ETF Bitcoin mengurangi kepemilikan sebesar 1,6 miliar dolar AS, perusahaan induk dan pemerintah justru meningkatkan kepemilikan secara bertentangan tren

Analis Bloomberg Intelligence menganalisis pengajuan 13F untuk kuartal keempat tahun 2025 dan menunjukkan bahwa investor institusional besar yang mengajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) secara kolektif mengurangi kepemilikan ETF Bitcoin mereka sekitar 25.000 BTC selama kuartal tersebut, setara dengan hampir 1,6 miliar dolar AS dalam eksposur risiko. Data mengungkapkan bahwa penjual utama terkonsentrasi di dua kelompok utama, penasihat investasi dan dana lindung nilai, sementara perusahaan induk dan entitas terkait pemerintah melawan tren dan meningkatkan posisi mereka selama periode yang sama.

Dokumen 13F mengungkapkan: Grup penjualan utama Q4 dan skala pengurangan

(Sumber: Bloomberg Intelligence)

Dokumen pengajuan 13F adalah persyaratan pengungkapan posisi triwulanan wajib SEC AS untuk investor institusional dengan aset yang dikelola lebih dari 100 juta dolar AS, dan data menunjukkan posisi aktual pada akhir setiap kuartal. Ketika pengajuan 13F suatu institusi menunjukkan penurunan kepemilikan ETF Bitcoin, itu berarti bahwa mereka telah menjual di beberapa titik selama kuartal sebelumnya, tetapi ini tidak berarti bahwa Bitcoin fisik dijual langsung di bursa.

Pengurangan bersih kepemilikan ETF Bitcoin di Q4 2025 dalam kategori utama

Penasihat investasi: Sekitar -21.831 BTC, penurunan terbesar di antara semua kategori

Manajer dana lindung nilai: Sekitar -7.694 BTC

Perusahaan pialang dan bank: Juga mengalami pengurangan, data spesifik perlu dikumpulkan

Ketiga kategori ini secara kolektif menyumbang sebagian besar pengurangan bersih secara keseluruhan, yang juga menjelaskan mengapa pasar tetap tertekan meskipun Bitcoin mengalami rebound jangka pendek—penjualan institusional di dekat level tinggi menjadi sumber tekanan jual struktural.

Kontrarian: Institusi mana yang meningkatkan kepemilikan ETF Bitcoin di Q4?

Tidak semua institusi memilih untuk mundur. Data menunjukkan bahwa perusahaan induk dan entitas terkait pemerintah meningkatkan kepemilikan ETF Bitcoin mereka di kuartal keempat tahun 2025, menjadi kekuatan yang berlawanan di pasar.

Divergensi ini mengungkapkan logika penting: tujuan memegang ETF Bitcoin secara inheren berbeda tergantung pada jenis institusi. Penasihat investasi dan dana lindung nilai lebih sering menggunakan ETF Bitcoin untuk strategi perdagangan jangka pendek, lindung nilai, atau arbitrase, dan penyesuaian posisi mereka sangat sensitif terhadap fluktuasi sentimen pasar. Sebaliknya, peningkatan kepemilikan oleh perusahaan induk dan entitas terkait pemerintah dapat mencerminkan kecenderungan alokasi jangka panjang yang lebih strategis daripada bertaruh pada tren pasar jangka pendek.

Arus dana ETF: Arus keluar yang berkelanjutan di bulan Februari memperburuk tekanan jangka pendek

(Sumber: SoSoValue)

Data SoSoValue menunjukkan bahwa arus dana harian ETF Bitcoin pada Februari 2026 menunjukkan beberapa hari arus keluar yang signifikan, yang menguatkan tren kontraksi keseluruhan kepemilikan institusional. Data arus keluar harian berturut-turut menunjukkan bahwa kekuatan sisi beli dari pipa ETF belum melihat penutupan yang berkelanjutan.

Dilihat dari kerangka pengamatan yang ada, jika arus dana ETF harian gagal berubah positif dan tetap stabil selama beberapa hari perdagangan berturut-turut, Bitcoin saat ini berada dalam tahap yang lebih dekat ke “rebound rapuh” daripada pembalikan tren yang mengkonfirmasi. Tekanan struktural pengurangan kepemilikan institusional perlu diimbangi dengan peningkatan posisi baru untuk membentuk kembali siklus arus dana masuk yang positif.