitu, MoneyGram—nama besar dalam bidang pengiriman uang internasional dan pembayaran P2P—baru-baru ini menegaskan kembali kestabilan alat stablecoin yang dipatok ke USD dan menyatakan akan terus melakukan uji coba di Stellar.

Dari faktor-faktor tersebut, permintaan RWA dan stablecoin berpotensi menjadi kekuatan utama dalam tren akumulasi XLM, terutama dalam konteks token yang masih menghadapi tekanan jual yang kuat di sekitar level dasar saat ini.