ETF สกุลเงินดิจิทัลบิตคอยน์ที่ทำการเทรดช่วงหลังเวลาค่ำกำลังผลักดันอย่างหนักเพื่อแสวงหากำไรข้ามคืน โดย XFUNDS ของ Nicholas Wealth ใช้กลยุทธ์การจับจังหวะที่มีความเสี่ยงสูงในสนามการแข่งขันการลงทุนคริปโตที่ดุเดือด
ประเด็นสำคัญ:
- ETF บิตคอยน์แห่งใหม่ NGHT มุ่งเป้าช่วงการเทรดหลังมืด เพื่อแยกความแตกต่างของผลตอบแทนในช่วงข้ามคืนให้ชัดเจน
- Morgan Stanley MSBT เรียกค่าธรรมเนียม 0.14% และแรงกดดันจากการเปิดรับแบบต่อเนื่องผลักให้ NGHT ต้องพิสูจน์ว่าผลตอบแทนจากการจับจังหวะสามารถทำได้ดีกว่า
- กลยุทธ์หลังมืดต้องแสดงให้เห็นว่าความไม่มีประสิทธิภาพยังคงอยู่ ต่อเมื่อเงินทุนเชิงสถาบันไหลเข้าสู่การเทรดบิตคอยน์ในช่วงข้ามคืน
กลยุทธ์บิตคอยน์ข้ามคืน ผลักดันนวัตกรรมใหม่ของการเปิดตัว ETF
กองทุนรวมแบบซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) เฉพาะทางที่ (ETF) มุ่งเจาะรูปแบบการเทรดบิตคอยน์ในช่วงข้ามคืน กำลังเข้าสู่ตลาด ETF ที่มีผู้เล่นหนาแน่นและการแข่งขันที่เข้มข้นมากขึ้นสำหรับ ETF คริปโต ETF ดังกล่าวคือ Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (NYSE: NGHT) ที่ XFUNDS โดย Nicholas Wealth (ผู้จัดการสินทรัพย์ในแอตแลนตา) เปิดตัวเมื่อวันที่ 8 เมษายน โดยมีเป้าหมายเพื่อแยกผลตอบแทนที่เกิดขึ้นนอกเวลาทำการของตลาดสหรัฐฯ กลยุทธ์นี้สะท้อนถึงการทดลองอย่างต่อเนื่องในการจัดโครงสร้างการเปิดรับความเสี่ยงคริปโตภายในกรอบการเงินแบบดั้งเดิม
ผลิตภัณฑ์นี้เข้าสู่ภูมิทัศน์ ETF บิตคอยน์ที่กำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งถูกกำหนดโดยแรงกดดันให้ค่าธรรมเนียมลดลงและการแข่งขันเชิงโครงสร้าง ข่าวประกาศระบุว่า:
“เปิดตัวร่วมกับ Tidal Investments LLC กองทุนที่บริหารแบบลงมือจัดการอย่างแข็งขันนี้เป็นเจ้าแรกในลักษณะเดียวกัน และมุ่งหวังที่จะนำเสนอแนวทางที่มีโครงสร้างสำหรับการเปิดรับความเสี่ยงต่อบิตคอยน์”
กองทุนจะหมุนเข้าสู่อนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับบิตคอยน์อย่างเป็นระบบในช่วงข้ามคืน จากนั้นจึงจัดสรรใหม่ไปยังพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นในช่วงเวลากลางวัน ซึ่งตอกย้ำรูปแบบการจัดสรรที่ยึดตามกฎ
โครงสร้างของ NGHT สะท้อนถึงความสนใจเชิงสถาบันที่เพิ่มขึ้นต่อการแยกส่วนผลตอบแทนตามวัฏจักรการเทรดทั่วโลก ข่าวประกาศระบุว่า: “กลยุทธ์นี้ออกแบบมาเพื่อเก็บเกี่ยวโปรไฟล์ผลตอบแทนของบิตคอยน์ในช่วงข้ามคืน พร้อมทั้งลดการเปิดรับความเสี่ยงในช่วงกลางวันซึ่งในอดีตเคยมีสภาพแวดล้อมของผลตอบแทนและความผันผวนที่แตกต่างกัน” แนวทางนี้มุ่งใช้ประโยชน์จากรูปแบบในอดีตที่เซสชันข้ามคืนซึ่งขับเคลื่อนโดยกระแสเงินจากต่างประเทศก่อให้เกิดผลตอบแทนที่แตกต่างออกไป อย่างไรก็ตาม กองทุนหลีกเลี่ยงการเปิดรับความเสี่ยงโดยตรง โดยข่าวประกาศชี้แจงว่า: “กองทุนนี้ไม่ได้ลงทุนโดยตรงในบิตคอยน์หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นใด”
การแข่งขันทวีความรุนแรง ขณะที่ ETF แบบครอบคลุมทั้งวงจรท้าทายโมเดลการจับจังหวะ
การแข่งขันในตลาดยังคงดุเดือด เนื่องจากผลิตภัณฑ์แบบครอบคลุมทั้งวงจรกำลังท้าทายความจำเป็นของการเปิดรับแบบแยกส่วน Morgan Stanley Bitcoin Trust (NYSE Arca: MSBT) ซึ่งเปิดตัวด้วยค่าธรรมเนียม 0.14% ทำให้ต่ำกว่า Blackrock’s IBIT ขณะที่ให้การเปิดรับบิตคอยน์อย่างต่อเนื่องทั้งในช่วงเวลากลางวันและช่วงข้ามคืน โครงสร้างนี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถเก็บเกี่ยวองค์ประกอบผลตอบแทนเดียวกันที่ NGHT มุ่งหวัง โดยไม่ต้องมีการหมุนเวียนอย่างกระตือรือร้น ด้วยเหตุนี้ NGHT จึงต้องแสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนส่วนเกินที่สม่ำเสมอ เพื่อพิสูจน์ว่ากลยุทธ์ที่ซับซ้อนกว่าและการดำเนินการตามจังหวะเวลานั้นคุ้มค่า
นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg อย่าง Eric Balchunas ประเมินพลวัตการเทรดในช่วงแรกและนัยกว้างขึ้นต่อความต้องการของนักลงทุนในวันที่ 10 เมษายน เขากล่าวบนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X ว่า:
“สิ่งที่ถูกกลบหายไปในบรรดาความครึกครื้นทั้งหมดของการ $MSBT launching was that The Bitcoin After Dark ETF $NGHT also launched Wed.”
Balchunas ชี้ให้เห็นถึงปริมาณการเทรดช่วงแรกที่ค่อนข้างเบาบาง ก่อนจะเพิ่มขึ้นในวันที่สอง ซึ่งบ่งชี้ถึงความอยากรู้อยากเห็นในช่วงแรก แต่ยังไม่ใช่ความมั่นใจอย่างแข็งแกร่ง การประเมินภาพรวมของเขาระบุว่า แม้การวิจัยจะชี้ว่าช่วงข้ามคืนในอดีตให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่า แต่กำไรเหล่านั้นได้ถูกผนวกรวมไว้แล้วใน ETF บิตคอยน์แบบดั้งเดิม นักวิเคราะห์ยังเน้นด้วยว่า ความพยายามลักษณะเดียวกันในการแยกส่วนพรีเมียมตามเวลาในหุ้นไม่สามารถดึงกระแสได้ จึงตอกย้ำมุมมองว่า ความสำเร็จของ NGHT จะขึ้นอยู่กับการทำผลงานที่เหนือกว่าต่อเนื่อง ไม่ใช่ความแปลกใหม่เชิงโครงสร้างเท่านั้น
David Nicholas ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) ของ XFUNDS โดย Nicholas Wealth ชี้ให้เห็นตัวขับเคลื่อนในระดับมหภาคที่อยู่เบื้องหลังกลยุทธ์ โดยอธิบายว่า: “ บิตคอยน์ซื้อขาย 24/7 และพฤติกรรมของมันถูกขับเคลื่อนมากขึ้นโดยกิจกรรมทั่วโลกที่เกิดขึ้นนอกเวลาทำการของตลาดสหรัฐฯ” พลวัตดังกล่าวเป็นฐานของวิทยานิพนธ์ของ NGHT แม้ว่าการนำไปใช้ในระยะยาวมักจะขึ้นอยู่กับว่า ความไม่มีประสิทธิภาพที่ระบุไว้ยังคงอยู่หรือไม่ เมื่อเงินทุนไหลเข้ามาสู่กลยุทธ์นี้
