ในก้าวสำคัญของการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) การลงทุนของ Grayscale ได้ยื่นคำขอ S-1 ต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) เพื่อเปลี่ยนกองทุน AAVE Trust ของตนเป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) แบบจุดเดียว
การยื่นคำขอในวันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2026 นี้ มีเป้าหมายที่จะนำเสนอรายการ ETF AAVE ของ Grayscale บน NYSE Arca โดย Coinbase ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลทรัพย์สิน การพัฒนานี้เกิดขึ้นหลังจาก Bitwise ยื่นคำขอในเดือนธันวาคมสำหรับ ETF กลยุทธ์ AAVE และเป็นช่วงที่ Aave ครองส่วนแบ่งตลาดในภาคการให้กู้ยืม DeFi มากกว่า 51% มูลค่ารวมที่ล็อคไว้กว่า 3.58 พันล้านดอลลาร์ หากได้รับการอนุมัติ กองทุนนี้จะเปิดโอกาสให้นักลงทุนสถาบันและรายย่อยได้รับการเปิดเผยต่อ AAVE ซึ่งเป็นโทเค็นการบริหารของโปรโตคอลการให้กู้ยืมแบบกระจายศูนย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก
การยื่นคำขอ ETF AAVE ของ Grayscale: สิ่งที่เปิดเผยในคำขอ S-1
การยื่นคำขอนี้เกิดขึ้นในวันศุกร์ ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงวิธีการเข้าถึงการลงทุนใน DeFi ได้อย่างมาก Grayscale Investments ยื่นแบบฟอร์ม S-1 ต่อ SEC เมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2026 โดยเอกสารนี้ได้รับการรับรองอย่างเป็นทางการในเวลา 16:48:32 ตามเวลาทางตะวันออก ซึ่งเป็นขั้นตอนทางการที่จำเป็นในการเปลี่ยนกองทุน Aave Trust ของ Grayscale ซึ่งปัจจุบันเป็นกองทุนปิด (closed-end fund) ให้กลายเป็นผลิตภัณฑ์ซื้อขายบนตลาดหลักทรัพย์ที่สามารถเทรดได้อย่างอิสระ
กองทุนที่เสนอมีคุณสมบัติเด่นที่แตกต่างจาก ETF สกุลเงินดิจิทัลก่อนหน้านี้ ตามรายละเอียดในคำขอที่ได้รับการยืนยันจากหลายแหล่ง กองทุน ETF AAVE ของ Grayscale จะคิดค่าธรรมเนียมผู้สนับสนุน 2.5% จากมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) โดยที่ค่าธรรมเนียมนี้จะชำระเป็นโทเค็น AAVE แทนเงินสด กองทุนตั้งใจจะจดทะเบียนบน NYSE Arca ซึ่งเป็นหนึ่งในตลาดหลักทรัพย์สำคัญของสหรัฐ และได้แต่งตั้ง Coinbase เป็นทั้งผู้ดูแลทรัพย์สินของโทเค็น AAVE และเป็นนายหน้าหลักของกองทุน
การยื่นคำขอนี้เป็นเส้นทางที่ Grayscale ได้บุกเบิกมาอย่างดีแล้ว บริษัทบริหารสินทรัพย์นี้เคยเปลี่ยนกองทุนหลักของตนคือ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ให้เป็น ETF Bitcoin แบบจุดเดียว หลังจากชนะคดีสำคัญกับ SEC ซึ่งเปิดทางให้มี ETF Bitcoin และ Ethereum แบบจุดเดียวในสหรัฐอเมริกา นับแต่นั้นมา Grayscale ก็ได้ยื่นคำขอเปลี่ยนกองทุนอื่น ๆ อีกหลายรายการ โดยการยื่น AAVE นี้เป็นความพยายามล่าสุดในการนำสินทรัพย์ดั้งเดิมของ DeFi เข้าสู่กรอบ ETF ที่ได้รับการควบคุม
ทำไมต้อง Aave? ทำความเข้าใจโปรโตคอลที่ครองตลาด DeFi Lending
Aave ไม่ใช่แค่เหรียญคริปโตธรรมดา แต่เป็นเสาหลักของการให้กู้ยืมแบบกระจายศูนย์ สำหรับผู้อ่านที่ไม่คุ้นเคยกับวงการนี้ Aave ทำหน้าที่เป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมที่อนุญาตให้ผู้ใช้ยืมและฝากคริปโตโดยไม่ต้องผ่านธนาคารหรือบุคคลกลาง คิดเป็นระบบออมและเงินกู้แบบอัตโนมัติทั่วโลกที่อัลกอริทึมกำหนดอัตราดอกเบี้ยตามอุปสงค์และอุปทาน และผู้ใช้สามารถควบคุมเงินทุนของตนเองได้เต็มที่ผ่านสมาร์ทคอนแทรกต์
ตำแหน่งในตลาดของโปรโตคอลนี้ได้แตะระดับประวัติศาสตร์ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา จากข้อมูลของ DefiLlama ซึ่งอ้างอิงโดยนักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรม ส่วนแบ่งตลาดการให้กู้ยืม DeFi ของ Aave เกินกว่า 51.3% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2020 ที่โปรโตคอลเดียวสามารถครองส่วนแบ่งมากกว่าครึ่งหนึ่งของภาคนี้ ปัจจุบันแพลตฟอร์มนี้มีมูลค่ารวมที่ล็อคไว้ประมาณ 3.583 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าคู่แข่งที่ใกล้ที่สุดอย่าง Morpho ถึงห้าครั้ง
โทเค็น AAVE เองมีบทบาทเฉพาะในระบบนิเวศนี้ เป็นโทเค็นการบริหารที่ให้เจ้าของสามารถเข้าร่วมในองค์กรอิสระแบบกระจายศูนย์ (DAO) ของโปรโตคอล โดยสามารถลงคะแนนเสียงในข้อเสนอที่กำหนดทิศทางต่าง ๆ ตั้งแต่โมเดลอัตราดอกเบี้ย ไปจนถึงพารามิเตอร์ความเสี่ยงและการอัปเกรดในอนาคต ด้วยมูลค่าตลาดประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์ และราคาซื้อขายราว 119 ดอลลาร์ในกลางเดือนกุมภาพันธ์ 2026 โทเค็นนี้ได้รับความสนใจอีกครั้งหลังจากการพัฒนาของการบริหาร
การแข่งขันเพื่ออนุมัติ ETF AAVE: Grayscale กับ Bitwise
แม้ว่า Grayscale จะยื่นคำขอในสัปดาห์นี้ แต่ก็ไม่ใช่รายแรกที่เริ่มต้น กระบวนการนี้เริ่มต้นขึ้นเมื่อ Bitwise Asset Management ยื่นเอกสารในเดือนธันวาคม 2025 สำหรับกองทุนที่มีโทเค็นเดียวจำนวน 11 กอง รวมถึง ETF กลยุทธ์ AAVE ซึ่งจะจัดสรรประมาณ 60% ของสินทรัพย์ไปยังเหรียญพื้นฐานและส่วนที่เหลือเป็น ETPs และอนุพันธ์ เอกสารเหล่านี้มีเป้าหมายที่จะมีผลบังคับใช้ในเดือนมีนาคม 2026 ซึ่งอาจทำให้ Bitwise ได้เปรียบในการเป็นผู้นำหาก SEC ดำเนินการพร้อมกัน
ในปัจจุบัน ตลาดมีผู้เล่นหลายรายที่พยายามสร้างผลิตภัณฑ์ ETF DeFi นอกเหนือจากการยื่นของ Grayscale และ Bitwise แล้ว Aave ยังได้รับความนิยมในตลาดยุโรป โดย 21Shares และ Global X ต่างก็มีผลิตภัณฑ์ ETF ของ Aave ซึ่งเป็นตัวอย่างให้เห็นว่าการเปิดรับ Aave ในกรอบที่ได้รับการควบคุมอาจเป็นไปได้อย่างไร แม้ว่าข้อกำหนดของ ETF ในสหรัฐอเมริกาจะแตกต่างกันอย่างมาก
คำถามที่ว่า “ความเหนื่อยล้าจากการยื่น ETF” หมายถึงอะไรต่อผลกระทบของตลาดในกรณีนี้ นักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมชี้ให้เห็นว่าช่วงเวลาที่การยื่นคำขอ ETF ธรรมดาจะทำให้ราคาขยับเป็นเลขสองหลักได้หมดไปแล้ว ตามการวิเคราะห์ของ CryptoSlate ตลาดตอนนี้ดำเนินการภายใต้ “มาตรฐานการจดทะเบียนทั่วไป” ที่ได้รับการอนุมัติจาก SEC เมื่อกันยายน 2025 ซึ่งอนุญาตให้ตลาดหลักทรัพย์จดทะเบียนหุ้นกองทุนที่อิงกับสินค้าโภคภัณฑ์โดยไม่ต้องผ่านกระบวนการอนุมัติ 19b-4 ที่เคยสร้างเหตุการณ์แบบบีบคั้น สำหรับเทรดเดอร์ นั่นหมายความว่า การยื่น S-1 ไม่ใช่สิ่งที่สร้างความตกใจอีกต่อไปที่เปลี่ยนความน่าจะเป็นของการอนุมัติ ETF จาก “อาจจะวันหนึ่ง” เป็น “น่าจะเร็ว ๆ นี้” แต่เป็นเสียงพื้นหลังจนกว่าจะมีการจดทะเบียนจริง
ความหมายของ ETF AAVE ต่อ DeFi และการยอมรับในระดับสถาบัน
ความสำคัญของเรื่องนี้ไม่ได้อยู่แค่ในความเป็นไปได้ของการอนุมัติ ETF สกุลเงินดิจิทัลอีกต่อไป แต่เป็นการแสดงให้เห็นว่าโปรโตคอล DeFi ซึ่งเป็นภาคส่วนที่มีนวัตกรรมและอาจเป็นการรบกวนวงการคริปโตเคอร์เรนซี กำลังเข้าสู่เส้นทางของเครื่องมือการลงทุนในระดับหลัก การที่ Aave ซึ่งเป็นโปรโตคอลที่ช่วยให้การกู้ยืมและปล่อยกู้เป็นไปอย่างราบรื่นและไม่มีบุคคลกลาง จะได้รับการพิจารณาเป็น ETF อย่างจริงจังจากหน่วยงานกำกับดูแล เป็นสัญญาณว่ารัฐบาลและหน่วยงานกำกับดูแลเริ่มเข้าใจและยอมรับคุณค่าหลักของ DeFi แล้ว
นักลงทุนสถาบันยังขาดการเข้าถึงโทเค็น DeFi ที่เป็นไปตามกฎระเบียบอย่างชัดเจน กองทุน Grayscale Aave Trust ปัจจุบันซื้อขายในตลาด OTC แต่เช่นเดียวกับกองทุนปิดหลายแห่ง ราคาที่ซื้อขายอาจแตกต่างจากมูลค่าทรัพย์สินสุทธิอย่างมาก การเปลี่ยนเป็น ETF จะช่วยลดความแตกต่างนี้ ทำให้นักลงทุนสถาบันสามารถเข้าถึงได้ผ่านบัญชีโบรกเกอร์ที่มีอยู่ โดยมั่นใจว่าหุ้นจะติดตามราคาของโทเค็นพื้นฐาน ซึ่งสำคัญสำหรับกองทุนบำนาญ กองทุนการศึกษา และที่ปรึกษาการลงทุนที่มีข้อจำกัดในการถือครองคริปโตโดยตรงหรือใช้แพลตฟอร์มที่ไม่ได้รับการควบคุม
ค่าธรรมเนียมผู้สนับสนุน 2.5% เป็นค่าธรรมเนียมที่สูงกว่ากองทุน ETF Bitcoin หลายแห่ง ซึ่งโดยทั่วไปคิดค่าธรรมเนียมระหว่าง 0.2% ถึง 0.9% โดย ETF Bitcoin ของ Grayscale เองก็คิดค่าธรรมเนียม 1.5% หลังจากลดค่าธรรมเนียมหลายครั้ง ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นนี้สะท้อนถึงหลายปัจจัย เช่น ขนาดสินทรัพย์ที่เล็กกว่า ความซับซ้อนในการจัดการโทเค็นการบริหาร DeFi และความคาดหวังว่าผู้ใช้รายแรกจะยอมรับต้นทุนที่สูงขึ้นเพื่อการเข้าถึงพิเศษ ค่าธรรมเนียมที่ชำระเป็น AAVE เองสร้างความแตกต่างที่น่าสนใจ ซึ่งทำให้ Grayscale กลายเป็นผู้สะสมโทเค็นนี้อย่างต่อเนื่องผ่านรายได้จากโปรโตคอล
วิวัฒนาการของการบริหาร Aave: บริบทเชิงกลยุทธ์เบื้องหลังการยื่นคำขอ
จังหวะเวลามีความสำคัญ และการยื่นคำขอนี้เกิดขึ้นพร้อมกับความก้าวหน้าของโปรโตคอล Aave เพียงสองวันก่อนการยื่น S-1 ของ Grayscale Aave Labs ได้เผยแพร่ข้อเสนอการบริหารที่สำคัญ ซึ่งกำหนดทิศทางกลยุทธ์ในอนาคตของโปรโตคอล ข้อเสนอนี้มุ่งให้ Aave V4 เป็นฐานเทคโนโลยีหลักสำหรับการพัฒนาในอนาคต และจะนำรายได้ทั้งหมดจากผลิตภัณฑ์ที่มีแบรนด์ Aave ไปยังคลังสมบัติ DAO
การเคลื่อนไหวด้านการบริหารนี้ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของโปรโตคอลในระดับสถาบัน ข้อเสนอรวมถึงการสร้างกลไกงบประมาณเพื่อการพัฒนาที่ยั่งยืน การสร้างกรอบการเงินสำหรับการเติบโตเชิงกลยุทธ์ของ DAO และการดำเนินมาตรการปกป้องแบรนด์ รวมถึงการถือครองเครื่องหมายการค้าอย่างเป็นทางการ สำหรับนักลงทุน ETF ที่สนใจ การพัฒนานี้แสดงให้เห็นถึงความเป็นผู้ใหญ่และโครงสร้างที่ชัดเจนของการบริหารโปรโตคอล ซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้ดูแลระดับสถาบันคาดหวัง
ทีมงาน Aave Labs ระบุชัดเจนว่าตำแหน่งในตลาดของ Aave ยังคงแข็งแกร่ง โดยประมาณ 60% ของส่วนแบ่งตลาดในภาคการให้กู้ยืมแบบกระจายศูนย์ ซึ่งสอดคล้องกับข้อมูลของ DefiLlama ที่แสดงส่วนแบ่ง 51.3% ที่สำคัญ พวกเขายังอ้างว่า “ศักยภาพการเติบโตในอนาคตยังคงมหาศาล” และมองว่าข้อเสนอนี้เป็นการวางรากฐานเชิงกลยุทธ์และเทคนิคสำหรับการขยายตัวในอนาคตของโปรโตคอล ซึ่งแสดงให้เห็นว่าชุมชน Aave เข้าใจดีว่าการอนุมัติ ETF ต้องการมากกว่าการมีโปรโตคอลที่ใช้งานได้ดีเท่านั้น แต่ต้องมีความสามารถในการบริหารและความโปร่งใสในการดำเนินงาน
ข้อมูลเชิงตัวเลขของ Aave: ตำแหน่งในตลาดปัจจุบัน
- มูลค่ารวมที่ล็อคไว้: 3.583 พันล้านดอลลาร์** **
- ส่วนแบ่งตลาด: 51.3% ของภาคการให้กู้ยืม DeFi ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดตั้งแต่ปี 2020** **
- มูลค่าตลาดของโทเค็น: ประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์** **
- ราคาปัจจุบัน: 119 ดอลลาร์ (เพิ่มขึ้นประมาณ 9% ในวันยื่นคำขอ)** **
- จุดสูงสุดตลอดกาล: 661.69 ดอลลาร์ เมื่อเมษายน 2021** **
- คู่แข่งใกล้เคียงที่สุด: Morpho ที่มูลค่ารวม 686 ล้านดอลลาร์ (ส่วนแบ่ง 9.8%)** **
เส้นทางข้างหน้า: กำหนดเวลา อุปสรรค และสิ่งที่นักลงทุนควรจับตา
กระบวนการตรวจสอบของ SEC เป็นไปตามเส้นทางที่คาดการณ์ได้แต่ก็ยังไม่แน่นอน เมื่อคำขอ S-1 ได้รับการรับรองแล้ว SEC จะดำเนินการตรวจสอบและให้ความเห็น คำขอของ Bitwise ในเดือนธันวาคมมีเป้าหมายที่จะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 16 มีนาคม 2026 ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากระบวนการตรวจสอบอาจใช้เวลาประมาณ 75 วันสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ตรงไปตรงมา การยื่นของ Grayscale อาจใช้เวลาคล้ายกัน แต่ภาระงานของ SEC และความกังวลเฉพาะเกี่ยวกับลักษณะ DeFi ของ Aave อาจทำให้กระบวนการนี้ยืดเยื้อออกไป
คำถามสำคัญหลายข้อจะเป็นตัวกำหนดความน่าจะเป็นในการอนุมัติ SEC จะตรวจสอบอย่างละเอียดว่ากองทุนจะจัดการกับคุณสมบัติการบริหารของ Aave อย่างไร—โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กองทุนจะเข้าร่วมในการบริหารโปรโตคอลหรือเพียงแค่ถือครองโทเค็นแบบ passive พวกเขาจะตรวจสอบการดูแลรักษาโทเค็นบนแพลตฟอร์มสมาร์ทคอนแทรกต์ และจะประเมินว่าการจัดประเภทของ Aave ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ยังคงเป็นที่แน่ชัดหรือไม่ การมีตลาดอนุพันธ์ที่ได้รับการควบคุมสำหรับ Aave อาจช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับกรณีนี้ เนื่องจาก SEC มักชื่นชอบผลิตภัณฑ์ที่มีอนุพันธ์ที่อยู่ภายใต้การควบคุมของ CFTC
นักลงทุนควรแยกแยะระหว่างข่าวการยื่นคำขอและความพร้อมใช้งานจริง ตามที่ตลาดแสดงให้เห็นจากการตอบสนองต่อการยื่น ETF สกุลเงินดิจิทัลล่าสุด การยื่น S-1 ไม่ได้สร้างความตื่นเต้นเหมือนในอดีตอีกต่อไป สิ่งที่สำคัญคือวันที่หุ้นเริ่มเทรดและความสัมพันธ์ในการแจกจ่ายที่กำหนดว่าบริษัทนายหน้ารายใดจะนำเสนอผลิตภัณฑ์นี้ รวมถึงค่าธรรมเนียมที่แข่งขันได้เมื่อเทียบกับทางเลือกอื่น เช่น ETPs ในยุโรปหรือการถือครองโทเค็นโดยตรง
นักลงทุนในยุโรปมีตัวเลือก ETP ของ Aave อยู่แล้ว เช่น 21Shares Aave ETP และ Global X Aave ETP ซึ่งเป็นตัวอย่างให้เห็นว่าการลงทุนใน Aave ในตลาดที่ได้รับการควบคุมเป็นไปได้อย่างไร ปริมาณการซื้อขาย ส่วนเบี่ยงเบนจากมูลค่าแท้จริง และความสัมพันธ์กับราคาสปอตของ Aave ล้วนเป็นเบาะแสว่ากองทุน ETF ในสหรัฐอเมริกาจะเป็นอย่างไร
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ ETF AAVE ของ Grayscale
Grayscale เสนออะไรแน่?
Grayscale ได้ยื่นคำขอ S-1 กับ SEC เพื่อเปลี่ยนกองทุน Grayscale Aave Trust ที่มีอยู่ให้เป็น ETF จุดเดียว กองทุน ETF AAVE ของ Grayscale จะถือโทเค็น AAVE และออกหุ้นที่สามารถเทรดบน NYSE Arca ได้ ช่วยให้นักลงทุนได้รับการเปิดเผยต่อ AAVE ผ่านบัญชีโบรกเกอร์แบบดั้งเดิม
ต่างจากกองทุน Grayscale Aave Trust ที่มีอยู่ในปัจจุบันอย่างไร?
กองทุนปิดของ Grayscale Aave Trust ทำให้หุ้นซื้อขายในราคาที่อาจสูงกว่าหรือต่ำกว่ามูลค่าทรัพย์สินสุทธิอย่างมาก การเปลี่ยนเป็น ETF จะใช้กลไกการสร้างและการไถ่ถอนเพื่อให้ราคาหุ้นใกล้เคียงกับ NAV มากขึ้น ทำให้ติดตามราคาของ AAVE ได้อย่างแม่นยำมากขึ้น
ใครเป็นผู้เกี่ยวข้องในความสำเร็จของ ETF นี้?
Coinbase จะทำหน้าที่เป็นทั้งผู้ดูแลทรัพย์สินของ AAVE และนายหน้าหลักของกองทุน NYSE Arca จะเป็นเจ้าภาพในการจดทะเบียน และ Grayscale Investments จะเป็นผู้สนับสนุน จัดการกองทุนและดูแลด้านกฎระเบียบ
สิ่งนี้หมายความอย่างไรต่อราคาของ AAVE?
แม้ว่าการยื่นคำขอ ETF จะเคยเคลื่อนไหวราคาคริปโต แต่ในปัจจุบัน ตลาดได้เข้าสู่ยุค “ความเหนื่อยล้าจากการยื่น ETF” แล้ว เนื่องจากมาตรฐานการจดทะเบียนทั่วไปทำให้การอนุมัติเป็นเรื่องปกติ การวันที่จดทะเบียนจริงและการไหลเข้าของเงินลงทุนจะมีผลต่อราคามากกว่าการยื่นคำขอในเบื้องต้น อย่างไรก็ตาม AAVE ก็ปรับตัวขึ้นประมาณ 9% ในวันยื่นคำขอ
ถ้าหากได้รับการอนุมัติ ETF จะเปิดตัวเมื่อใด?
คำขอของ Bitwise ในเดือนธันวาคมตั้งเป้าหมายให้มีผลบังคับใช้ในวันที่ 16 มีนาคม 2026 ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากระบวนการตรวจสอบอาจใช้เวลาประมาณ 75 วัน การยื่นของ Grayscale ที่ยื่นเมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ คาดว่าจะสามารถเปิดตัวได้ในปลายเดือนเมษายนหรือช่วงต้นพฤษภาคม 2026 หากดำเนินการตามแผนและได้รับการตรวจสอบอย่างรวดเร็วจาก SEC
ความสำคัญของการยื่นคำขอนี้เกินกว่าข่าวใหญ่
คำขอ ETF AAVE ของ Grayscale ไม่ใช่แค่รายการหนึ่งในตัวติดตาม ETF สกุลเงินดิจิทัลเท่านั้น แต่เป็นสัญญาณว่าโปรโตคอล DeFi ซึ่งเป็นภาคส่วนที่มีนวัตกรรมและอาจเป็นตัวเปลี่ยนแปลงในวงการคริปโต กำลังเข้าสู่เส้นทางของเครื่องมือการลงทุนในระดับหลัก สำหรับอุตสาหกรรมที่เคยต่อสู้กับความชัดเจนด้านกฎระเบียบ การที่ Aave ซึ่งเป็นโปรโตคอลที่ช่วยให้การกู้ยืมและปล่อยกู้ในมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เป็นไปอย่างราบรื่นและไม่มีบุคคลกลาง เป็นก้าวสำคัญที่แท้จริง
การยื่นคำขอนี้ยังสะท้อนให้เห็นถึงความเติบโตของตลาดคริปโต เมื่อมีผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมกล่าวว่า ตลาดตอนนี้ให้ความสำคัญกับสถานที่จดทะเบียน โครงสร้างค่าธรรมเนียม และความสัมพันธ์ในการแจกจ่ายมากกว่าขั้นตอนเอกสารเบื้องต้น ค่าธรรมเนียม 2.5% ที่ชำระเป็น AAVE การดูแลโดย Coinbase และความตั้งใจที่จะจดทะเบียนบน NYSE Arca ล้วนเป็นรายละเอียดที่นักลงทุนสามารถประเมินได้ ซึ่งมีความสำคัญมากกว่าการเพียงแค่ยื่นคำขอ
สิ่งที่สำคัญสำหรับนักลงทุนคือความอดทน การอนุมัติ ETF เป็นกระบวนการที่คาดการณ์ได้แต่ก็ยังไม่แน่นอน และการเปิดตัวการเทรดจริงมีความสำคัญมากกว่าวันยื่นคำขอ สิ่งที่ควรจับตาคือว่ากระบวนการนี้จะนำไปสู่การที่โปรโตคอล DeFi อื่น ๆ ตามรอย Aave หรือไม่ และ SEC จะมีข้อกังวลใด ๆ เกี่ยวกับโมเดลการบริหารของ Aave หรือไม่ รวมถึงว่าผู้ลงทุนสถาบันจะตอบสนองอย่างไรต่อผลิตภัณฑ์ ETF ที่เป็น DeFi-native อย่างแท้จริงเป็นครั้งแรก
คำขอ ETF AAVE ของ Grayscale อาจไม่สร้างความตื่นเต้นในทันที แต่เป็นการปักธง: การเงินแบบกระจายศูนย์กำลังเข้าสู่โลกการลงทุนที่ได้รับการควบคุม และ Aave เป็นผู้นำทางในเส้นทางนี้
