ตั้งแต่ตุลาคม 2025 เป็นต้นมา บริษัทขุดบิทคอยน์จดทะเบียนหลายแห่งได้ขายบิทคอยน์สำรองจำนวนมาก รวมยอดขายประมาณ 15,000 เหรียญ ซึ่งเป็นสัญญาณว่ากลยุทธ์การถือครองเหรียญเพื่อความมั่งคั่งที่เคยครองอุตสาหกรรมกำลังถูกละทิ้งอย่างแพร่หลาย นักวิเคราะห์บางรายอธิบายว่าสภาพแวดล้อมปัจจุบันเป็นช่วงที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรมการขุดบิทคอยน์ โดยมีแรงกดดันจากการลดอัตรากำไร ความกดดันด้านหนี้สิน และการปรับโครงสร้างตลาด ซึ่งบังคับให้ผู้ขุดต้องประเมินกลยุทธ์การบริหารงบดุลใหม่
รายชื่อการขายออก: บันทึกการลดสัดส่วนของผู้ขุดหลัก
(ที่มา: The Miner Mag)
ในช่วงการขายออกครั้งนี้ บริษัทขุดจดทะเบียนหลายแห่งได้ดำเนินการหรือประกาศแผนลดสัดส่วนบิทคอยน์อย่างชัดเจน:
Cango: ขายบิทคอยน์จำนวน 4,451 เหรียญในเดือนกุมภาพันธ์ คิดเป็นประมาณ 60% ของสำรอง เป็นหนึ่งในเหตุการณ์ลดสัดส่วนที่ใหญ่ที่สุดในรอบนี้
Bitdeer: เมื่อเดือนที่แล้วเคลียร์สำรองบิทคอยน์ทั้งหมด ละทิ้งกลยุทธ์การถือครองเหรียญเพื่อความมั่งคั่ง เปลี่ยนไปเน้นการคำนวณประสิทธิภาพสูงด้วย AI และธุรกิจศูนย์ข้อมูล
Riot Platforms: ขายบิทคอยน์หลายครั้งในเดือนธันวาคม 2024 เป็นสัญญาณแรกของการลดสัดส่วนของผู้ขุดในรอบนี้
Core Scientific: วางแผนขายบิทคอยน์ประมาณ 2,500 เหรียญในไตรมาสแรก เพื่อบรรเทาความกดดันด้านกระแสเงินสด
CleanSpark: ชำระคืนเงินกู้ที่ค้ำประกันด้วยบิทคอยน์เต็มจำนวน ทางบริษัทระบุว่าการดำเนินการนี้มีเป้าหมายเพื่อ ลดความเสี่ยงทางการเงินในสภาพแวดล้อมที่อัตรากำไรตึงตัว
การเปลี่ยนกลยุทธ์: วัฒนธรรมการถือครองเหรียญพังทลายภายใต้แรงกดดัน
ในรอบตลาดขาขึ้นระหว่างปี 2024 ถึง 2025 ผู้ขุดรายใหญ่หลายรายใช้กลยุทธ์การถือครองเหรียญคล้ายกับกลยุทธ์ทางการเงินของบริษัท โดยเก็บบิทคอยน์ไว้ในงบดุลในสัดส่วนที่มากขึ้น เพื่อหวังให้มูลค่าของเหรียญเพิ่มขึ้นและขยายผลตอบแทนทางการเงิน กลยุทธ์นี้ได้รับความนิยมในช่วงตลาดขาขึ้น
อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ตุลาคม 2025 เป็นต้นมา สภาพตลาดแย่ลงอย่างเห็นได้ชัด ราคาบิทคอยน์ลดลงจากจุดสูงสุด ผลกระทบจากการลดครึ่งรอบในปี 2024 ทำให้รางวัลต่อบล็อกลดลง ขณะที่ความยากในการขุดเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยเหล่านี้ร่วมกันบีบอัตรากำไรของผู้ขุด ในบริบทนี้ หนี้สินที่สะสมในช่วงขยายตัวก่อนหน้านี้เริ่มส่งผลต่อกระแสเงินสด การขายบิทคอยน์จึงเป็นวิธีการลดหนี้สินที่ตรงที่สุด ขณะเดียวกัน การสำรวจรายได้จากการให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI การคำนวณประสิทธิภาพสูง (HPC) และศูนย์ข้อมูล ก็กลายเป็นแนวทางการปรับโครงสร้างรายได้ของผู้ขุด
MARA Holdings: ท่าทีระมัดระวังของผู้ขุดรายใหญ่
ในรอบการลดสัดส่วนของผู้ขุดนี้ เอกสารการกำกับดูแลของ MARA Holdings ได้สร้างความตื่นตัวในตลาด เมื่อมีการอัปเดตเอกสารแสดงให้เห็นว่า MARA อาจซื้อขายบิทคอยน์เพื่อความยืดหยุ่น ซึ่งทำให้เกิดความกังวลว่าผู้ขุดจดทะเบียนรายใหญ่อาจเข้าร่วมการขายออกด้วย
รองประธานบริษัท MARA Robert Samuels ได้ออกมาชี้แจงว่า เอกสารดังกล่าวอนุญาตให้ดำเนินการซื้อขายอย่างยืดหยุ่น และไม่ได้หมายความว่าจะมีการขายออกจำนวนมากของสัดส่วนการถือครองในปัจจุบัน ปัจจุบัน MARA ถือครองบิทคอยน์มากกว่า 53,000 เหรียญ เป็นอันดับสองของโลกในกลุ่มองค์กรที่ถือครองบิทคอยน์แบบเปิดเผย ขณะที่ Strategy ของ Michael Saylor เป็นอันดับหนึ่ง
คำถามที่พบบ่อย
ทำไมผู้ขุดจึงขายบิทคอยน์จำนวนมากในช่วงเวลานี้?
แรงผลักดันหลักของการขายออกในรอบนี้คืออัตรากำไรที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง หลังจากการลดครึ่งรอบในปี 2024 รางวัลต่อบล็อกลดลงจากจุดสูงสุด ราคาบิทคอยน์ก็ลดลงเช่นกัน ทำให้รายได้จากการขุดลดลงอย่างมาก ขณะเดียวกัน ผู้ขุดหลายรายได้ขยายธุรกิจและก่อหนี้ในช่วงตลาดขาขึ้น เมื่ออัตรากำไรลดลง พวกเขาจำเป็นต้องขายบิทคอยน์เพื่อปลดหนี้และลดความเสี่ยงทางการเงินอย่างรวดเร็ว
การขายออกของผู้ขุดส่งผลต่อราคาบิทคอยน์อย่างไร?
ผู้ขุดเป็นกลุ่มที่ถือครองบิทคอยน์ในเชิงโครงสร้าง ซึ่งการขายออกจำนวนมากมักสร้างแรงขายต่อเนื่องในตลาด การขายออกประมาณ 15,000 เหรียญตั้งแต่ตุลาคม ส่งผลต่อสภาพคล่องในตลาด แต่ผลกระทบโดยรวมต้องพิจารณาร่วมกับแรงซื้อจากสถาบัน เช่น การไหลเข้าของกองทุน ETF บิทคอยน์ ซึ่งอาจช่วยชดเชยแรงขายได้
MARA Holdings เผชิญความเสี่ยงขายบิทคอยน์ออกทันทีหรือไม่?
รองประธาน Robert Samuels ชี้แจงว่า เอกสารการกำกับดูแลที่อัปเดตอนุญาตให้ดำเนินการซื้อขายอย่างยืดหยุ่น และไม่ได้หมายความว่าจะมีการขายออกจำนวนมากของสัดส่วนการถือครองในปัจจุบัน MARA ถือครองบิทคอยน์มากกว่า 53,000 เหรียญ และยังเป็นอันดับสองของโลกในกลุ่มองค์กรที่เปิดเผยข้อมูล การกังวลว่าบริษัทจะขายออกจำนวนมากในทันทีในตอนนี้ยังไม่มีหลักฐานสนับสนุนจากข้อมูลทางการ
