Autor: André Beganski, Decrypt
Compilação: Felix, PANews
Este ano, com a SEC dos EUA a adotar uma nova abordagem regulatória para produtos de criptomoedas, os ETFs abriram várias portas para o mercado de criptomoedas em Wall Street.
Apesar das gestoras de ativos terem tentado lançar produtos que acompanham os preços à vista do Bitcoin e do Ethereum, com a reeleição de Donald Trump como presidente em janeiro, o ambiente regulatório começou a mudar, levando muitas empresas a prever oportunidades de mercado potenciais para 2025.
No que diz respeito ao Bitcoin, segundo dados da Farside Investors, até 15 de dezembro, desde o lançamento inicial em janeiro de 2024, os ETFs de Bitcoin à vista acumularam um fluxo líquido de 57,7 bilhões de dólares, um aumento de 59% em relação aos 36,2 bilhões de dólares no início do ano, embora o fluxo de fundos nem sempre tenha sido estável.
Por exemplo, segundo dados da CoinGlass, em 6 de outubro, com o Bitcoin a aproximar-se de um máximo histórico de 126 mil dólares, os investidores investiram 1,2 mil milhões de dólares em ETFs de Bitcoin à vista. Algumas semanas depois, em 11 de novembro, com o Bitcoin a cair abaixo de 90 mil dólares, os investidores retiraram 900 milhões de dólares desses fundos.
No entanto, este ainda foi apenas o segundo pior dia registado para os ETFs de Bitcoin à vista: em fevereiro deste ano, devido a preocupações com comércio e inflação, o preço do Bitcoin despencou, levando a uma saída de fundos de 1 mil milhão de dólares desses produtos.
No que diz respeito ao Ethereum, segundo dados da CoinGlass, desde o seu lançamento em julho do ano passado, até 15 de dezembro, os ETFs de Ethereum à vista receberam um fluxo líquido de 12,6 bilhões de dólares. Em agosto, quando o Ethereum atingiu um novo máximo histórico de quase 4950 dólares, esses ETFs receberam 1 bilhão de dólares em fluxo de fundos num único dia.
À medida que os sinais de adoção por parte das instituições financeiras se tornam mais evidentes, alguns focam-se na possibilidade de impulsionar os preços dos ativos digitais ou ampliar o acesso de novos investidores através de mais ETFs. No entanto, outros estão mais interessados em ETFs que acompanham várias criptomoedas ao mesmo tempo, considerando que esses produtos são mais adequados para investidores institucionais.
Estabelecimento de padrões universais
A SEC dos EUA aprovou em setembro os padrões de listagem universais para cotas de fundos de commodities, numa resposta às expectativas crescentes do mercado ao longo de vários meses.
Os pedidos de ETFs na SEC dos EUA acumulam-se na sua mesa, abrangendo uma vasta gama de ativos digitais. A aprovação desses pedidos depende de uma questão que a antiga administração da SEC vinha evitando há anos: em que condições os ativos digitais devem ser considerados commodities?
Com a introdução desses novos padrões, a SEC dos EUA deixou de precisar decidir individualmente se várias criptomoedas, desde Dogecoin até memes de presidentes, cumprem os requisitos, e passou a estabelecer condições unificadas para que os ativos digitais possam ser considerados fundos de confiança de commodities.
Os fatores mais importantes incluem: os ativos digitais abrangidos pelo ETF devem ser negociados em mercados regulados e possuir pelo menos seis meses de histórico de negociação de futuros, ou já oferecer suporte a ETFs com exposição a riscos significativos.
Eric Balchunas, analista sénior de ETFs na Bloomberg, afirmou numa entrevista em setembro que isso significa que pelo menos uma dúzia de criptomoedas podem imediatamente “cumprir os requisitos de listagem”. Na sua opinião, esta iniciativa está alinhada com as expectativas.
Recentemente, James Seyffart, analista sénior de pesquisa na Bloomberg, afirmou na plataforma X que a aprovação dos padrões de listagem universais deverá aumentar significativamente o número de produtos acessíveis aos investidores, embora as gestoras de ativos ainda aguardem a aprovação de pelo menos 126 ETFs.
Esses pedidos concentram-se principalmente em tokens de projetos emergentes de finanças descentralizadas (como Hyperliquid) e em algumas memecoins relativamente novas, como Mog.
Leitura relacionada: SEC abre portas para ETFs de criptomoedas, os 10 principais ETFs de mercado à vista podem ser lançados?
XRP e Solana
Após Bitcoin e Ethereum, agora os investidores nos EUA podem investir através de ETFs que acompanham os preços à vista de XRP e Solana, além de outros produtos relacionados a ativos digitais.
Como as criptomoedas com as maiores capitalizações de mercado, XRP e Solana enfrentaram pressões regulatórias durante o governo Biden, mas à medida que se tornam a base de mais produtos, essas pressões estão a diminuir gradualmente.
No ano passado, o lançamento de ETFs de Bitcoin à vista gerou uma onda de procura e impulsionou o preço do Bitcoin a atingir novos máximos. Embora esse efeito não tenha sido totalmente replicado em criptomoedas de menor capitalização, os ETFs específicos de XRP e Solana continuam a atrair muitos investidores.
Juan Leon, estrategista sénior de investimentos na Bitwise, afirmou: “Acredito que o impacto dos ETFs nos preços pode não ter atingido as expectativas, mas, em termos de inovação de produto, tiveram um grande sucesso e demonstraram que os investidores também têm interesse em ativos além do Bitcoin e Ethereum.”
Juan Leon considera que o lançamento de ETFs de Solana e XRP em novembro “não foi ideal”, devido às condições macroeconómicas que têm causado uma queda nos preços dos ativos digitais nos últimos meses.
Apesar disso, os dados de fluxo de fundos continuam a ser positivos. Segundo a CoinGlass, até 15 de dezembro, o ETF de Solana à vista, desde o seu lançamento, recebeu um fluxo líquido de 9,2 milhões de dólares; o ETF de XRP à vista, lançado no mesmo mês, acumulou cerca de 883 milhões de dólares em fluxo líquido.
A estreia do ETF de Solana é particularmente notável por outro motivo: é um dos primeiros ETFs a partilhar parte dos rendimentos de staking com os investidores. Este desenvolvimento deve-se às novas orientações publicadas pelo Departamento do Tesouro dos EUA e pelo Internal Revenue Service no mês passado.
Embora a maior gestora de ativos do mundo, BlackRock, ainda não tenha expandido seus produtos relacionados a criptomoedas para mais ativos, Leon observa que as comunidades de XRP e Solana podem não precisar desses produtos.
“Até agora, a participação, força e escala dessas comunidades, com base na operação dos ETFs, superaram as expectativas de muitos. Acho que isso é um bom sinal para o desenvolvimento dos dois ecossistemas em 2026.”
Por exemplo, segundo dados da SoSoValue, até 15 de dezembro, o fluxo líquido do ETF de Dogecoin à vista foi de 2 milhões de dólares.
Guerra de índices?
Segundo Gerry O’Shea, diretor de análise de mercado global na Hashdex, em 2025, os principais detentores de ETFs de criptomoedas à vista ainda poderão ser investidores individuais e fundos de hedge, mas espera-se que essa tendência mude significativamente em breve.
Gerry O’Shea afirmou que muitos consultores e investidores profissionais ainda estão a fazer diligências sobre ETFs que acompanham criptomoedas, mas acredita que essas instituições irão em breve considerar seriamente alocar recursos a essa classe de ativos.
Por outro lado, a Vanguard anunciou no início deste mês que permitirá aos seus 50 milhões de clientes negociar alguns ETFs de criptomoedas à vista na sua plataforma de corretagem. Ao mesmo tempo, o Bank of America também aprovou, a partir do próximo ano, oferecer uma exposição moderada a criptomoedas para clientes de património privado.
Há cerca de um ano, o ambiente regulatório ainda apresentava muitas incertezas, e muitas instituições ainda não estavam preparadas para entrar neste setor. Agora, o foco do mercado deixou de ser se devem ou não entrar, e passou a ser como entrar.
Nesse sentido, Gerry O’Shea acredita que, no próximo ano, os ETFs que acompanham índices de ativos digitais terão um papel mais importante nas discussões. Ele afirmou que muitos investidores profissionais preferem produtos com composição de carteiras que se ajustam dinamicamente ao longo do tempo, o que lhes dá maior tranquilidade.
Gerry O’Shea explicou: “Podem investir em ETFs indexados, assim tendo uma exposição ampla ao potencial de crescimento do mercado, sem precisar de todo o conhecimento detalhado. Não precisam de entender cada ativo em profundidade.”
Por exemplo, em fevereiro deste ano, a Hashdex lançou nos EUA o seu primeiro ETF de commodities que acompanha múltiplos ativos digitais: Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF. Este ETF é baseado no índice Nasdaq Crypto Index e detém Cardano, Chainlink, Stellar e outras criptomoedas principais.
Além disso, empresas como Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares e CoinShares também lançaram produtos semelhantes, alguns dos quais usam derivativos para obter exposição a ativos digitais. Segundo dados da ETF Trends, esta série de ETFs indexados oferece aos investidores exposição a 19 ativos digitais diferentes.
No que diz respeito a investidores institucionais, embora alguns fundos de pensão nos EUA tenham comprado ETFs de Bitcoin à vista, o Conselho de Investimento de Wisconsin liquidou cerca de 300 milhões de dólares em posições em fevereiro. Essa operação foi divulgada através do formulário 13F, apresentado trimestralmente por grandes investidores institucionais.
Ao mesmo tempo, a alocação de recursos por parte de instituições do Médio Oriente e de universidades é mais agressiva. Por exemplo, a Al Warda Investments revelou em novembro que detinha uma posição de 500 milhões de dólares em um ETF de Bitcoin à vista da BlackRock. Esta gestora está relacionada com o Abu Dhabi Investment Council (filial da Mubadala Investment Company), que é o fundo soberano de Abu Dhabi.
A própria Mubadala Investment Company também revelou em fevereiro que detinha uma posição na mesma ETF da BlackRock, avaliada em 567 milhões de dólares, e, aproximadamente na mesma altura, o fundo de doações de Harvard tinha uma posição de 433 milhões de dólares na BlackRock ETF. As universidades de Harvard e Emory também divulgaram este ano as suas participações em ETFs de Bitcoin à vista, tornando-se algumas das primeiras instituições a adotar esse ativo a nível institucional.
Analistas geralmente acreditam que essa mudança por parte dos investidores institucionais pode reduzir a volatilidade do Bitcoin e diminuir a sua amplitude de retração.
Gerry O’Shea, ao falar sobre a expansão do investimento, afirmou: “Embora a mudança não seja dramática, vale a pena acompanhar. Essa transição de investidores individuais para institucionais é muito favorável à sustentabilidade a longo prazo de ativos como o Bitcoin, pois esses investidores têm horizontes de investimento mais longos.”
Leitura relacionada: Plantar na ruína: a extrema diferenciação do mercado de ETFs de altcoins
Related Articles
O reparo quântico do BIP-361 do Bitcoin divide a comunidade sobre o congelamento de endereços
Uma proposta de melhoria do Bitcoin para responder à vulnerabilidade quântica dividiu a comunidade de criptomoedas quanto à questão de congelar endereços legados, incluindo os atribuídos a Satoshi Nakamoto. A proposta BIP-361, que entrou em funcionamento a 14 de abril, gerou debate entre figuras de destaque, incluindo o engenheiro de software Jameson Lopp, que apoia a medida, e Adam Back, que se opõe.
CryptoFrontier1h atrás
A Zonda Exchange revela uma carteira fria de 4.500 BTC, enquanto as chaves privadas permanecem por transferir
A Zonda, uma bolsa de criptomoedas polaca, revelou uma carteira fria com 4,503 BTC no meio de uma crise de levantamentos. O CEO Przemysław Kral abordou alegações de apropriação indevida de fundos e prometeu acções legais contra alegações falsas, sublinhando que as chaves privadas nunca foram transferidas devido ao desaparecimento do antigo CEO.
GateNews1h atrás
Ben McKenzie Ataca o Bitcoin no Programa de Jon Stewart
O ator Ben McKenzie apareceu no The Weekly Show com Jon Stewart a 14 de agosto num segmento intitulado "The Other Side of Bitcoin: Crypto Corruption," onde fez uma crítica dura ao Bitcoin e à indústria mais ampla das criptomoedas. Conhecido pelo seu trabalho no cinema e na televisão, McKenzie tornou-se um crítico vocal das criptomoedas e coautorizou o livro "Easy Money: Cryptocurrency, Casino Capitalism, and the Golden Age of Fraud" 2023 com o jornalista Jacob Silverman.
## O problema central da cripto: falta de verdadeira produção económica
McKenzie argumentou que, ao contrário dos ativos tradicionais, a cripto não gera nada de valor inerente. As ações geram lucros, as obrigações pagam juros e o imobiliário rende renda. A cripto, afirmou ele, não faz nada disso. Em vez disso, a cripto depende da valorização do preço impulsionada pela entrada de novos compradores no mercado—uma dinâmica que torna o sistema inerentemente frágil e dependente de entradas contínuas de capital.
## Um sistema concebido para enriquecer os insiders
Uma das afirmações centrais de McKenzie é que o ecossistema das criptomoedas está estruturado para beneficiar os primeiros aderentes e os insiders, sendo sustentado por investidores de retalho que entram mais tarde. Ele sublinhou que esta dinâmica não é acidental, mas sim embutida na forma como o sistema funciona. A riqueza concentra-se no topo, enquanto as perdas se propagam para baixo quando o impulso desacelera.
## 'Teoria do Maior Tolo'
McKenzie apontou repetidamente para a "Greater Fool Theory," em que os ativos sobem de valor simplesmente porque alguém pagará mais tarde. Os preços das criptomoedas não estão ancorados nos fundamentos, mas sim na crença, na narrativa e no momentum. Isto cria um ciclo em que os participantes iniciais lucram, o hype atrai novos aderentes e os que entram mais tarde absorvem as perdas quando os preços caem. McKenzie enfatizou que os insiders ricos muitas vezes saem cedo, enquanto os investidores de retalho tendem a entrar durante os ciclos de hype, o que leva a perdas desproporcionadas entre os participantes menos experientes e levanta preocupações éticas sobre como a cripto é comercializada e vendida.
## Explorar a desconfiança na finança tradicional
McKenzie argumentou que o apelo da cripto se baseia na desconfiança pública na finança tradicional https://www.gate.com/zh/tradfi. Embora tenha reconhecido falhas institucionais e falta de confiança nos bancos e nos governos, afirmou que o capital cripto aproveita essas frustrações sem as resolver.
## Cultura de hype, celebridades e marketing
A ascensão das criptomoedas não foi orgânica, mas impulsionada por patrocínios de celebridades, promoção de influenciadores e apoio agressivo de capital de risco, afirmou McKenzie. Estas forças criam a perceção de inevitabilidade e atraem investidores comuns que podem não compreender totalmente os riscos. Ele foi particularmente crítico da participação de celebridades, chamando-a um grande impulsionador da participação de retalho em ativos especulativos.
## Fraude como sistémica, não como incidental
McKenzie não trata a fraude como uma exceção na cripto, mas como algo generalizado e sistémico. De colapsos de exchanges a projetos de tokens que induzem em erro, ele argumentou que a indústria tem repetidamente demonstrado fraca transparência, fraca responsabilização e aplicação regulatória limitada. Estes problemas não são incidentais, mas sim viabilizados pela própria estrutura do ecossistema.
## A participação de Wall Street contradiz a descentralização
McKenzie criticou empresas de Wall Street como a BlackRock ao oferecerem ETFs de Bitcoin, argumentando que isso dilui o princípio da descentralização da cripto. Ele considerou irónico que o "futuro democratizado e descentralizado do dinheiro" precise de apoio de grandes instituições financeiras e até de figuras políticas dos EUA. Ele também criticou a moeda meme de Donald Trump e o jantar associado em Mar-a-Lago para os principais detentores de tokens, observando que a maioria das pessoas perdeu dinheiro ao investir nesta moeda meme.
## Os laços de Jeffrey Epstein com as criptomoedas
McKenzie mencionou o apoio do financiador desacreditado e agressor sexual de crianças Jeffrey Epstein à investigação sobre Bitcoin através do MIT Media Lab. Ele questionou por que razão Epstein apoiaria a cripto, sugerindo que, se os principais negócios de alguém são chantagem e branqueamento de dinheiro, a opacidade das criptomoedas seria apelativa.
## 'Cassino' disfarçado de inovação
McKenzie comparou as exchanges de cripto a "cassinos desregulados e sem licença". Ele descreveu o sistema como impulsionado pela especulação, desligado do valor subjacente, e sustentado pela volatilidade. A cripto torna-se menos uma descoberta tecnológica e mais um casino financeiro a operar sob a bandeira da inovação.
## Conclusão
A mensagem de McKenzie é inequívoca: a cripto não é um novo paradigma financeiro, mas sim um sistema especulativo. Ele descreveu-o como "o maior esquema Ponzi da história" e como um "esquema de marketing multinível". Tal como em todos estes sistemas, ele alertou, no final depende de uma coisa: uma oferta de participantes novos dispostos a comprar.
CryptoFrontier1h atrás
BTC sobe ligeiramente +0,46% em 15 minutos: a saída de fundos institucionais e o sentimento macro de busca de refúgio convergem
2026-04-16 15:00 até 15:15 (UTC), o BTC registou uma rendibilidade de +0,46% num intervalo de 15 minutos, com uma faixa de variação de preço entre 73939.7 e 74440.0 USDT, e uma amplitude de 0,68%. Durante esta janela de tempo, a atenção do mercado aumentou, a volatilidade no curto prazo intensificou-se e as características de fluxo de fundos alteraram-se de forma acentuada.
O principal motor desta alteração súbita foi a saída contínua de grandes quantias das bolsas; de acordo com os dados on-chain, o fluxo líquido nas últimas 24 horas foi de -14,408.84 BTC, concentrado sobretudo em transferências de grandes montantes superiores a 1 milhão de dólares (em particular, >$10M de saída líquida -12,987.03 BTC), o que indica que instituições e detentores de grandes carteiras reduziram ativamente as suas participações de BTC dentro de bolsa, diminuindo significativamente a pressão vendedora no curto prazo. Num contexto em que a liquidez continua relativamente fraca e a profundidade do livro de ordens permanece durante muito tempo em níveis baixos, o preço torna-se mais sensível a ordens de compra de dimensão média, amplificando o impacto de uma entrada de fundos de pequena escala na cotação à vista.
Além disso, mudanças no contexto macro produziram um efeito de sincronização: a estabilização da situação geopolítica no Médio Oriente reforçou o sentimento geral do mercado; o preço do ouro internacional subiu; os mercados acionistas globais bateram máximas históricas; a probabilidade de cortes nas taxas da Reserva Federal ao longo do ano foi reavaliada pelo mercado, o que voltou a captar a atenção dos investidores para ativos de refúgio (incluindo o BTC). Em simultâneo, os dados on-chain mostram que a atividade dos “baleias” nesta fase se encontra no nível mais baixo do ano (>$1M de transferências desceu para 1,485 transacções), com um sentimento de espera no mercado particularmente forte e uma oferta de curto prazo limitada, o que aumenta ainda mais a sensibilidade do preço do BTC a compras súbitas por fundos.
É necessário lembrar aos investidores que a liquidez do mercado continua frágil: a profundidade insuficiente do livro de ordens aumenta a sensibilidade da cotação a movimentos de grandes quantias, pelo que a volatilidade no curto prazo pode intensificar-se. Num momento seguinte, é importante acompanhar sobretudo as alterações no fluxo de grandes quantias on-chain, as mudanças na cotação ao romper zonas de suporte ou de resistência, e os riscos e oportunidades trazidos pela evolução das políticas macro relevantes e pelos acontecimentos geopolíticos. Acompanhe continuamente os dados-chave e esteja atento a potenciais choques inesperados durante o período de alteração súbita.
GateNews2h atrás
As transacções com Bitcoin enfrentam um ónus anual de declaração fiscal de 70 páginas
De acordo com Nicholas Anthony, do Center for Monetary and Financial Alternatives do Cato Institute, gastar Bitcoin em compras do dia a dia cria um inesperado pesadelo de conformidade fiscal. O IRS trata o Bitcoin como propriedade, não como moeda, o que significa que cada transacção — até um $5 café
CryptoFrontier3h atrás
ETFs de Bitcoin, Ethereum e Solana registam entradas líquidas positivas a 16 de abril
Mensagem do Gate News, de acordo com a atualização de 16 de abril, os ETFs de Bitcoin registaram uma entrada líquida de 1 dia de +2,855 BTC (+$209.95M) e uma entrada líquida de 7 dias de +11,849 BTC (+$871.52M). Os ETFs de Ethereum mostraram uma entrada líquida de 1 dia de +15,477 ETH (+$35.44M) e uma entrada líquida de 7 dias de +90,366 ETH (+$206.94M). Os ETFs de Solana "
GateNews3h atrás
