#HasTheMarketDipped? การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งประวัติศาสตร์ของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นกลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักเพียงอย่างเดียวของตลาด

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) สรุปการประชุมกำหนดนโยบายการเงินเมื่อวันที่ 18–19 ธันวาคม 2025 โดยประกาศการเพิ่มขึ้น 25 จุดฐานเป็น 0.75% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 1995 การตัดสินใจนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายสุดขีดที่ดำเนินมาหลายทศวรรษ การเติบโตของค่าจ้างที่แข็งแกร่งและความเชื่อมั่นของธุรกิจที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในกลุ่มผู้ผลิตรายใหญ่ที่แตะระดับสูงสุดในรอบสี่ปี เป็นการสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับการปรับสมดุลนโยบาย การเคลื่อนไหวนี้ไม่ใช่เพียงเหตุการณ์ภายในประเทศเท่านั้น แต่ยังมีผลกระทบทันทีต่อการไหลของทุนทั่วโลกและการกำหนดราคาสินทรัพย์เสี่ยง
แม้ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นที่คาดการณ์ล่วงหน้าอย่างกว้างขวาง แต่ปฏิกิริยาของตลาดก็โดดเด่น ดอลลาร์เยนในตลาด USD/JPY อ่อนค่าลงในช่วงแรก ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความซับซ้อนระหว่างความคาดหวังและผลลัพธ์ที่เกิดขึ้น เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นยังเตือนถึงความเป็นไปได้ของการแทรกแซงเพื่อป้องกันความผันผวนที่เกินสมควร ในเวลาเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ก็พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในหลายปี ซึ่งเน้นให้เห็นถึงความอ่อนไหวของตลาดต่อความคาดหวังเรื่องสภาพคล่องที่ตึงตัวขึ้น
อารมณ์ของตลาดเปลี่ยนจาก “การแกว่งตัวในระดับสูง” ไปเป็น “แนวโน้มขาลงจากเหตุการณ์” หลังจากประกาศอัตราดอกเบี้ย กลไก “ซื้อข่าว ขายข่าว” แบบคลาสสิกก็เกิดขึ้น: การซื้อเก็งกำไรก่อนการขึ้นอัตราได้ถูกย้อนกลับอย่างรวดเร็ว ในขณะที่สินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงคริปโตเคอร์เรนซี ก็ได้รับแรงกดดัน ตัวอย่างเช่น Bitcoin ซื้อขายในช่วงประมาณ 86,000–87,000 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนความอ่อนไหวที่เพิ่มขึ้นต่อความรู้สึกเสี่ยงในเชิงมหภาค
การปรับสมดุลของ BOJ เกิดขึ้นในบริบทของอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงกว่า 2% อย่างต่อเนื่อง ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยแท้จริงยังคงติดลบ การค่อยเป็นค่อยไปในการตึงตัวนโยบายมีเป้าหมายเพื่อหลีกเลี่ยงการร้อนเกินไปของเศรษฐกิจ แต่ก็ยังขยายความแตกต่างของนโยบายกับธนาคารกลางหลักอื่นๆ ในขณะที่ Federal Reserve, ธนาคารกลางยุโรป และธนาคารกลางอื่นๆ ยังคงเน้นผ่อนคลายหรือรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ ญี่ปุ่นก็เป็นการรบกวนเสถียรภาพของกระแสเงินทุนโลกที่ยึดโยงกับเยนเป็นหลัก ซึ่งส่งผลต่อการเทรดแบบคาร์รี, ตลาดพันธบัตร, และสินทรัพย์เสี่ยง
ในอนาคต ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังให้ความสนใจกับแนวทางและเส้นทางของ BOJ หากมีการขึ้นอัตราเพิ่มเติม ก็อาจทำให้เกิดการปรับราคาสกุลเงินและสินทรัพย์เสี่ยงอีกครั้งในระดับที่สูงขึ้น ในขณะเดียวกัน ทิศทางนโยบายของ Federal Reserve ยังคงเป็นสิ่งสำคัญ เนื่องจากวัฏจักรผ่อนคลายของสหรัฐอเมริกา ร่วมกับการตึงตัวของญี่ปุ่น อาจเร่งการเคลื่อนไหวของ USD/JPY และส่งผลต่อเสถียรภาพของสภาพคล่องและความเสี่ยงทั่วโลก ความกดดันด้านสภาพคล่องในช่วงปลายปีและการทำกำไรของนักลงทุนสถาบันในกองทุนสินทรัพย์ดิจิทัลอาจทำให้ความผันผวนระยะสั้นรุนแรงขึ้น
จากมุมมองเชิงโครงสร้าง การปรับสมดุลอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นสร้าง “แนวรั้วทุน” ระยะยาวสำหรับตลาด แต่ก็ปล่อยให้แนวโน้มระยะสั้นถูกครอบงำโดยการตัดสินใจของ BOJ ตลาดยังไม่สามารถสรุปได้ว่าขั้นต่ำสุดได้ผ่านพ้นไปแล้ว จำเป็นต้องสังเกตระดับ Breakout สำคัญ สภาพคล่องทั่วโลก และสัญญาณจากธนาคารกลางอย่างระมัดระวัง
นักเทรดระยะสั้นและนักลงทุนควรระมัดระวังอย่างยิ่ง การลดความถี่ในการเทรด การรอจังหวะ Breakout ทางเทคนิคที่ชัดเจน และการติดตามสัญญาณจากทั้ง BOJ และ Federal Reserve เป็นสิ่งสำคัญ เท่านั้นเมื่อความรู้สึกของสภาพคล่องทั่วโลกเสถียรและสัญญาณเชิงมหภาคได้รับการยืนยัน จึงจะสามารถดำเนินกลยุทธ์การเทรดที่แม่นยำมากขึ้นได้
โดยสรุป ตลาดในปัจจุบันอยู่ในช่วงวิกฤตที่ถูกครอบงำโดยความคาดหวังเรื่องการตึงตัวภายนอก ความผันผวนระยะสั้นถูกขับเคลื่อนโดยความเสี่ยงจากเหตุการณ์และสภาพคล่อง ในขณะที่การสะสมทุนระยะยาวยังคงให้การสนับสนุนพื้นฐาน นักลงทุนควรผสมผสานการวิเคราะห์เชิงมหภาค ระดับเทคนิค และข้อมูลการไหลของกองทุนทั่วโลก เพื่อประกอบการตัดสินใจว่าตลาดได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้วหรือยัง หรือยังมีแนวโน้มลดลงอีกในอนาคต