Core Scientific ได้รับเงินกู้ระยะเวลา 364 วัน มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก Morgan Stanley พร้อมคุณสมบัติการขยายวงเงิน (accordion feature) ที่อนุญาตให้ขยายได้สูงสุดถึง 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่บริษัทเหมืองบิทคอยน์เร่งปรับกลยุทธ์ไปสู่บริการ colocations ที่มีความหนาแน่นสูงและโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI
การระดมทุนนี้จะใช้สำหรับการซื้อทรัพย์สินจริง ค่าดำเนินการก่อนพัฒนา สัญญาไฟฟ้า และการจัดซื้ออุปกรณ์ที่จำเป็นในการเปลี่ยนโรงงานเหมืองที่มีอยู่ในเท็กซัส จอร์เจีย และนอร์ทแคโรไลนา ให้เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถรองรับงานประมวลผล AI ที่ต้องการพลังงานสูง หลังจากที่บริษัทประกาศว่าจะสามารถสร้างรายได้จากการขาย Bitcoin “เกือบทั้งหมด” ในปี 2026
เงื่อนไขและโครงสร้างของเงินกู้
Core Scientific ประกาศเมื่อวันที่ 5 มีนาคม 2026 ว่าได้ปิดดีลเงินกู้เบื้องต้นจำนวน 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก Morgan Stanley ซึ่งมีระยะเวลา 364 วัน ข้อตกลงนี้รวมคุณสมบัติการขยายวงเงิน (accordion feature) ที่อนุญาตให้บริษัทเพิ่มวงเงินรวมอีก 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ความสามารถรวมสูงสุดถึง 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
การกู้ยืมภายใต้เงินกู้นี้มีอัตราดอกเบี้ยเท่ากับ Secured Overnight Financing Rate บวก 250 จุดฐาน โครงสร้างระยะสั้นนี้ช่วยให้ Core Scientific เข้าถึงทุนได้อย่างยืดหยุ่นในขณะที่ดำเนินกลยุทธ์การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานของบริษัท
Core Scientific ตั้งใจจะใช้เงินกู้เพื่อซื้อทรัพย์สินจริง ค่าดำเนินการก่อนพัฒนา และจัดซื้อสัญญาไฟฟ้าเพิ่มเติม รายได้จากการกู้ยืมยังถูกจัดสรรสำหรับการซื้ออุปกรณ์ที่จำเป็นในการเปลี่ยนโรงงานเหมืองของบริษัทให้เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถรองรับงานประมวลผลที่ต้องการพลังงานสูง
การเปลี่ยนกลยุทธ์จากการขุดบิทคอยน์สู่โครงสร้างพื้นฐานด้าน AI
การปรับกลยุทธ์ของบริษัท
Core Scientific ได้ปรับเปลี่ยนธุรกิจอย่างเป็นระบบจากการขุดบิทคอยน์ไปสู่บริการ colocations ที่มีความหนาแน่นสูงสำหรับลูกค้า AI ในรายงานประจำปีที่ยื่นเมื่อสัปดาห์ก่อน บริษัทระบุว่าจะสามารถสร้างรายได้จาก “เกือบทั้งหมด” ของสำรองบิทคอยน์ในปี 2026 เพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านนี้
ซีอีโอ Adam Sullivan กล่าวว่า การขุดบิทคอยน์ตอนนี้ “แทบจะอยู่ในช่วงหมดอายุ” โดยดำเนินการเพื่อรักษาข้อผูกมัดด้านพลังงานขั้นต่ำเป็นหลัก เนื่องจากไซต์เก่าเริ่มเปลี่ยนเป็น colocations สำหรับ AI จุดมุ่งหมายสูงสุดของบริษัทคือการเปลี่ยนแปลงธุรกิจให้หมดสิ้นภายใน 3 ปีข้างหน้า โดยใช้ทุกเมกะวัตต์ที่มีอยู่เพื่อรองรับความต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้นของบริษัทเทคโนโลยีในช่วงยุค AI
แผนการเปลี่ยนโรงงาน
ปัจจุบัน Core Scientific ดำเนินโรงงานในสหรัฐอเมริกา 7 แห่ง รวมถึงในเท็กซัส จอร์เจีย และนอร์ทแคโรไลนา หนึ่งในโรงงานในเท็กซัสกำลังถูกเปลี่ยนจากการขุดบิทคอยน์เป็น colocations ที่มีความหนาแน่นสูง ซึ่งเป็นต้นแบบสำหรับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานในวงกว้าง
การระดมทุนจาก Morgan Stanley ช่วยเสริมสภาพคล่องและเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงินให้กับบริษัท ขณะที่ดำเนินกลยุทธ์การพัฒนาและเข้าสู่ตลาด Sullivan เน้นย้ำว่าการลงทุนเพื่อเร่งให้โครงการพร้อมใช้งานทำให้ Core Scientific เป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับลูกค้า
การถือครองและสร้างรายได้จากบิทคอยน์
สถานะคลังสำรอง
ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 Core Scientific ถือครองบิทคอยน์จำนวน 2,537 BTC โดยมีมูลค่าตามราคาตลาดประมาณ 222 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 256 BTC ณ สิ้นปี 2024
ในเดือนมกราคม 2026 บริษัทขายบิทคอยน์ไปกว่า 1,900 BTC มูลค่าประมาณ 175 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 หลังจากการขายนี้ บริษัทเหลือบิทคอยน์ในคลังประมาณ 630 BTC
การสนับสนุนการเปลี่ยนผ่าน
การรวมกันของการสร้างรายได้จากบิทคอยน์และเงินกู้จาก Morgan Stanley ทำให้บริษัทมีแหล่งทุนหลายแหล่งสำหรับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานของบริษัท คาดว่าจะสามารถสร้างรายได้จากการขายบิทคอยน์เกือบทั้งหมดในปี 2026 เพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนกลยุทธ์ไปสู่ AI และ colocations ที่มีความหนาแน่นสูง
ผลการดำเนินงานทางการเงินและตำแหน่งในตลาด
Core Scientific ยังคงสร้างรายได้จากการขุดบิทคอยน์และบริการ colocations โดยในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 รายได้จากการขุดอยู่ที่ 41 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 31 ล้านดอลลาร์จากบริการ colocations ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการขุดยังคงเป็นแหล่งรายได้หลักในช่วงเปลี่ยนผ่านนี้
นักวิเคราะห์จาก Compass Point ยืนยันคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมีเป้าหมายราคาหุ้นที่ 28 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น หลังจากประกาศการระดมทุนนี้ โดยแสดงความมั่นใจในความสามารถของ Core Scientific ในการดำเนินงานและเติมเต็มพื้นที่เช่าให้กับลูกค้าระดับการลงทุน
หุ้นของ Core Scientific ซื้อขายอยู่ที่ 15.50 ดอลลาร์สหรัฐ หลังจากประกาศลดลงประมาณ 2% หุ้นปรับตัวขึ้น 61% ในรอบปีที่ผ่านมา ขณะที่บริษัทวางตำแหน่งตัวเองในกลุ่มบริษัทขุดบิทคอยน์ที่กำลังมองหาโอกาสสร้างรายได้จากนอกเหนือจากการขุดสินทรัพย์ดิจิทัล
