บิทคอยน์ปรับตัวลดลงประมาณ 7% หลังจากแตะระดับ 76,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นสัปดาห์ เนื่องจากข่าวเศรษฐกิจมหภาคหลายประเด็นร่วมกันลดความเสี่ยง ความกังวลเรื่องราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และดัชนีราคาผู้ผลิตที่สูงกว่าคาด ทำให้แรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงหุ้น อย่างไรก็ตาม ความหวังในระยะยาวยังคงอยู่: ความต้องการในตลาดสดอย่างต่อเนื่อง การใช้เลเวอเรจที่จัดการได้ และโอกาสในการเปลี่ยนจากทองคำ อาจช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวของตลาด แม้ในช่วงที่ราคาปรับตัวลงในระยะสั้น
ราคาน้ำมันซื้อขายสูงกว่า 98 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากรายงานความตึงเครียดในภูมิภาคที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้แนวโน้มของนโยบายการเงินซับซ้อนขึ้น ดัชนี S&P 500 ยังคงอยู่ในระยะใกล้เคียงกับระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน แม้ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชี้ให้เห็นความอ่อนแอในตลาดแรงงานก็ตาม ในบริบทนี้ นักลงทุนจึงจับตาการเคลื่อนไหวของราคาบิทคอยน์ โดยมองว่าเป็นการหยุดชะงักของโมเมนตัมมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้มขาขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากความต้องการในตลาดสดและการซื้อของสถาบันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา
สาระสำคัญ
ความต้องการในตลาดสด ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการไหลเข้าของบิทคอยน์ในตลาดสดที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ และการซื้ออย่างมีนัยสำคัญจากนักลงทุนที่มุ่งเน้นกลยุทธ์ ช่วยรักษาโมเมนตัมขึ้นต่อไป
เลเวอเรจในด้านการซื้อบิทคอยน์ในฝั่งซื้อยังคงอยู่ในระดับปานกลาง ลดความเสี่ยงของการถูกบังคับขายในช่วงราคาตกลงไปอีก
ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและผลตอบแทนจากตราสารหนี้ที่อ่อนแอลง กำลังสนับสนุนแนวโน้มการเปลี่ยนจากทองคำไปสู่บิทคอยน์ในระยะยาว
สัญญาณจากอนุพันธ์แสดงให้เห็นว่านักขายไม่ได้ใช้เลเวอเรจเกินความจำเป็นในตลาด แม้ว่าราคาการระดมทุนจะกลายเป็นลบ แต่ยังคงต่ำกว่าระดับที่เคยเป็นบรรทัดฐาน ซึ่งบ่งชี้ว่าความนิยมในความเสี่ยงโดยรวมยังคงอยู่ในระดับระมัดระวัง
ความต้องการในตลาดสดยังคงเป็นแรงสนับสนุนที่เสถียร
ในช่วงที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวของบิทคอยน์ในทิศทางบวกได้รับการสนับสนุนจากความต้องการอย่างต่อเนื่องจากตลาดสด มากกว่าการพึ่งพาเลเวอเรจในอนุพันธ์ ตลาดสังเกตว่ามีการสะสมในผลิตภัณฑ์ตลาดสดที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ และกิจกรรมการซื้อของกลุ่มนักกลยุทธ์ ซึ่งชี้ให้เห็นแนวโน้มการค้นหาราคาที่ขับเคลื่อนโดยความต้องการจริง มากกว่าการสร้างสภาพคล่องเทียม ซึ่งเป็นฐานที่มั่นคงกว่าในการสนับสนุนการขึ้นของราคาในระยะยาว มากกว่าการพึ่งพาการเก็งกำไรในอนุพันธ์เท่านั้น
นักวิเคราะห์ยังชี้ให้เห็นว่าความเสี่ยงที่จะเกิดการบังคับขายอย่างรุนแรงและล้มเหลวในตลาดดูเหมือนจะมีน้อย ข้อมูลเกี่ยวกับตำแหน่งเลเวอเรจบ่งชี้ว่านักเทรดไม่ได้มีความเสี่ยงเกินสมดุลในเชิงบวก แม้บิทคอยน์จะทดสอบระดับต่ำลงในระยะสั้น กรณีสมมุติว่ามีการบังคับขายมูลค่า 450 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการขายในระดับใกล้เคียงกับ 68,000 ดอลลาร์ ก็ยังเป็นส่วนน้อยของปริมาณเปิดทั้งหมด ซึ่งสนับสนุนมุมมองว่าความเสี่ยงในปัจจุบันเป็นเรื่องของการทดสอบราคามากกว่าการเรียกมาร์จิ้นแบบระบบ
ภาพรวมเศรษฐกิจและแนวทางนโยบาย
แม้ว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้นตามราคาพลังงานและความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ แต่ภาพรวมของตลาดหุ้นยังไม่ล่มสลาย ดัชนี S&P 500 ยังคงอยู่ในระยะใกล้เคียงกับระดับสูงสุด ขณะที่ข่าวสารเกี่ยวกับเงินเฟ้อและคาดการณ์นโยบายยังคงมีอิทธิพลต่อการจัดสรรความเสี่ยงของนักเทรด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 2 ปีของสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 3.71% และคาดการณ์เงินเฟ้อจากเฟดคลีฟแลนด์อยู่ที่ประมาณ 2.27% ซึ่งแปลเป็นผลตอบแทนเชิงบวกเล็กน้อยสำหรับผู้ถือเงินสดและตราสารหนี้เมื่อเทียบกับสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน ในเชิงตลาด สภาพแวดล้อมนี้มักสนับสนุนสินทรัพย์ที่สามารถเป็นเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อหรือกระจายความเสี่ยง ซึ่งเป็นแนวโน้มระยะยาวของบิทคอยน์สำหรับผู้เข้าร่วมหลายราย
ความคาดหวังนโยบายของเฟดก็เปลี่ยนแปลงไปเช่นกัน ความผันผวนในแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยถูกเน้นโดยเครื่องมือ CME FedWatch ซึ่งบ่งชี้ว่ามีโอกาสน้อยลงที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ หรือคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิม โดยความน่าจะเป็นของอัตราดอกเบี้ยที่คงอยู่ในช่วงกลางถึงสูงจนถึงกันยายน เริ่มเคลื่อนไปสู่ภาพของการเข้มงวดมากขึ้น กล่าวคือ แนวโน้มการสนับสนุนทางการเงินยังไม่แน่นอน ทำให้นักลงทุนต้องพิจารณาการป้องกันความเสี่ยงนอกเหนือจากสินทรัพย์แบบดั้งเดิม
สัญญาณอนุพันธ์และแนวโน้มความเสี่ยง
จากมุมมองอนุพันธ์ อัตราการระดมทุนลบในอนุพันธ์ฟิวเจอร์สของบิทคอยน์เป็นลักษณะเด่นในช่วงนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่านักเทรดขายชอร์ตจ่ายเงินเพื่อรักษาตำแหน่ง และนักขายอาจมีความก้าวร้าวมากกว่าที่ราคากระทำอยู่ แต่ในขณะเดียวกัน อัตราการระดมทุนก็ยังคงต่ำกว่า 6%–12% ซึ่งเป็นระดับปกติ แม้บิทคอยน์จะเทรดเหนือระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความแข็งแกร่งของตลาดยังคงมาจากความต้องการในตลาดสดมากกว่าการเก็งกำไรด้วยมาร์จิ้น ซึ่งเป็นรายละเอียดสำคัญสำหรับผู้จัดการความเสี่ยงและผู้ถือระยะยาว เพราะชี้ให้เห็นว่าการขึ้นของราคานั้นเป็นไปอย่างมั่นคงมากกว่าการพุ่งขึ้นหรือพังทลายอย่างกะทันหันจากเลเวอเรจ
นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมยังเน้นย้ำว่ากิจกรรม ETF ในตลาดสดยังคงดำเนินอยู่ แม้ว่าการไหลเข้าของกองทุนในผลิตภัณฑ์ตลาดสดอาจเป็นช่วงๆ แต่การสะสมอย่างต่อเนื่องสนับสนุนแนวโน้มที่แตกต่างจากการขึ้นของอนุพันธ์เท่านั้น ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนยังคงพร้อมที่จะถือครองบิทคอยน์เป็นสินทรัพย์หลัก มากกว่าการเก็งกำไรในความผันผวนเท่านั้น
การเปลี่ยนจากทองคำและความหมายต่อบิทคอยน์
อีกมุมมองหนึ่งที่นักเทรกำลังจับตามองคือแนวโน้มการเปลี่ยนจากทองคำ เนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่ ราคาทองคำแสดงสัญญาณอ่อนแรงหลังจากช่วงเวลาที่แข็งแกร่ง ซึ่งอาจเปิดโอกาสให้บิทคอยน์เข้ามาเป็นทางเลือกในการรับความเสี่ยงและความเสี่ยงต่ำที่อาจเคยเป็นของทองคำ แม้ว่านี่จะไม่ใช่เส้นทางที่แน่นอน แต่ก็เป็นข้อโต้แย้งที่น่าสนใจ หากเงินเฟ้อยังคงอยู่และทางเลือกในตราสารหนี้อ่อนแอ บิทคอยน์อาจกลายเป็นสินทรัพย์ที่ใช้กระจายความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอที่มองหาเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อและศักยภาพในการเติบโตแบบไม่สมมาตร
ในระยะใกล้ ตลาดน่าจะจับตาข้อมูลเศรษฐกิจและแนวโน้มราคาพลังงานอย่างใกล้ชิด เนื่องจากทั้งสองปัจจัยเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของความเสี่ยงและแนวโน้มความสัมพันธ์ของสินทรัพย์ต่างๆ ความสมดุลระหว่างสัญญาณเงินเฟ้อ คาดการณ์นโยบาย และความต้องการจริงในตลาดบิทคอยน์ จะเป็นตัวกำหนดว่าการปรับฐานในปัจจุบันจะกลายเป็นการพักตัวหรือเป็นจุดเริ่มต้นของการขึ้นใหม่อีกครั้ง
มุมมองจากอุตสาหกรรมยังเน้นย้ำความรู้สึกโดยรวมของสถาบัน: แม้ว่าความสนใจในคริปโตเคอร์เรนซีจะยังคงอยู่ นักลงทุนกำลังมองหาความเสถียรในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่แน่นอน การถกเถียงกันอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับบทบาทของสินทรัพย์คริปโตในพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิม โดยเฉพาะในฐานะเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อ ยังคงเป็นข้อมูลสำคัญที่มีผลต่อการจัดสรรบิทคอยน์ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
สิ่งที่ยังไม่แน่นอนคือความเร็วในการเปลี่ยนความต้องการในตลาดสดให้กลายเป็นการขึ้นราคาที่มั่นคง และความเสี่ยงจากช็อกภายนอก เช่น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มเติม หรือการเปลี่ยนแปลงราคาพลังงานที่ไม่คาดคิด ซึ่งอาจนำความผันผวนกลับมาอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ข้อมูลในปัจจุบันชี้ให้เห็นว่าการขึ้นของบิทคอยน์มีรากฐานน้อยกว่าจากเลเวอเรจเชิงเก็งกำไร และมากจากความต้องการที่แท้จริงจากผู้ซื้อที่มองว่ามันเป็นส่วนประกอบที่สร้างสรรค์ของการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอคริปโตที่มีการบริหารความเสี่ยงอย่างดี
ผู้อ่านควรจับตาการไหลเข้าของตลาดสดอย่างต่อเนื่อง แนวโน้ม ETF ที่เปลี่ยนแปลง และข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคในสัปดาห์ข้างหน้า เพื่อประเมินว่าบิทคอยน์จะสามารถฟื้นตัวจากระดับสูงสุดล่าสุดหรือสร้างช่วงราคาที่ใหม่ในขณะที่นโยบายแนวโน้มชัดเจนขึ้น
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในหัวข้อ Bitcoin slips below $71K as on-chain data signals bullish momentum บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าวบิทคอยน์ และอัปเดตบล็อกเชน
