การพุ่งขึ้นของความสัมพันธ์ล่าสุดของ Bitcoin กับหุ้นสหรัฐ: การวิเคราะห์พลวัตของกลุ่มสินทรัพย์ในปี 2026

ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับหุ้นสหรัฐฯ กลายเป็นจุดสนใจสำหรับนักลงทุนที่ติดตามสินทรัพย์หลายประเภท—from ดัชนีดั้งเดิมเช่น S&P 500 ไปจนถึงสินทรัพย์ดิจิทัลที่เกิดขึ้นใหม่ หลังจากหลายเดือนที่เคลื่อนไหวอย่างอิสระหลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีของ Donald Trump เมื่อเร็ว ๆ นี้ Bitcoin และตลาดหุ้นเริ่มเต้นตามจังหวะเดียวกัน ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับแรงขับเคลื่อนตลาดพื้นฐานและความหมายของการรวมตัวนี้ต่อพลวัตพอร์ตโฟลิโอในหมวดสินทรัพย์ต่าง ๆ

จากความแตกต่างสู่ความสัมพันธ์ที่ฟื้นตัว

หลังจากการชนะเลือกตั้งของ Trump เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน Bitcoin และ S&P 500 มีแนวโน้มแยกทางกัน Bitcoin พุ่งขึ้นประมาณ 47% ในขณะที่ดัชนีหุ้นกว้าง ๆ เพิ่มขึ้นเพียง 4% ซึ่งดูเหมือนจะสะท้อนท่าทีสนับสนุนคริปโตของฝ่ายบริหารใหม่ รวมถึงการควบคุมทั้งสองสภาของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างนี้ได้กลับกันแล้ว ข้อมูลค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 0.88—เข้าใกล้ระดับการเชื่อมโยงที่สมบูรณ์แบบ ซึ่ง 1.0 หมายถึงความสัมพันธ์เต็มที่

การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นสัญญาณสำคัญของพฤติกรรมตลาด Andre Dragosch หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Bitwise Europe กล่าวว่าส่วนใหญ่ของการปรับตัวใหม่นี้มาจากแรงกดดันเศรษฐกิจมหภาคที่กดดันทั้งสองสินทรัพย์พร้อมกัน “ตลาดหุ้นเผชิญกับแรงกดดันจากการดำเนินนโยบายของ Federal Reserve ในเดือนธันวาคม ซึ่งลดจำนวนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 ลงเหลือเพียงสองครั้ง—น้อยกว่าที่เคยสัญญาไว้” Dragosch อธิบาย ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น โดยดัชนี DXY เพิ่มขึ้น 5% ก็เพิ่มแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม ไม่ว่าจะเป็นหุ้นหรือคริปโต ลักษณะแรงกดดันในตลาดนี้ส่งผลต่อการตัดสินใจลงทุนในแพลตฟอร์มสินทรัพย์หลายประเภท เช่นเดียวกับการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นอัตโนมัติที่สะท้อนความรู้สึกของภาคส่วนในตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม

เศรษฐกิจมหภาค vs. บนบล็อกเชน: แรงขับเคลื่อนที่แข่งขันกันกำหนดทิศทาง Bitcoin

สิ่งที่ทำให้ Bitcoin ไม่ร่วงลงลึกไปพร้อมกับหุ้นดูเหมือนจะเป็นกลไกอุปทานเฉพาะในระบบคริปโตเอง โดยยอดคงเหลือในกระเป๋าแลกเปลี่ยนยังคงลดลงแม้จะมีการทำกำไรระยะสั้น ซึ่งบ่งชี้ว่ามีความต้องการอย่างต่อเนื่องจากผู้ถือครองที่ไม่เต็มใจขายในราคาปัจจุบัน การขาดแคลนซัพพลายนี้—เป็นปัจจัยเฉพาะในตลาดบนบล็อกเชน—เป็นแรงต้านทานต่อความอ่อนแอทางเศรษฐกิจมหภาค จนถึงกุมภาพันธ์ 2026

“แม้ปัจจัยบนบล็อกเชนจะยังคงเป็นแรงหนุนสำคัญอย่างน้อยจนถึงกลางปี 2025 แต่ภาพเศรษฐกิจมหภาคที่แย่ลงอาจเป็นอุปสรรคระยะสั้นต่อ Bitcoin โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความสัมพันธ์กับตลาดหุ้นมีความสำคัญขึ้นเรื่อย ๆ” Dragosch กล่าว ความสัมพันธ์นี้สร้างเส้นทางเลือกสองทาง: การสนับสนุนเชิงโครงสร้างจากพื้นฐานคริปโตที่แข็งแกร่งต่อแรงกดดันในตลาดหุ้นที่เป็นวัฏจักร ผลกระทบนี้ส่งผลต่อการจัดสรรสินทรัพย์ของนักลงทุน ซึ่งต้องพิจารณาถึงความเสี่ยงของเครื่องมือที่มีความผันผวนสูง เช่น altcoins และแม้แต่หุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต เช่น Circle และ Coinbase เมื่อเทียบกับการถือครองแบบดั้งเดิม

การเด้งทางเทคนิคและระดับแนวต้าน

Bitcoin ฟื้นตัวขึ้นไปแตะที่ $69,000 หลังจากหลายสัปดาห์ของแรงขาย ซึ่งส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง Altcoins เช่น Ethereum (ETH), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE) และ Cardano (ADA) ก็พุ่งขึ้นตามการฟื้นตัว ขณะเดียวกัน หุ้นคริปโตเช่น Circle, Coinbase และอื่น ๆ ก็สะท้อนการเคลื่อนไหวนี้ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนให้ระมัดระวังต่อความยั่งยืนของการฟื้นตัวนี้ Joel Kruger จาก LMAX Group มองว่าการเด้งนี้เป็นผลมาจากเทคนิคการบีบสั้น (short squeeze) ที่เกิดจากสภาพคล่องบางเบาและตำแหน่งเชิงลบมากกว่าปัจจัยพื้นฐาน

ณ สิ้นกุมภาพันธ์ 2026 Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $67,990 หลังจากที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วและพักตัว Joshua Lim จาก FalconX สังเกตว่ากองทุนบางแห่งกำลังปรับเปลี่ยนเงินทุนไปยัง altcoins ที่มีความผันผวนสูงและกลยุทธ์ออปชั่นที่ใช้เลเวอเรจ เพื่อแสวงหาโอกาสจากความผันผวน ระดับแนวต้านเชิงเทคนิคสำคัญอยู่ที่ $72,000 และ $78,000 ซึ่งต้องรักษาให้สูงกว่าบนการปิดตลาดเพื่อแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นที่แท้จริง ไม่ใช่แค่การเด้งชั่วคราว

การสมดุลความเสี่ยงและโอกาสในตลาดที่มีความสัมพันธ์กัน

ความสัมพันธ์ที่เกิดขึ้นระหว่าง Bitcoin กับหุ้นดั้งเดิมนำมาซึ่งทั้งโอกาสและความเสี่ยง ความสัมพันธ์ที่แน่นหนาขึ้นหมายความว่า Bitcoin ไม่ได้ให้ประโยชน์ในการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอเหมือนในช่วงวิกฤตตลาดหุ้นอีกต่อไป ซึ่งเป็นข้อพิจารณาสำคัญสำหรับนักลงทุนที่บริหารสินทรัพย์ในหลายหมวดหมู่และวัฏจักรของแต่ละตลาด แต่กลไกอุปทานบนบล็อกเชนและความสนใจจากสถาบันในพื้นที่นี้ยังคงให้การสนับสนุนเชิงโครงสร้างต่อไป

เส้นทางในอนาคตขึ้นอยู่กับทั้งปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะนโยบายของ Federal Reserve และปัจจัยเฉพาะในคริปโต เช่น การไหลของเงินในตลาดแลกเปลี่ยน นักลงทุนที่ติดตามพื้นที่นี้ควรเฝ้าระวังทั้งตัวชี้วัดตลาดดั้งเดิมและเมตริกบนบล็อกเชน เพื่อทำความเข้าใจว่าการเชื่อมโยงล่าสุดของ Bitcoin กับหุ้นเป็นเพียงการรวมตัวชั่วคราวหรือเป็นการเปลี่ยนแปลงถาวรในโครงสร้างตลาด