Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 67,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยการปรับลงรายสัปดาห์อยู่ที่ราว 3% รองประธานาธิบดีสหรัฐฯ แวนส์ (JD Vance) กล่าวว่า ปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านจะ “ดำเนินต่อไปอีกระยะหนึ่ง” ราคาน้ำมันเคยทะลุ 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกถูกกดดันอย่างกว้างขวาง Bitcoin Spot ETF ในช่วงเวลาเดียวกันบันทึกเงินไหลออกสุทธิ 2.96 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ยุติแนวโน้มกระแสเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง 4 สัปดาห์ ดัชนีความกลัวและความโลภของคริปโตกำลังร่วงลงสู่ระดับ 9 ทำให้ตลาดเข้าสู่ภาวะ “ความกลัวอย่างรุนแรง”
ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์: ปฏิบัติการ “Epic Fury” ยังเดินหน้ากดดันอารมณ์ตลาด
ปฏิบัติการ “Epic Fury” ของกองทัพสหรัฐต่ออิหร่าน (Operation Epic Fury) เริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 และจนถึงช่วงปลายเดือนมีนาคม การโจมตีเป้าหมายมีมากกว่า 1.1 หมื่นครั้งแล้ว แวนส์กล่าวในการให้สัมภาษณ์ว่า เป้าหมายของปฏิบัติการนี้คือการลดความสามารถในการคุกคามของอิหร่านอย่างเป็นรากฐาน ปัจจุบัน “เป้าหมายทางทหารส่วนใหญ่ได้ดำเนินการเสร็จสิ้นในขั้นพื้นฐานแล้ว” แต่ยังจำเป็นต้องเดินหน้าต่อไป
กองบัญชาการกลางสหรัฐฯ ยังประกาศพร้อมกันว่า เรือโจมตีสะเทินน้ำสะเทินบก “ไตรโปลี” (USS Tripoli) พร้อมด้วยนาวิกโยธินราว 3,500 นาย ได้เข้าสู่เขตความรับผิดชอบตะวันออกกลาง แสดงให้เห็นว่ายังมีความไม่แน่นอนสูงเกี่ยวกับไทม์ไลน์การหยุดยิง ข้อมูลข่าวกรองของสหรัฐฯ ที่รอยเตอร์ได้รับมาเองยังชี้ว่า คลังขีปนาวุธและโดรนของอิหร่านถูกทำลายเพียงราวหนึ่งในสาม ซึ่งสวนทางกับคำแถลงที่ค่อนข้างมองในแง่ดีของเจ้าหน้าที่บางส่วน
ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางลำเลียงน้ำมันสำคัญของโลก ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อทำให้ความคาดหวังเงินเฟ้อสูงขึ้น และยิ่งบีบพื้นที่ให้ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ตรรกะการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยงอย่าง Bitcoin ถูกกดดันโดยตรง
เงินไหลออกจาก ETF และการปรับเปลี่ยนนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ: แรงกดดันคู่ในระดับมหภาค
（แหล่งที่มา：SoSoValue）
Spot Bitcoin ETF ในสัปดาห์ 23 ถึง 27 มีนาคม มีเงินไหลออกสุทธิ 2.96 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ Ethereum ETF ในช่วงเวลาเดียวกันมีเงินไหลออกสุทธิ 2.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เงินทุนจากสถาบันหันสู่แนวทางป้องกันในระยะสั้น
การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในระดับมหภาคปะทุขึ้นพร้อมกัน ส่งผลให้ความคาดหวังต่อเส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐเกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างรากฐาน:
ความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยกลับเข้าสู่การกำหนดราคา: ปัจจุบันตลาดได้รวมการขึ้นดอกเบี้ยไว้ราว 18 จุดเบซิส และความคาดหวังการลดดอกเบี้ยในระยะสั้นถูกซึมซับเกือบทั้งหมดแล้ว
การจ้างงานนอกภาคเกษตรเป็นหน้าต่างที่ต้องจับตา: เดือนกุมภาพันธ์ การจ้างงานที่ไม่เป็นภาคเกษตรออกมาต่ำกว่าที่คาดอย่างมากจำนวน 92,000 คน ขณะที่เดือนมีนาคม คาดว่าจะเพิ่มราว 48,000 คน หากข้อมูลยังคงแข็งแรง ความเห็นพ้องว่า “อัตราดอกเบี้ยสูงจะคงอยู่นานกว่านี้” จะยิ่งได้รับการตอกย้ำ
แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังสูง: สถานการณ์ในตะวันออกกลางซ้อนทับกับราคาน้ำมันที่ยังอยู่ในระดับสูง ทำให้เส้นทางการปรับลดเงินเฟ้อซับซ้อนขึ้น
ข้อมูล ISM ด้าน PMI ภาคบริการและจำนวนตำแหน่งงานว่างจะทยอยเปิดเผยในสัปดาห์นี้เช่นกัน เพื่อให้ตลาดมีสัญญาณอ้างอิงเพิ่มเติมเกี่ยวกับแรงส่งของเศรษฐกิจ
สัญญาณการ “ยอมทิ้ง” ของเหล่าคนงานเหมืองเริ่มปรากฏ: MARA Holdings ขาย 15,133 BTC
（แหล่งที่มา：CryptoQuant）
ดัชนีการถือครองของคนงานเหมือง (MPI) ในสัปดาห์นี้ลดลงสู่ -1.04 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นอันดับสามในประวัติศาสตร์ CryptoQuant ระบุโดยนักวิเคราะห์ Ignacio Moreno de Vicente ว่า ค่านี้แสดงให้เห็นว่าคนงานเหมืองโอน BTC ไปยังการแลกเปลี่ยนต่ำกว่าระดับเฉลี่ยทั้งปีอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะลดแรงกดดันการขายแบบโครงสร้าง ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกที่อาจเกิดขึ้น เขาเตือนด้วยว่า: “หากขาดการยืนยันแบบพร้อมกันที่เห็นได้ชัดในฝั่งอุปสงค์ รวมถึงการไหลเข้าของเงินทุนสปอต การไหลเข้า ETF หรือการก่อตั้งสถานะในอนุพันธ์ การที่ MPI ต่ำเพียงอย่างเดียวไม่สามารถนำไปสู่การปรับขึ้นอย่างต่อเนื่องได้”
รายงานของ CoinShares ก็แสดงเช่นกันว่า มีคนงานเหมืองบิตคอยน์ 20% ที่กำลังแสดงปรากฏการณ์การยอมทิ้ง โดยบริษัทเหมืองที่จดทะเบียนมีต้นทุนเฉลี่ยถัวเฉลี่ยต่อการถือครอง BTC อยู่ที่ 79,995 ดอลลาร์สหรัฐ บริษัทเหมืองรายใหญ่ MARA Holdings ประกาศว่าจะขาย 15,133 BTC ในสัปดาห์นี้ ระดมเงินสดได้ราว 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยนำเงินไปใช้ซื้อคืนพันธบัตรบริษัท ซึ่งสะท้อนว่าความกดดันด้านการเงินของอุตสาหกรรมการขุดยังคงสะสมต่อไป มูลค่าตลาดรวมของคริปโคในปัจจุบันอยู่ที่ราว 2.37 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยบิตคอยน์คิดเป็นสัดส่วน 56.1%
คำถามที่พบบ่อย
เหตุผลหลักที่บิตคอยน์วันนี้ร่วงลงคืออะไร?
การร่วงครั้งนี้เกิดจากปัจจัยสามประการร่วมกัน: ปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐต่ออิหร่านยังคงลุกลาม ส่งผลให้ราคาน้ำมันและบรรยากาศการหลบภัยเพิ่มสูงขึ้น; Spot Bitcoin ETF มีเงินไหลออกสุทธิ 2.96 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในหนึ่งสัปดาห์; และตลาดได้กลับมารวมความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐไว้ในการกำหนดราคาอีกครั้ง ซึ่งบีบพื้นที่การประเมินมูลค่าของสินทรัพย์เสี่ยง
การไหลออกของ ETF อย่างมากสะท้อนว่าบริษัทสถาบันมองบิตคอยน์ในแง่ลบในระยะยาวหรือไม่?
การไหลออกของ ETF ในสัปดาห์นี้ส่วนใหญ่สะท้อนถึงการปรับเงินทุนเพื่อการป้องกันในภาวะเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ระยะสั้น ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานต่อทิศทางการถือครองระยะยาวของสถาบัน นักวิเคราะห์ระบุว่า แนวโน้มรอบถัดไปของบิตคอยน์ยังคงขึ้นอยู่กับการพัฒนาโดยรวมของเศรษฐกิจมหภาคและสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์
สัญญาณการยอมทิ้งของคนงานเหมืองมีความหมายอ้างอิงอย่างไรต่อแนวโน้มในอนาคต?
เมื่อ MPI ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติศาสตร์ โดยทั่วไปมักหมายถึงแรงกดดันจากการขายของคนงานเหมืองเริ่มผ่อนคลาย ในอดีต หลังจากสัญญาณลักษณะนี้ปรากฏขึ้น มักจะมาพร้อมกับราคาที่เริ่มทรงตัว อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ย้ำว่าต้องมีการยืนยันแบบพร้อมกัน เช่น การไหลเข้าของเงินทุนสปอต หรือการขยายความต้องการของ ETF มิฉะนั้น สัญญาณดังกล่าวจะไม่มีคุณค่าอ้างอิงที่มีนัยสำคัญตามจริง
