SpaceX cadangan Bitcoin turun menjadi 545 juta, kerugian buku sebelum IPO menjadi fokus investor

SpaceX yang dipimpin Musk berencana untuk menyerahkan dokumen aplikasi IPO rahasia ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) paling awal bulan Maret, dengan perkiraan valuasi lebih dari 1,75 triliun dolar AS. Namun, nilai pasar cadangan Bitcoin SpaceX telah menyusut dari sekitar 7,8 miliar dolar AS pada Desember 2025 menjadi sekitar 5,45 miliar dolar AS saat ini, menguap lebih dari 2,35 miliar dolar AS dalam tiga bulan, dan selama periode ini perusahaan tidak membeli maupun menjual Bitcoin apa pun.

Jalur penurunan kepemilikan Bitcoin dan kapitalisasi pasar SpaceX

(Sumber: Arkham)

Berdasarkan data on-chain yang diidentifikasi oleh Arkham Intelligence, kepemilikan Bitcoin SpaceX tersebar di 43 alamat dompet yang dihosting oleh Coinbase Prime, dengan total kepemilikan sekitar 8.285 Bitcoin, dan ukuran kepemilikan ini sebagian besar tetap stabil sejak awal 2026, tetapi nilai pasar dalam dolar AS telah turun secara signifikan:

Desember 2025: Ketika harga Bitcoin mendekati 92.500 dolar AS, kapitalisasi pasar dari 8.285 BTC sekitar 7,8 miliar dolar AS

Awal Februari 2026: Ketika rumor merger SpaceX-xAI menarik perhatian, harga Bitcoin sekitar 78.000 dolar AS, dan kapitalisasi pasarnya menyusut menjadi sekitar 6,5 miliar dolar AS

1 Maret 2026: Data terbaru menunjukkan kapitalisasi pasar telah turun menjadi sekitar 5,45 miliar dolar AS

Ini berarti dalam tiga bulan, SpaceX mengalami kerugian buku lebih dari 2,35 miliar dolar AS akibat fluktuasi pasar Bitcoin tanpa melakukan pembelian maupun penjualan. Kepemilikan Bitcoin SpaceX sudah ada selama bertahun-tahun, mencapai puncaknya pada akhir 2021 ketika kapitalisasi pasarnya mendekati 20 miliar dolar AS; pasar beruang tahun 2022 menyebabkan penurunan tajam; dan dalam dua tahun berikutnya, kapitalisasi pasar berfluktuasi di kisaran 400 juta hingga 800 juta dolar AS.

Tekanan pengungkapan informasi sebelum IPO: Preseden Tesla

Pengajuan pencatatan saham SpaceX akan memaksa perusahaan untuk mengungkapkan secara lengkap kepemilikan Bitcoin-nya kepada investor pasar publik untuk pertama kalinya, dan waktu pengungkapan pertama—yang bertepatan dengan salah satu koreksi paling tajam Bitcoin dalam beberapa tahun terakhir, bukan kenaikan harga—menambah kompleksitas interpretasi pasar.

Tesla menjadi contoh referensi terdekat. Perusahaan kendaraan listrik milik Musk ini juga memegang Bitcoin, dan selama beberapa siklus penurunan sebelumnya, meskipun posisinya tidak pernah diubah, kerugian buku yang berulang kali muncul tetap menghasilkan berita negatif yang cukup mengaburkan kinerja bisnis perusahaan itu sendiri. Pendapatan tahunan Tesla tahun 2025 mencapai 948 miliar dolar AS, dengan laba kotor 170 miliar dolar AS. Dalam skala laporan keuangan sebesar ini, fluktuasi nilai buku kepemilikan Bitcoin relatif kecil pengaruhnya. SpaceX juga berpotensi menghadapi risiko serupa.

Perlu dicatat bahwa strategi kepemilikan SpaceX secara mendasar berbeda dari Tesla: Tesla telah melakukan pembelian dan penjualan Bitcoin berkali-kali sepanjang sejarah; sedangkan data on-chain dari Arkham menunjukkan bahwa SpaceX bersikeras mempertahankan kepemilikan dan tidak pernah menjual di setiap siklus pasar, menunjukkan strategi “HODL” jangka panjang yang khas.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Bagaimana kepemilikan Bitcoin SpaceX akan diungkapkan dalam dokumen S-1?

Dalam dokumen S-1 (pengajuan IPO perusahaan publik AS), perusahaan wajib mengungkapkan secara lengkap kondisi neraca mereka, termasuk aset digital yang dimiliki. SpaceX harus mengungkapkan jumlah kepemilikan Bitcoin, biaya historisnya, dan nilai wajarnya pada akhir periode pelaporan. Jika nilai posisi tersebut lebih rendah dari biaya pembelian, kerugian buku harus dicantumkan dalam laporan keuangan, dan ini akan menjadi data penting bagi investor dalam menilai risiko.

Akankah kepemilikan Bitcoin SpaceX memengaruhi valuasi IPO yang diperkirakan lebih dari 1,75 triliun dolar AS?

Valuasi utama SpaceX didasarkan pada bisnis inti seperti peluncuran roket, layanan internet satelit Starlink, dan kontrak pemerintah, sementara kepemilikan Bitcoin (sekitar 5,45 miliar dolar AS) hanya menyumbang porsi kecil dari total valuasi dan dampaknya langsung terbatas. Namun, volatilitas Bitcoin dapat menyebabkan munculnya item laba rugi non-tunai yang tidak stabil dalam laporan keuangan triwulanan di masa mendatang, yang dapat menyulitkan prediksi hasil keuangan dan mengganggu kerangka analisis investor institusional.

Apa arti dari fakta bahwa SpaceX tidak pernah menjual Bitcoin selama beberapa siklus pasar?

Berdasarkan data pelacakan on-chain dari Arkham Intelligence, sejak memegang Bitcoin, SpaceX tidak pernah menjualnya selama koreksi tajam tahun 2022 dan tetap tidak menjual selama fluktuasi berikutnya, menunjukkan bahwa mereka memandang Bitcoin sebagai cadangan aset jangka panjang, bukan sebagai instrumen perdagangan. Strategi ini mirip dengan “HODL” yang diterapkan MicroStrategy dan perusahaan lain, berbeda dengan strategi aktif yang dilakukan Tesla.