ビットコインETFの流出額は29億ドルに達し、6万8千の支援ラインが危機的状況に陥っています。専門のトレーダーたちは、価格の下落と上昇のどちらに賭けるべきかを見極めようとしています。

ビットコインは73,000ドルを割り込み、2026年の新低を記録し、ビットコインETFは12営業日で29億ドルの資金流出を記録しました。ナスダックと同期して下落し、AMDの見通しの悪化がリスク選好を押し下げています。デルタ偏斜は13%を示し、プロの投資家はすでに底打ちを認識していないことを示しています。200週EMAの68,400ドルが重要なサポートラインとなっています。週足は三羽烏の形状を示し、RSIは売られ過ぎ状態で背離に注意が必要です。レバレッジ清算額は32.5億ドルです。

12日間で29億ドルの血を流し、機関投資家の信頼崩壊

（出典：Coinglass）

ビットコインETFは12営業日で29億ドル超の資金流出を記録し、これはETF開始以来最長かつ最大規模の資金撤退の一つです。1月16日以降、米国上場のビットコインETFは平均して毎日2.43億ドルの純流出を続けており、1月14日にビットコインが98,000ドルの抵抗線にぶつかった時期とほぼ一致しています。その後の3週間でビットコイン価格は26%下落し、レバレッジをかけたビットコイン先物の清算額は32.5億ドルに達しました。

この継続的な資金流出は、機関投資家がビットコインETFから系統的に撤退していることを示しています。個人投資家の感情的な売買とは異なり、機関はETFを通じた投資を長期的なポートフォリオ戦略やリスク管理モデルに基づいて行っています。機関が連続して12日間撤退を続けることは、ビットコインのリスク・リターン評価が根本的に変化したことを意味します。考えられる理由には、テクノロジー株など他のリスク資産の方がリスク調整後のリターンが良いこと、トランプ政権の暗号政策への失望、または単なるポートフォリオのリバランス需要があります。

買い手が保証金を追加しない限り、4倍を超えるレバレッジはすでに清算されています。32.5億ドルの清算規模は、市場が過去3週間にわたり徹底的なレバレッジ縮小を経験したことを示しています。この清掃は痛みを伴いますが、市場の脆弱性が低下したことも意味し、残存するポジションは低レバレッジまたは無レバレッジの堅実な投資家が多いです。歴史的に見て、大規模な清算の後は市場の底打ちの始まりとされますが、信頼回復には時間が必要です。

一部の市場参加者は、最近の大暴落を2025年10月10日の190億ドル清算事件の影響とみなしています。この事件は、バイナンス取引所のデータベースクエリのパフォーマンス障害により引き起こされ、送金遅延やデータ誤りを招きました。バイナンスは、売却期間中に技術的な問題があったことを認め、影響を受けたユーザーに2.83億ドル超の補償を支払いました。

Dragonflyのマネージングパートナー、ハシーブ・クレシは、バイナンスの大規模清算は「完了できなかったが、清算エンジンは稼働し続けている」と述べています。これにより、マーケットメーカーは全資産を失い、損失を取り戻せない状況に陥ったと指摘しています。クレシは、2025年10月の崩壊は「市場を永久に破壊したわけではない」としつつも、「マーケットメーカーは回復に時間が必要」と述べています。分析によると、暗号取引所の清算メカニズムは「従来の金融システム（例：サーキットブレーカー）のように自己安定化を目的としたものではなく」、破産リスクを最小限に抑えることに重点を置いていると指摘しています。

Delta偏斜13%はプロトレーダーの恐怖を示す

（出典：Laevitas）

暴落後にプロのトレーダーが弱気に転じたかどうかを判断するには、ビットコインのオプション市場を評価する必要があります。市場が圧力を受けている時期、プットオプション（売りオプション）への需要が急増し、デルタ偏斜指標は6%以上の中立閾値を超えます。下落保険の過剰な需要は、多くの場合、強気派の自信喪失を示します。

水曜日、ビットコインのオプションデルタ偏斜は13%に達し、これはプロのトレーダーがビットコイン価格が72,100ドルで底打ちしたとは考えていないことを明確に示しています。これは極端な数値で、6%の中立レベルを大きく超え、プットオプションの需要がコールオプションの2倍以上であることを示しています。プロのトレーダーは下落保険を高額で買うことを厭わず、ビットコインが65,000ドル、さらには60,000ドルまで下落する可能性を見込んでいます。

この懸念の一部は、GoogleやAMDが自社開発のAIチップをリリースしたことで、テクノロジー業界が激しい競争に直面することへの不安に由来します。ビットコインとテクノロジー株の高い相関性は、ナスダックが引き続き下落すれば、ビットコインも独立して動きにくいことを意味します。AMDの火曜日の決算発表は、AIチップ事業が予想を下回ったことを示し、市場はAIバブルへの懸念からナスダックは3%以上急落し、ビットコインも同時に下落しました。

ビットコインのオプション市場が示す3つのサイン

デルタ偏斜13%：プットオプションの需要急増、プロ投資家は底打ちを認識していない

インプライド・ボラティリティ上昇：今後数週間の市場の変動性増加を予測

プット/コール比率の不均衡：売りオプション取引量が買いオプションを大きく上回り、防御的なポジションが優勢

ビットコイン保有者を不安にさせるもう一つの理由は、無関係で根拠のない2つの噂です。まず、以前、Galaxy Digitalの顧客が900億ドル相当のビットコインを売却予定と伝えられ、これが量子コンピュータのリスクに起因するとされました。しかし、Galaxyのリサーチ責任者アレックス・ソーンは火曜日にXフォーラムでこれらの噂を否定しました。二つ目の憶測は、バイナンスの支払い能力に関するもので、同取引所は火曜日に技術的な障害により出金機能を一時停止し、支払い能力への懸念を呼びました。現在のオンチェーン指標は、バイナンスのビットコイン預金量は比較的安定していることを示しています。

68,400ドルの生命線とダブルボトム反発の可能性

200週指数移動平均線（EMA）は68,400ドル付近に位置し、依然として重要なサポートラインです。このEMAは、ビットコインの歴史上「最後の防衛線」として何度も機能してきました。2020年3月のパンデミック崩壊や2022年のLuna崩壊後もこのラインで支えられました。今回もこれが有効なら、超長期的なトレンドの境界線としての信頼性が証明されることになります。これを下回ると、60,000ドルや50,000ドルへの下落が始まり、深刻な熊市入りの可能性が高まります。

抵抗線としては、83,598ドルを再び超える必要があります（以前のサポートラインが抵抗線に変わる）。これは2024年のブルマーケット初期の重要な突破ポイントであり、現在は重要な抵抗線となっています。これを突破するには、ビットコインETFの資金流入がプラスに転じること、テクノロジー株の底打ちと反発、マクロ経済環境の改善など複数の条件が必要です。

相対力指数（RSI）は約30で、売られ過ぎ状態です。これは反発の兆しを示唆しますが、経験豊富なトレーダーは底値を判断する前にRSIの背離を観察します。RSIが25以下に下落し、その後反発し、取引量が増加しETFの資金流出が緩やかになると、より信頼できる買いシグナルとなります。単に売られ過ぎだからといって底買いをするのはリスクが高いです。

現在のマクロ経済の不確実性を考慮し、多くのトレーダーは暗号通貨市場から撤退しています。この変化により、ビットコイン現物ETFの資金流出が今後も続き、価格に下押し圧力をかけるかどうかの予測は困難になっています。ビットコインの12日間のETF資金流出、デリバティブ商品データ、暗号市場とテクノロジー株の同期取引は、トレーダーがリスク資産のエクスポージャーを縮小し続けていることを示しています。