โปรโตคอล DeFi Balancer บริษัทพัฒนาหลัก Balancer Labs ประกาศปิดตัวลงหลังจากถูกโจมตีช่องโหว่มูลค่า 116 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อประมาณสี่เดือนก่อนในเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว โดยตัวโปรโตคอลจะยังคงดำเนินการต่อไป และในอนาคตจะถูกโอนอำนาจการบริหารและการดำเนินงานให้กับ Balancer Foundation และ DAO ซึ่งสมาชิก DAO ได้รับคำสั่งให้ลงคะแนนเสียงในข้อเสนอการปรับโครงสร้างสองรายการ
สองเหตุผลหลักที่ Balancer Labs ต้องปิดตัว: โครงสร้างทางการเงินไม่สมดุลและความเสี่ยงทางกฎหมาย
ซีอีโอของ Balancer Labs Marcus Hardt ชี้ให้เห็นว่า บริษัทใช้จ่ายสูงเกินไปเพื่อดึงดูดสภาพคล่อง ซึ่งเมื่อเทียบกับรายได้จริงของโปรโตคอลแล้ว โครงสร้างต้นทุนมีความไม่สมดุลอย่างรุนแรง ผลที่ตามมาคือการลดมูลค่าของผู้ถือโทเค็น BAL อย่างต่อเนื่อง
Martinelli เสริมว่า การโจมตีช่องโหว่ในเดือนพฤศจิกายน “สร้างความเสี่ยงทางกฎหมายที่เป็นจริงและต่อเนื่อง” หลังเหตุการณ์ เขายังกล่าวว่าการรักษานิติบุคคลเพื่อรับผิดชอบความปลอดภัยที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขนั้นไม่สามารถดำเนินต่อไปได้ในเชิงการเงิน สิ่งที่น่าจับตามองคือ เขายังระบุด้วยว่า Balancer ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ยังคงสร้างรายได้จริงมากกว่า 1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าส่วนสำคัญของโปรโตคอลยังคงมีพื้นฐานในการดำเนินงานต่อไปได้ “ปัญหาไม่ได้อยู่ที่ Balancer เองไม่สามารถใช้งานได้ แต่เป็นปัญหาในโมเดลเศรษฐกิจของ Balancer ซึ่งสามารถแก้ไขได้” เขากล่าว
การล่มสลายของ TVL ของ Balancer ตลอดสี่ปี: จาก 3.3 พันล้านเป็น 158 ล้าน
- พฤศจิกายน 2021: TVL สูงสุดที่ 3.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทำให้ Balancer กลายเป็นหนึ่งในโปรโตคอล DeFi ที่โดดเด่นในช่วงตลาดกระทิง
- ตุลาคม 2025: TVL ลดลงเหลือ 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการไหลออกของสภาพคล่องในระยะยาวอย่างต่อเนื่อง
- สองสัปดาห์หลังเหตุการณ์โจมตีในเดือนพฤศจิกายน 2025: TVL ลดลงอีกประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้ใช้ในทันที
- ปัจจุบัน: TVL ลดลงเหลือประมาณ 158 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งลดลงกว่า 95% จากจุดสูงสุด
เส้นทางนี้แสดงให้เห็นถึงความยากลำบากในการฟื้นฟูสภาพคล่องของโปรโตคอล DeFi หลังจากการโจมตีในระดับใหญ่ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ Balancer Labs เลือกปิดตัวลงแทนที่จะพยายามดำเนินการต่อไป
แผนการโอนอำนาจให้ DAO: เส้นทางการต่อยอดที่เรียบง่ายและการปรับโครงสร้างโมเดลเศรษฐกิจของโทเค็น
Martinelli เสนอ “เส้นทางการต่อยอดที่เรียบง่ายขึ้น” ซึ่งรวมถึงการลดการปล่อยโทเค็น BAL ลงเป็นศูนย์ การปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมเพื่อให้ DAO ได้รับรายได้มากขึ้น การลดขนาดทีม และการลดต้นทุนการดำเนินงานอย่างมาก
Hardt กล่าวว่า “Balancer ยังมีศักยภาพในการเติบโตอย่างมาก หากเราสามารถดำเนินการเปลี่ยนผ่านได้สำเร็จ เราจะมีโอกาสสร้างโปรโตคอลที่แข็งแกร่งและยั่งยืนมากขึ้น” ขณะนี้ สมาชิก DAO ได้รับคำสั่งให้ลงคะแนนเสียงในข้อเสนอสองรายการ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้างการดำเนินงานของ Balancer และแนวทางการปรับโมเดลเศรษฐกิจของโทเค็น BAL
คำถามที่พบบ่อย
Balancer Labs ปิดตัวลงหมายความว่าโปรโตคอลจะหยุดทำงานด้วยหรือไม่?
ไม่ใช่ Balancer Labs เป็นการปิดตัวของนิติบุคคลเท่านั้น ไม่ใช่ตัวโปรโตคอลเอง Martinelli และ Hardt วางแผนที่จะโอนอำนาจการบริหารและการดำเนินงานให้กับ Balancer Foundation และ DAO เพื่อให้โปรโตคอลดำเนินต่อไปในโครงสร้างที่เรียบง่ายขึ้น
ผลกระทบหลังจากการโจมตีช่องโหว่มูลค่า 116 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายนเป็นอย่างไร?
นอกจากความเสียหายโดยตรงที่เกิดขึ้นแล้ว การโจมตียังสร้างความเสี่ยงทางกฎหมายที่เป็นจริงและต่อเนื่อง และภายในสองสัปดาห์หลังเหตุการณ์ TVL ก็ลดลงอีกประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ ผลกระทบเชิงลำดับนี้ทำให้ TVL ของ Balancer จากจุดสูงสุด 3.3 พันล้านดอลลาร์ ลดลงเหลือประมาณ 158 ล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลงกว่า 95%
ผู้ถือโทเค็น BAL จะได้รับผลกระทบอย่างไรจากการปรับโครงสร้างนี้?
ตามข้อเสนอ การปล่อยโทเค็น BAL จะถูกลดลงเป็นศูนย์ และโครงสร้างค่าธรรมเนียมจะถูกปรับใหม่เพื่อให้ DAO ได้รับรายได้มากขึ้น ซึ่งหมายความว่าการใช้จ่ายเพื่อจูงใจสภาพคล่องในอดีตที่ถูกมองว่าเป็นการลดมูลค่าของผู้ถือครอง จะถูกลดลงอย่างมาก แต่รายละเอียดที่แน่ชัดยังต้องผ่านการลงคะแนนของ DAO เพื่อให้สามารถดำเนินการได้อย่างเป็นทางการ
