บทความนี้จะวิเคราะห์ข้อมูลประวัติของตลาดกว่า 300,000 แห่งใน Polymarket เพื่อเปิดเผยสภาพความเป็นจริงของสภาพคล่องในตลาดทำนาย: ตลาดระยะสั้นเช่น MEME coin ขาดสภาพคล่อง ตลาดระยะยาวกลายเป็นแหล่งสะสมเงินทุนขนาดใหญ่ ตลาดด้านกีฬาแสดงความแตกแยก
(ข้อมูลเบื้องต้น: Polymarket ปฏิเสธการจ่ายรางวัลสำหรับการเดิมพัน “สหรัฐอเมริกาบุกเวเนซุเอลา”)
(ข้อมูลเสริม: เราจะสามารถติดตามนักเทรดภายในวงในของ Polymarket คนต่อไปได้ไหม? แน่นอน และไม่ยากเกินไป)

สารบัญบทความ

• 1、ตลาดระยะสั้น: สนามรบ PVP เหมือน MEME coin
• 2、ตลาดระยะยาว: แหล่งสะสมเงินทุนขนาดใหญ่
• 3、ความแตกแยกในตลาดด้านกีฬา
• 4、การเริ่มต้นของการทำนายอสังหาริมทรัพย์เผชิญ “ความไม่เข้ากัน”
• 5、「ระยะสั้น」หรือ「สะสม」?
• 6、「ภูมิรัฐศาสตร์」กำลังรุ่ง

ก่อนหน้านี้ PANews ได้ทำการศึกษากลยุทธ์ในตลาดทำนายอย่างลึกซึ้ง ผลการศึกษาหนึ่งที่สำคัญคือ: กลยุทธ์การทำกำไรจากอาร์บิทราจ หลักอุปสรรคที่อาจเป็นอุปสรรคใหญ่ที่สุดไม่ใช่สมการคณิตศาสตร์ของกลยุทธ์ แต่เป็นความลึกของสภาพคล่องในตลาดทำนายเอง

เมื่อเร็ว ๆ นี้ หลังจาก Polymarket เปิดตัวตลาดทำนายอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐอเมริกา ปรากฏการณ์นี้ดูเหมือนจะชัดเจนขึ้น ผลลัพธ์คือ ปริมาณการซื้อขายรายวันของตลาดกลุ่มนี้เพียงไม่กี่ร้อยดอลลาร์ ไม่มีความคึกคักตามที่คาดไว้ ความร้อนแรงของตลาดจริง ๆ นั้นต่ำกว่าการพูดคุยในโซเชียลมีเดียอย่างมาก ดูเหมือนจะเป็นเรื่องตลกและผิดปกติ ดังนั้น เราอาจจำเป็นต้องทำการสำรวจความลึกของสภาพคล่องในตลาดทำนายอย่างครอบคลุม เพื่อเปิดเผยความจริงบางประการเกี่ยวกับสภาพคล่องในตลาดทำนาย

PANews ได้ดึงข้อมูลประวัติของตลาดใน Polymarket จำนวน 295,000 แห่ง ผลลัพธ์บางส่วนได้แก่

1、ตลาดระยะสั้น: สนามรบ PVP เหมือน MEME coin

ในจำนวน 295,000 ตลาด มี 67,700 แห่งที่รอบเวลาน้อยกว่า 1 วัน คิดเป็น 22.9% และ 198,000 แห่งรอบเวลาน้อยกว่า 7 วัน คิดเป็น 67.7%

ในเหตุการณ์ทำนายระยะสั้นเหล่านี้ มี 21,848 แห่งเป็นตลาดที่กำลังดำเนินอยู่ในปัจจุบัน โดยมี 13,800 แห่งที่ปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงเป็น 0 คิดเป็นประมาณ 63.16% กล่าวคือ บน Polymarket มีตลาดระยะสั้นจำนวนมากอยู่ในสภาพไร้สภาพคล่อง

สถานะนี้คุ้นเคยไหม?

ในช่วงที่ MEME coin บุกเบิกที่สุด บนเครือข่าย Solana ก็มีการออก MEME coin หลายหมื่นตัว แล้วก็มีจำนวนมากที่ไม่มีใครสนใจ หรือในระยะสั้นก็ล้มเหลว

ปัจจุบัน สถานะนี้ก็ปรากฏในตลาดทำนายเช่นกัน เพียงแต่เมื่อเทียบกับ MEME coin ช่วงชีวิตของเหตุการณ์ในตลาดทำนายมีความแน่นอน ส่วน MEME coin ชีวิตของมันยังไม่แน่นอน

ในด้านสภาพคล่อง เหตุการณ์ระยะสั้นเหล่านี้กว่าครึ่งขาดสภาพคล่องต่ำกว่า 100 ดอลลาร์

ในแง่หมวดหมู่ ตลาดระยะสั้นเหล่านี้เกือบทั้งหมดถูกแบ่งโดยตลาดด้านกีฬาและการคาดการณ์ราคาสกุลเงินดิจิทัล เหตุผลหลักคือกลไกการตัดสินใจของเหตุการณ์เหล่านี้ค่อนข้างง่ายและเป็นที่เข้าใจ เช่น การขึ้นลงของเหรียญใน 15 นาที การชนะของทีมใดทีมหนึ่ง อย่างไรก็ตาม อาจเป็นเพราะสภาพคล่องในสินค้าทางการเงินดิจิทัลนั้นแย่เกินไป หมวดหมู่ของคริปโตจึงไม่ใช่ “ราชาแห่งระยะสั้น” ที่ได้รับความนิยมที่สุด

ส่วนตลาดด้านกีฬา ครองความเป็นผู้นำอย่างเต็มที่ จากการวิเคราะห์ พบว่ารอบเวลาน้อยกว่า 1 วันในตลาดทำนายด้านกีฬา มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยสูงถึง 1.32 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ในหมวดคริปโตเพียง 44,000 ดอลลาร์เท่านั้น ซึ่งหมายความว่า หากคุณหวังจะทำกำไรจากการคาดการณ์แนวโน้มระยะสั้นของคริปโตในตลาดทำนาย อาจไม่มีสภาพคล่องเพียงพอที่จะรองรับ

2、ตลาดระยะยาว: แหล่งสะสมเงินทุนขนาดใหญ่

เมื่อเทียบกับเหตุการณ์ในระยะสั้นที่มีจำนวนมาก ตลาดในระยะเวลานานมีจำนวนลดลงมาก

บน Polymarket มีตลาดรอบเวลา 1~7 วันจำนวน 141,000 แห่ง และตลาดที่มีระยะเวลานานกว่า 30 วันมีเพียง 28,700 แห่ง แต่ตลาดระยะยาวเหล่านี้สะสมเงินทุนมากที่สุด โดยเฉลี่ยสภาพคล่องของตลาดที่มีระยะเวลานานกว่า 30 วันอยู่ที่ 450,000 ดอลลาร์ ขณะที่ในระยะเวลาน้อยกว่า 1 วัน สภาพคล่องอยู่ที่ประมาณ 10,000 ดอลลาร์เท่านั้น ซึ่งแสดงให้เห็นว่า เงินทุนขนาดใหญ่มักจะวางเดิมพันในระยะยาว มากกว่าการเข้าร่วมในเกมระยะสั้น

ในตลาดระยะยาว (มากกว่า 30 วัน) นอกจากหมวดกีฬาแล้ว หมวดอื่น ๆ ก็แสดงให้เห็นว่ามีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยและสภาพคล่องเฉลี่ยสูงขึ้น หมวดที่ดึงดูดเงินทุนมากที่สุดคือหมวดการเมืองของสหรัฐอเมริกา โดยมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยสูงถึง 28.17 ล้านดอลลาร์ และสภาพคล่องเฉลี่ย 811,000 ดอลลาร์ รองลงมาคือหมวด “อื่น ๆ” ซึ่งก็มีผลในการดึงดูดเงินทุนเช่นกัน โดยมีสภาพคล่องเฉลี่ย 420,000 ดอลลาร์ (หมวด “อื่น ๆ” รวมถึงวัฒนธรรมป๊อป หัวข้อสนทนาในโซเชียล ฯลฯ)

ในด้านการทำนายคริปโต เงินก็มีแนวโน้มไปในระยะยาว เช่น การทำนายว่า “ปลายปีนี้ BTC จะทะลุ 150,000 ดอลลาร์ไหม” หรือราคาของเหรียญบางตัวจะร่วงต่ำกว่าจุดหนึ่งในไม่กี่เดือนข้างหน้า การทำนายในตลาดทำนายคริปโตมักเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงแบบออปชันง่าย ๆ มากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น

3、ความแตกแยกในตลาดด้านกีฬา

การทำนายด้านกีฬาเป็นหนึ่งในแหล่งรายได้หลักของ Polymarket ในปัจจุบัน โดยมีจำนวนผู้ใช้งานที่ใช้งานอยู่ประมาณ 8,698 ราย คิดเป็นประมาณ 40% แต่จากการแจกแจงปริมาณการซื้อขาย พบว่าต่างรอบเวลามีความแตกต่างกันอย่างมาก หนึ่งคือการทำนายระยะสั้นน้อยกว่า 1 วัน มีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยสูงถึง 1.32 ล้านดอลลาร์ อีกด้านคือรอบกลาง (7~30 วัน) มีปริมาณเฉลี่ยเพียง 400,000 ดอลลาร์ ขณะที่รอบระยะยาว (มากกว่า 30 วัน) มีปริมาณเฉลี่ยสูงถึง 16.59 ล้านดอลลาร์

จากข้อมูลเหล่านี้ แสดงให้เห็นว่าผู้ใช้งานที่เข้าร่วมการทำนายด้านกีฬาบน Polymarket มักจะมุ่งหวัง “ผลลัพธ์ทันที” หรือทำการเดิมพัน “ในฤดูกาล” เท่านั้น เหตุการณ์ในระยะกลางจึงไม่ค่อยได้รับความนิยม

4、การเริ่มต้นของการทำนายอสังหาริมทรัพย์เผชิญ “ความไม่เข้ากัน”

จากการวิเคราะห์ข้อมูลจำนวนมาก ผลลัพธ์ที่ปรากฏคือ ยิ่งระยะเวลานานของเหตุการณ์ทำนาย ยิ่งดูเหมือนว่ามีสภาพคล่องที่ดีขึ้น แต่บางครั้งเมื่อใช้ตรรกะนี้กับหมวดหมู่เฉพาะหรือหมวดหมู่ย่อย ก็พบว่าคุณสมบัตินี้ไม่เสมอไป เช่น การทำนายอสังหาริมทรัพย์ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ เป็นตลาดทำนายที่มีความแน่นอนสูงและระยะเวลานานกว่า 30 วัน เช่นเดียวกับการทำนายผลเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐในปี 2028 ซึ่งทั้งด้านสภาพคล่องและปริมาณการซื้อขายก็เป็นผู้นำตลาด

สิ่งนี้อาจสะท้อนให้เห็นถึง “ปัญหาเริ่มต้นเย็น” ของสินทรัพย์ใหม่ (โดยเฉพาะหมวดหมู่เฉพาะทางที่ไม่ค่อยนิยม) ซึ่งแตกต่างจากการทำนายเหตุการณ์ธรรมดา ๆ ความต้องการความเชี่ยวชาญและความเข้าใจในตลาดอสังหาริมทรัพย์จึงสูงขึ้น ปัจจุบันดูเหมือนว่าตลาดยังอยู่ใน “ช่วงปรับกลยุทธ์” การมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยยังอยู่ในระดับการชมเท่านั้น แน่นอนว่าความผันผวนต่ำตามธรรมชาติของตลาดอสังหาริมทรัพย์ก็ทำให้ปัญหาเริ่มต้นเย็นนี้รุนแรงขึ้น ไม่มีเหตุการณ์บ่อย ๆ ที่สร้างความผันผวน จึงลดความสนใจของนักเก็งกำไร สรุปแล้ว ตลาดเหล่านี้ซึ่งค่อนข้างไม่ค่อยนิยม จึงเผชิญกับสถานะที่นักลงทุนมืออาชีพไม่มีคู่แข่ง และนักลงทุนทั่วไปกลัวเข้าไป

5、「ระยะสั้น」หรือ「สะสม」?

จากการวิเคราะห์ข้างต้น เราสามารถจัดกลุ่มตลาดทำนายได้ใหม่ คือ ตลาดที่เป็นคริปโตและกีฬา ซึ่งเป็นตลาดระยะสั้นสุด สามารถเรียกว่าตลาดระยะสั้น ส่วนหมวดการเมือง ภูมิรัฐศาสตร์ เทคโนโลยี ฯลฯ จะเป็นตลาดที่เน้นการสะสมระยะยาว

เบื้องหลังสองกลุ่มนี้ คือกลุ่มนักลงทุนที่แตกต่างกัน ตลาดระยะสั้นเหมาะกับกลุ่มที่มีเงินทุนไม่มาก หรือกลุ่มที่ต้องการหมุนเวียนเงินทุนสูง ส่วนตลาด “สะสม” เหมาะกับกลุ่มที่มีเงินทุนมากและความแน่นอนสูงกว่า

อย่างไรก็ตาม เมื่อแยกตลาดตามมูลค่าการซื้อขาย จะพบว่าตลาดที่มีความสามารถในการสะสมทุน (มากกว่า 10 ล้านดอลลาร์) คิดเป็น 47% ของปริมาณการซื้อขายรวม แม้ว่าจำนวนสัญญาจะน้อยที่สุด เพียง 505 สัญญา ขณะที่ตลาดที่มีมูลค่าการซื้อขายระหว่าง 100,000 ถึง 1 ล้านดอลลาร์ มีจำนวนมากที่สุด รวม 156,000 สัญญา แต่ปริมาณการซื้อขายกลับเพียง 7.54% สำหรับสัญญาการทำนายที่ขาดความสามารถในการเล่าเรื่องระดับสูง การ “ขึ้นออนไลน์แล้วเป็นศูนย์” จึงเป็นเรื่องปกติ สภาพคล่องไม่ได้กระจายอย่างเท่าเทียมกัน แต่รวมตัวอยู่รอบเหตุการณ์สำคัญไม่กี่เหตุการณ์

6、「ภูมิรัฐศาสตร์」กำลังรุ่ง

จาก “จำนวนผู้ใช้งานปัจจุบัน / จำนวนในประวัติ” จะเห็นแนวโน้มการเติบโตของหมวดหมู่ หนึ่งในนั้นคือ “ภูมิรัฐศาสตร์” ซึ่งเป็นกลุ่มที่เติบโตเร็วที่สุด โดยมีจำนวนเหตุการณ์ในสัญญาในประวัติเพียง 2,873 ราย แต่จำนวนผู้ใช้งานปัจจุบันสูงถึง 854 ราย คิดเป็น 29.7% ซึ่งสูงที่สุดในทุกกลุ่ม

ข้อมูลนี้แสดงให้เห็นว่า ขณะนี้ จำนวนสัญญาใหม่ในกลุ่ม “ภูมิรัฐศาสตร์” กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เป็นหนึ่งในหัวข้อที่ผู้ใช้ในตลาดทำนายสนใจมากที่สุด ซึ่งสามารถสังเกตได้จากสัญญา “ภูมิรัฐศาสตร์” ที่มีการรั่วไหลข้อมูลภายในบ่อยครั้งในช่วงนี้

โดยรวมแล้ว เบื้องหลังการวิเคราะห์สภาพคล่องในตลาดทำนาย ไม่ว่าจะเป็นด้านกีฬา ซึ่งเป็น “คาสิโนความถี่สูง” หรือด้านการเมือง ซึ่งเป็น “การป้องกันความเสี่ยงแบบแมโคร” สิ่งที่ทำให้สามารถจับสภาพคล่องได้ดี คือ การให้ผลตอบแทนแบบทันทีหรือการให้พื้นที่การต่อรองเชิงแมโครที่ลึกซึ้ง ส่วนตลาดที่ขาดความหนาแน่นของเรื่องราวและมีรอบตอบสนองนานเกินไป รวมถึงขาดความผันผวน ก็จะเป็นตลาดที่ยากจะอยู่รอดในบอร์ดคำสั่งแบบกระจายอำนาจ

สำหรับผู้เข้าร่วม ตลาด Polymarket กำลังเปลี่ยนจาก “การทำนายทุกอย่าง” ไปสู่เครื่องมือทางการเงินที่เชี่ยวชาญมากขึ้น การเข้าใจสิ่งนี้สำคัญกว่าการตามหา “การทำนายร้อยเท่า” อย่างไร้จุดหมาย ในเส้นทางนี้ สถานที่ที่มีสภาพคล่องสูงเท่านั้นที่จะค้นพบคุณค่า ในขณะที่พื้นที่ที่สภาพคล่องหมดก็กลายเป็นกับดัก

อาจเป็นความจริงสูงสุดที่ข้อมูลบอกเราเกี่ยวกับตลาดทำนาย