مقدمة

في 23 يناير 2025، وقع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشكل رسمي أمرًا تنفيذيًا بشأن الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية في المكتب البيضاوي في البيت الأبيض، حيث أعلن عن إنشاء فريق عمل العملات الرقمية. يهدف الفريق إلى وضع إطار تنظيمي جديد للأصول الرقمية واستكشاف إنشاء احتياطي عملة رقمية وطنية.

المصدر: cnbc.com

نظرة عامة

الأمر التنفيذي هو توجيه موقع، مكتوب، ونشره رئيس الولايات المتحدة لإدارة عمليات الحكومة الفيدرالية، من دون الحاجة إلى موافقة الكونغرس. الأوامر التنفيذية والإعلانات لها قوة القانون ولكنها لا تعتبر قوانينًا. يمكن للرئيس الحالي للولايات المتحدة فقط إلغاء الأمر التنفيذي القائم عن طريق إصدار آخر.

الأهداف والسياسات

تدعم حكومة الولايات المتحدة التطوير المسؤول للأصول الرقمية وتكنولوجيا blockchain لضمان الحرية الاقتصادية والقيادة العالمية. وهذا يشمل على وجه التحديد ما يلي:

1. حماية حرية المواطنين في استخدام سلاسل الكتل العامة، بما في ذلك الحق في تداول الأصول الرقمية وتعدينها والتحقق من صحتها وحفظها الذاتي.

2. تعزيز سيادة الدولار الأمريكي ودعم تطوير العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي المطابقة.

3. ضمان الوصول العادل إلى خدمات البنك للمواطنين والأعمال التجارية.

4. توفير إطار تنظيمي محايد تكنولوجيًا وشفاف وواضح لدعم الاقتصاد الرقمي وابتكار تقنية البلوكشين.

5. حماية المواطنين الأمريكيين من المخاطر المالية والخصوصية وسيادة البنك المركزي الناتجة عن العملات الرقمية الصادرة عن البنك المركزي، ومنع إصدار واستخدام العملات الرقمية الصادرة عن البنك المركزي.

مصدر: whitehouse.gov

مقدمة محددة:

إلغاء السياسات القديمة

الأمر التنفيذي الجديد يُلغي رسميا الأمر التنفيذي 14067 الصادر عن إدارة بايدن في 9 مارس 2022، بالإضافة إلى "الإطار للتعاون الدولي في مجال الأصول الرقمية" الصادر عن وزارة الخزانة الأمريكية في 7 يوليو 2022.

وفقًا لـ "الموجز الوضعي"، تمت مهاجمة هذه السياسات بسبب "قمع الابتكار وتقويض حرية الاقتصاد الأمريكي والقيادة العالمية في التمويل الرقمي." بالإضافة إلى ذلك، تُعلم الأمر الجديد وزير الخزانة بإلغاء جميع السياسات والتوجيهات والإرشادات المتعارضة لتعزيز بيئة تنظيمية أكثر انفتاحًا للأصول الرقمية.

المصدر: home.treasury.gov

إنشاء فريق العمل الرئاسي لسوق الأصول الرقمية

تم إنشاء فريق عمل ، بقيادة مستشار خاص للرئيس ، مع أعضاء من وكالات مثل وزارة الخزانة ، ووزارة العدل ، ووزارة التجارة ، ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

ستقوم فرقة العمل بمراجعة اللوائح الحالية في غضون 60 يوما وتوصي بتعديلها أو إلغائها.

وفي غضون ١٨٠ يوما، سيقدم فريق العمل مقترحات تنظيمية وتشريعية، بما في ذلك إطار عمل لتنظيم العملات المستقرة ودراسة جدوى لإنشاء احتياطي وطني للأصول الرقمية.

حظر العملة الرقمية المركزية للبنك المركزي (CBDC)

على الرغم من أن إدارة بايدن لم تقدم رسميا تشريعات CBDC ، إلا أن الأمر التنفيذي لعام 2022 أصدر تعليمات إلى وزارة الخزانة والاحتياطي الفيدرالي لتقييم تأثيره وإصدار تقارير حول الجدوى الفنية والأطر التنظيمية. في عام 2023 ، شكلت وزارة الخزانة فريق عمل خاص للبنك المركزي للبنك المركزي ، وبدأ الاحتياطي الفيدرالي في اختبار العملات الرقمية للبنوك المركزية بالجملة.

ومع ذلك، تحظر الأمر التنفيذي الجديد بشكل كامل أي كيان في الولايات المتحدة من إنشاء أو إصدار أو تعزيز العملات الرقمية الرسمية المركزية، مما يؤدي فورًا إلى إنهاء جميع المبادرات الحكومية ذات الصلة. يعتبر الأمر العملات الرقمية الرسمية المركزية خطرًا محتملًا، معتقدًا أنها قد تهدد استقرار النظام المالي وخصوصية الأفراد والسيادة الوطنية، مما يحد بشكل صارم من دورانها واستخدامها داخليًا.

المصدر: federalreserve.gov

احتياطي بيتكوين الاستراتيجي

يجب أن تقوم قوة العمل أيضًا "بتقييم إمكانية إنشاء والحفاظ على احتياطي وطني للأصول الرقمية."

اقترحت السناتور سينثيا لوميس تشريعا استراتيجيا لاحتياطي البيتكوين في عام 2024.

مصدر: lummis.senate.gov

إطار تنظيمي واضح

خلال إدارة بايدن، اتخذت الوكالات التنظيمية الأمريكية نهجًا صارمًا تجاه صناعة العملات الرقمية. بدون إطار تنظيمي واضح، زادت هذه الخطوة من عدم اليقين في السوق.

على سبيل المثال ، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات دعاوى قضائية ضد بورصات مثل Coinbase و Binance و Kraken ، متهمة إياها بتشغيل منصات تداول الأوراق المالية غير المسجلة ، وأجبرت Kraken على إغلاق خدمات التكديس. كما رفعت لجنة تداول السلع الآجلة دعوى قضائية ضد Binance ، متهمة إياها بتقديم تداول المشتقات بشكل غير قانوني للمستخدمين الأمريكيين. بالإضافة إلى ذلك ، وجهت وزارة العدل اتهامات ضد مؤسس FTX SBF ، متهمة إياه بالاحتيال وغسيل الأموال.

يهدف هذا الأمر التنفيذي إلى توفير إطار تنظيمي محايد من الناحية التكنولوجية يتكيف مع التقنيات الناشئة ، وضمان الشفافية في صنع القرار وتحديد حدود الرقابة القضائية بوضوح. وفقا للأمر ، يجب على فريق العمل تقديم تقرير إلى الرئيس في غضون 180 يوما ، يقدم توصيات تنظيمية وتشريعية لتعزيز السياسات ذات الصلة.

يجب أن تغطي أي إطار تنظيمي مقترح إصدار وتشغيل الأصول الرقمية (بما في ذلك العملات المستقرة) وتنظر شاملًا في هيكل السوق، والرقابة التنظيمية، وحماية المستهلك، ومتطلبات إدارة المخاطر.

مصدر: cftc.gov

الوصول العادل
يؤكد الأمر على "حماية وتعزيز الوصول العادل والمفتوح إلى الخدمات المصرفية لجميع المواطنين الملتزمين بالقانون والشركات الخاصة" ، مما قد يعالج العوائق التي يواجهها المشاركون في سوق الأصول الرقمية عند الوصول إلى الخدمات المصرفية ذات الصلة خلال إدارة بايدن.
ومع ذلك، لا يحدد الطلب بشكل محدد كيفية ضمان أن يمكن لشركات الأصول الرقمية الوصول العادل إلى خدمات البنوك، مما يترك بعض الغموض فيما يتعلق بتنفيذ السياسة.

التعاون في الصناعة
يتطلب الطلب من فريق العمل عقد جلسات استماع عامة و، عند الاقتضاء، دمج آراء الخبراء من مجالات الأصول الرقمية والأسواق الرقمية.

تنفيذ: فريق العملات الرقمية

أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عن تشكيل فريق عمل للعملات المشفرة. سيقود فريق العمل مسؤولون رفيعو المستوى ، بما في ذلك وزير الخزانة والمدعي العام ورئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات ورئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). سيرأس ديفيد ساكس ، المستشار الخاص للذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة ، فريق العمل.

سيشغل منصب وزير الخزانة سكوت بيسنت ، مدير صندوق التحوط الأول الذي يدعم العملات المشفرة.

في هيئة الأوراق المالية والبورصات، تولى مارك أوييدا منصب رئيس مؤقت، خلفًا لجاري جينسلر، الذي اتخذ سابقًا موقفًا تنظيميًا صارمًا تجاه صناعة العملات الرقمية.

من الجدير بالذكر أن المنظمين المصرفيين الرئيسيين في الولايات المتحدة ، مثل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FRB) ، والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) ، ومكتب المراقب المالي للعملة (OCC) ، وإدارة الاتحاد الائتماني الوطني (NCUA) ، لم يتم تضمينها في فريق العمل.

بالنظر إلى أن "عملية الاختناق 2.0" السابقة كان ينظر إليها على أنها مبادرة حكومية لقمع صناعة العملات المشفرة ، ورفض الاحتياطي الفيدرالي السماح لبنك Custodia بفتح حساب رئيسي قد زاد من المخاوف بشأن الحملات التنظيمية.

يعمل الحساب الرئيسي كـ "قناة VIP" للبنوك، مما يوفر الوصول المباشر إلى الاحتياطي الفيدرالي، ويسرع عمليات تحويل الأموال، ويقلل من التكاليف التشغيلية. ومع ذلك، تم رفض بنك Custodia الوصول بسبب مشاركته في خدمات العملات الرقمية، مما دفع السوق إلى التكهن بأن الحكومة قد تكون تقوم عن عمد بتقييد تطوير صناعة العملات الرقمية. لقد أثارت هذه الخطوة انتباها واسع النطاق وجدلا كبيرًا.

المصدر:sec.gov

هيئة الأوراق المالية والبورصات تلتزم بوضع إطار تنظيمي واضح

في إعلانها، أقرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بأنها اعتمدت في الغالب على التدابير التنفيذية لتنظيم صناعة العملات الرقمية في الماضي، باستخدام تفسيرات قانونية استباقية وغير واضحة، مما أدى إلى نقص في الشفافية في السوق، وتقييد الابتكار، وحثت غير مقصودة على الأنشطة الاحتيالية.

سيتم التركيز في القوة العاملة المعنية حديثًا بالعملات الرقمية على:

• تحديد حدود تنظيمية واضحة لتجنب الارتباك السوقي الناتج عن سياسات غامضة.
• توفير مسارات تسجيل قابلة للتنفيذ لتمكين الشركات الرقمية من العمل بمطابقة القوانين.
• إنشاء إطار إفصاح معقول لزيادة شفافية الصناعة.
• تحسين تخصيص موارد التنفيذ لمكافحة الاحتيال بدلاً من تقييد الابتكار الشرعي.

أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن فريق العمل سيعمل ضمن الإطار القانوني الذي وفره الكونغرس وسيقدم الدعم التقني للكونغرس عند حدوث تحديثات قانونية، مضمنة تطور سياسات التنظيم مع تطور الصناعة.

المصدر:sec.gov

الجدول الزمني

الأمر التنفيذي يتطلب:

خلال ٣٠ يومًا، يجب على وزارة الخزانة ووزارة العدل والهيئة الفيدرالية للأوراق المالية والجهات ذات الصلة أن تقوم بمراجعة شاملة للوائح القائمة والإرشادات والأوامر والسياسات الأخرى التي تؤثر على صناعة الأصول الرقمية.

خلال 60 يومًا، يجب على هذه الوكالات تقديم تقارير تقييم إلى الرئيس، توصي فيها بتعديل التشريعات أو الوثائق أو الطلبات التي يجب تعديلها أو إلغاؤها أو إدراجها في إطار تنظيمي جديد.

خلال 180 يومًا، يجب على فريق العمل تقديم تقرير شامل إلى الرئيس، يقدم توصيات تنظيمية وتشريعية محددة، بما في ذلك:

1. الإطار التنظيمي الاتحادي - إنشاء إطار لتنظيم إصدار وتشغيل الأصول الرقمية (بما في ذلك العملات المستقرة) في الولايات المتحدة، يغطي هيكل السوق، والأنظمة التنظيمية، وحماية المستهلك، وإدارة المخاطر.

2. الاحتياطي الوطني للأصول الرقمية - تقييم جدوى الاحتياطي وتطوير المعايير، وربما استخدام العملات الرقمية التي تم حجزها من قبل تنفيذ الحكومة كمصدر احتياطي.

3. التنفيذ والتنسيق - سيعين الرئيس مدير تنفيذي لإدارة العمليات اليومية لفريق العمل، مستشيراً مع مجلس الأمن القومي في المسائل الخاصة بالأمن القومي.

4. المشاركة في الصناعة - عقد جلسات استماع عامة، حيثما يسمح القانون، لدعوة آراء الخبراء من الأصول الرقمية والتخصصات السوقية.

يهدف هذا الطلب إلى تعزيز إطار التنظيم الخاص بصناعة العملات الرقمية بينما يعزز تنافسية الولايات المتحدة على الصعيد العالمي في قطاع الأصول الرقمية.

مقارنة سياسات العملات الرقمية بين إدارتي ترامب وبايدن

تميل سياسة إدارة ترامب إلى دعم تطوير صناعة العملات الرقمية، وتقليل الحواجز التنظيمية، وضمان التنفيذ السلس للسياسات من خلال تعيينات رئيسية. على العكس، تركز إدارة بايدن على تعزيز التنظيم، وتؤكد على مراقبة المخاطر، ومعظم المعينين الرئيسيين لديها موقف تنظيمي حذر أو صارم تجاه العملات الرقمية.

المصدر: cnbc.com

توقعات النظرة

الأمر التنفيذي لترامب بشأن العملات الرقمية يشير إلى تحول نحو سياسة ودية تجاه العملات الرقمية في الولايات المتحدة، مما يؤدي إلى تفاؤل قصير الأجل في السوق. تعتمد الرؤية طويلة الأجل على الديناميات التشريعية والتنظيمية. إذا تعاون الكونغرس مع إدارة ترامب لدفع تشريعات ودية تجاه العملات الرقمية، فإن الولايات المتحدة قد تصبح واحدة من أكثر الأسواق جاذبية للعملات الرقمية عالمياً.

سيحصل تطوير صناعة الويب3 على دعم السياسات

يدعم هذا الطلب التطوير المسؤول لتكنولوجيا البلوكشين والأصول الرقمية مع حماية حقوق المواطنين في استخدام الأصول الرقمية. قد تؤدي السياسة إلى:

زيادة سعر العملات الرقمية الرئيسية مثل بيتكوين وإيثيريوم: يمكن أن تعزز موقف السياسة الودية ثقة المستثمرين.

استعادة قطاع التعدين: يشدد الأمر على حق المواطنين في التعدين والتحقق من المعاملات، مما قد يدفع بتوسيع شركات التعدين الأمريكية.

الفوائد لصناعة العملات المستقرة: يمكن أن يؤدي الدعم للعملات المستقرة مدعومة بالدولار المتوافقة إلى تعزيز التعاون مع الحكومة من قبل الجهات الصادرة مثل USDT و USDC وتوسيع سوق العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي بشكل أكبر.

2. بيئة تنظيمية أوضح، إنهاء نموذج الإطار التنظيمي القائم على التوجيه

كان الأمر التنفيذي 14067 لبايدن في المقام الأول وثيقة توجيهية، تحدد الاتجاه العام لتنظيم عملات العمل الرقمية في الولايات المتحدة، ولكنه لم يُقدم مباشرة قوانين أو تنظيمات جديدة، مما أدى إلى بعض عدم اليقين القانوني بالنسبة لمشاريع العملات الرقمية.

إلغاء هذا الطلب يمكن أن يشير إلى انتقال بعيدًا عن الأطر التنظيمية الصارمة ونحو سياسات تسويقية، مما يوضح بشكل أكبر اتجاه تنظيم العملات الرقمية.

قد تضعف السلطة التنظيمية للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، خاصة في تحديد حالة الأوراق المالية للأصول الرقمية ، مما قد يقلل من المخاطر القانونية التي تواجهها مشاريع التشفير. وفي الوقت نفسه ، قد تكتسب لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) سلطة تنظيمية أكبر ، حيث أن نهجها التنظيمي للعملات المشفرة أكثر تساهلا نسبيا ، مما قد يتيح مساحة أكبر لنمو السوق.

يرفض هذا الأمر التنفيذي استراتيجية "الغموض التنظيمي + الحملة التنفيذية" التي شوهدت خلال إدارة بايدن ويؤكد بدلا من ذلك على الحياد التكنولوجي والقواعد الشفافة وحرية السوق ، مما يوفر مسارات امتثال أكثر وضوحا لشركات التشفير ويعزز التطور المطرد للصناعة.

المصدر: presidency.ucsb.edu

3. قد تعيد المؤسسات المالية خدمات العملات الرقمية

في السنوات الأخيرة، كانت المصارف الأمريكية حذرة تجاه صناعة العملات الرقمية. ومع ذلك، يفرض الأمر التنفيذي الوصول العادل إلى خدمات البنوك للمواطنين والشركات، مما قد يشجع المصارف على إعادة تقديم خدمات تتعلق بالعملات الرقمية مثل التداول والعهد والمدفوعات.

قد تسرع الشركات المالية التقليدية مثل بلاك روك وفيدليتي دخولها إلى مجال العملات المشفرة، مما يعزز اعتماد الشرائح الرئيسية. يلغي الطلب القيود من عهد بايدن، مخففًا تأثيرات "عملية تشوك بوينت 2.0" (حظر نظامي من البنوك على صناعة العملات المشفرة). يخلق هذا بيئة أكثر انسجامًا لدمج النظام المالي التقليدي والعملات المشفرة، مضمنًا أن لا تُحرم الشركات الملتزمة بالقانون من خدمات البنوك بسبب مخاطر السياسات.

4. إصلاحات الضرائب والامتثال

الطلب يهدف إلى تبسيط ضريبة العملات الرقمية، وتقليل تعقيد عمليات التقارير، وزيادة مشاركة المستثمرين المؤسسيين.

قد يدفع الكونجرس إلى تمرير تشريع جديد لإنشاء سياسات ضريبية متخصصة لصناعة العملات المشفرة ، بدلا من تطبيق لوائح الأوراق المالية والسلع التقليدية.

5. تسارع عملة USD Stablecoin العالمية

يحظر الأمر التنفيذي بشكل شامل العملات الرقمية للبنوك المركزية ، مما قد يؤثر على تقدم أبحاث العملات الرقمية للبنك الاحتياطي الفيدرالي ويمكن أن يقوض الثقة العالمية في العملات الرقمية للبنوك المركزية.

من خلال دعم سيادة الدولار الأمريكي وتشجيع العملات المستقرة المتوافقة المدعومة بالدولار الأمريكي ، قد يدفع الأمر الشركات والمؤسسات المالية العالمية إلى زيادة اعتمادها على العملات المستقرة مثل USDT و USDC ، مما يزيد من ترسيخ هيمنة الدولار الأمريكي في سوق العملات المشفرة العالمي.

قد تسرع بعض البلدان من تنظيم العملات المستقرة، مع مناطق مثل الاتحاد الأوروبي أو اليابان ربما تتبع الولايات المتحدة من خلال إدخال أطر الامتثال المماثلة.

المصدر: federalreserve.gov

6. قد تصبح الولايات المتحدة ملاذًا آمنًا للعملات الرقمية، مما يعزز الانفتاح السوقي ويجذب رؤوس الأموال والشركات مرة أخرى

مع تحول السياسة، تستعد الولايات المتحدة مرة أخرى لتصبح سوقًا أساسيًا لصناعة العملات الرقمية. قد توسع الشركات المحلية مثل كوينبيس وسيركل أعمالها، وبالمقارنة مع بيئات تنظيمية أكثر صرامة في مناطق مثل الاتحاد الأوروبي واليابان، قد تصبح الولايات المتحدة الوجهة المفضلة لشركات العملات الرقمية الناشئة، مما يعزز بشكل أكبر الابتكار في الصناعة.

في السنوات الأخيرة، بسبب عدم اليقين التنظيمي، انتقل العديد من شركات العملات الرقمية إلى اقاليم ودية مثل سنغافورة وهونغ كونغ والإمارات العربية المتحدة. ومع ذلك، من المتوقع أن تسهل سياسات ترامب المواتية للأعمال عودة الشركات إلى الولايات المتحدة وجذب المزيد من رؤوس الأموال الاستثمارية إلى مجال الويب3.

مخاطر

تحت الظروف الحالية، هناك مخاطر محتملة تحيط بأمر الرئيس ترامب بشأن العملات الرقمية وتنظيم الأصول الرقمية العالمي:

1. عدم اليقين في التشريع الكونغرسي

على الرغم من توقيع ترامب للأمر التنفيذي، فإنه من غير الواضح ما إذا كان الكونغرس سيدفع لتشريعات أخرى. إذا كانت هناك فروقات كبيرة بين الأحزاب الجمهورية والديمقراطية، فإن الإطار التنظيمي قد يواجه لا زال عدم اليقين في المستقبل.

قد يستمر بعض النواب، مثل إليزابيث وارن، في دفع زر لتشديد تنظيمات مكافحة غسيل الأموال والضرائب للعملات الرقمية، مما قد يخلق مقاومة للصناعة.

المصدر: warren.senate.gov

2. زيادة عدم اليقين التنظيمي

مخاطر تغيير السياسة: على الرغم من أن أمر ترامب التنفيذي يهدف إلى تعزيز تطوير صناعة العملات الرقمية، إلا أن اتجاه السياسة قد يتحول اعتمادًا على التغييرات السياسية. على سبيل المثال، قد يقوم الحكومة المستقبلية بتشديد اللوائح أو عكس السياسات الحالية.

مخاطر تنظيمية متشظية: من خلال استبعاد الاحتياطي الفيدرالي ومؤسسة الضمان الفيدرالية من فريق العمل، يمكن أن يصبح الإطار التنظيمي متشظيًا، مما قد يؤثر بشكل محتمل على استقرار السوق وزيادة تكاليف الامتثال.

علاوة على ذلك، حتى إذا أصبحت التنظيمات الفيدرالية أكثر تساهلًا، يجب على شركات العملات الرقمية التركيز على القضايا الرئيسية للامتثال والتنقل في لوائح الدولة المعقدة. قد تتعارض سياسات بعض الولايات الصارمة حتى مع السياسات الفيدرالية.

على سبيل المثال، يجب على شركات العملات الرقمية التي تعمل في نيويورك الامتثال لإطار التنظيمي "بيت لايسنس"، وتتطلب قانونية الأصول المالية الرقمية الحديثة في كاليفورنيا من الشركات الحصول على تراخيص. بالإضافة إلى ذلك، قوانين تراخيص نقل الأموال في عدة ولايات لا تزال تنطبق على صناعة العملات الرقمية، ويجب على الشركات ضمان الامتثال للوائح الولاية المتنوعة.

تتطلب قانون الأصول المالية الرقمية القادم في كاليفورنيا (2025) من شركات العملات المشفرة الحصول على تراخيص على مستوى الولاية لتقديم الخدمات ذات الصلة، مما يرفع حواجز دخول السوق.

طبقت ولاية واشنطن قانون نقل الأموال (MTL)، مفروضًا لوائح أكثر صرامة على شركات العملات المشفرة، مطالبة إياها بحيازة تراخيص نقل الأموال وتوفير ضمانات الودائع، مما يزيد بشكل كبير من تكاليف الامتثال. ونتيجة لذلك، اختار بعض التبادلات، مثل Kraken، الخروج من هذا السوق.

تتطلب لوائح BitLicense في نيويورك المزيد من الصرامة، حيث تشترط على جميع الشركات المشاركة في أنشطة العملات الافتراضية تحقيق متطلبات احتياطات رأس المال الصارمة واستعراضات الامتثال ومعايير الأمان السيبراني، مما يقيد بشكل أكبر حرية تشغيل الأعمال المشفرة.

مصدر: dfpi.ca.gov

3. الأثر المحتمل لتعزيز الولايات المتحدة للدولار المستقر مقابل العملات الرقمية الخاصة بالبنك المركزي

الاحتكاك المالي الدولي: يمكن أن يضعف الدعم الأمريكي لتطوير العملات المستقرة المدعومة بالدولار الثقة في العملات المشفرة الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) في الدول الأخرى، مما يثير منافسة مالية جيوسياسية. وقد يحفز ذلك بعض البلدان على تسريع جهودها في التخلص من الدولار.

تحديات الامتثال: يتضمن الترويج للعملات المستقرة بالدولار متطلبات KYC / AML (اعرف عميلك / مكافحة غسيل الأموال). إذا كانت التدابير التنظيمية غير كافية ، فيمكن استخدام هذه العملات المستقرة في أنشطة غير مشروعة ، مما يؤدي إلى مزيد من الحملات السياسية.

4. حماية المستثمر ومخاطر التلاعب بالسوق

مخاطر تلاعب السوق: يمكن لترامب وعائلته إصدار عملات ميم مثل 'دولار ترامب' و 'دولار ميلانيا' لتشجيع السلوكيات السوقية التكهنية. إذا كانت السوق مبالغ في تهويتها أو تلاعبها، فقد يصبح المستثمرون العاديون 'حملة حقائب'.

مخاطر الاحتيال والامتثال: في بيئة تنظيمية أكثر تساهلاً، قد تستغل المشاريع المزيد من الفرص لجمع الأموال، ولكن قد تشمل بعضها احتيالاً أو مخططات بونزي، مما يزيد من المخاطر على المستثمرين.

المصدر: gate.io/trade/TRUMP_USDT

5. تفاوت التنظيم يثير التقلبات العالمية في السوق

تنظيم متقلب للتعاملات عبر الحدود: في حين أن الاتحاد الأوروبي قد نفذ إطار التنظيم MiCA، إلا أن استراتيجية التنظيم الأمريكية لا تزال في تقلب، مما يتسبب في مواجهة الشركات العابرة للحدود والمستثمرين تحديات الامتثال عبر الاختلاف في الاختصاصات المختلفة.

الآثار غير المباشرة للسياسة: يمكن أن يؤثر التحول في سياسة الولايات المتحدة على مواقف الدول الأخرى تجاه الأصول المشفرة. على سبيل المثال، قد تتبنى الصين أو الاتحاد الأوروبي أو الأسواق الناشئة استراتيجيات تنظيمية أكثر صرامة أو تساهلا، مما يؤثر على اتجاهات السوق العالمية.

على سبيل المثال ، اتخذ الاتحاد الأوروبي أيضا خطوة كبيرة في تنظيم الأصول المشفرة. في 30 ديسمبر 2024 ، دخلت لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ الكامل ، مما جعل الدول الأعضاء ال 27 أول ولاية قضائية رئيسية تضع إطارا تنظيميا شاملا للأصول المشفرة. تمت الموافقة على MiCA من قبل البرلمان الأوروبي في أبريل 2023 ، مما يوفر نموذجا تنظيميا رئيسيا لصناعة التشفير العالمية.

المصدر: esma.europa.eu

6. تواجه تطوير CBDC عقبات

التأثير على البحوث حول العملة الرقمية الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي: دعم إدارة ترامب للعملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي على العملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية قد يضعف تنافسية الاحتياطي الفيدرالي في مجال العملات الرقمية، مما قد يترك الولايات المتحدة وراء الصين (مع اليوان الرقمي) أو الاتحاد الأوروبي (مع اليورو الرقمي) في سباق العملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية.

7. المخاطر النظامية في صناعة العملات المستقرة

التبعية لنظام البنوك: إذا زادت رأس المال السوقي للعملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي بسرعة، فإن تبعيتها لنظام البنوك الأمريكي ستزداد أيضًا. في حالة أزمة بنكية، يمكن أن يتم تقييد سيولة العملات المستقرة، مما قد يؤدي إلى حدوث ذعر في السوق.

مسألة "البنوك الظلية": قد تعمل مصدري العملات المستقرة في مناطق رمادية تنظيمية. إذا فشلوا في الالتزام بمتطلبات إدارة الاحتياطي بدقة، فقد يؤدي ذلك إلى مشاكل "البنوك الظلية" مماثلة لتلك التي شهدت خلال أزمة عام 2008.

8. يمكن أن تشعل الاحتياطيات الوطنية للأصول الرقمية نزاعات قانونية ومتطلبات الامتثال

قضايا التصرف في مصادر الأصول: إذا قامت الحكومة الأمريكية بتضمين العملات الرقمية المصادرة في احتياطياتها الوطنية من الأصول الرقمية، فقد تثير جدلاً في السوق ومخاطر قانونية. على سبيل المثال، قد تنشأ نزاعات الملكية حول بعض الأصول.

على سبيل المثال، حجزت الحكومة الأمريكية كمية كبيرة من البيتكوين من خلال حملات مكافحة الجرائم الإلكترونية ومنظمات غسيل الأموال وأنشطة الويب الداكن. وفقًا لموقع bitcoinreasuries.net، تحتفظ الحكومة الأمريكية حاليًا بـ 198,109 بيتكوين، بقيمة تقدر بحوالي 19.15 مليار دولار بأسعار السوق الحالية. (17 فبراير 2025)

المصدر: bitcointreasuries.net

استنتاج

أمر الإدارة ترامب التنفيذي للعملات الرقمية يوفر اتجاه سياسي أوضح لصناعة الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. يعزز تطوير العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي مع تقليل التنظيم الزائد الذي يكبح الابتكار. ومع ذلك، يأتي هذا التحول السياسي مع مخاطر محتملة، بما في ذلك التنظيم المتشظي، والتكهنات السوقية، والتوترات المالية الدولية.

بالنظر إلى المستقبل ، سيعتمد تطوير سوق التشفير العالمي على تنسيق السياسات التنظيمية عبر البلدان ، ومشاركة المستثمرين المؤسسيين ، وتطبيق الابتكارات التكنولوجية. قد تؤدي تعديلات السياسة الأمريكية إلى سلسلة من ردود الفعل التي تؤثر على المشهد المالي الرقمي العالمي. في عصر التحول هذا ، يجب على المستثمرين والمشاركين في السوق مراقبة تطورات السياسات عن كثب ، وتقييم المخاطر بعناية ، واغتنام الفرص الجديدة في صناعة الأصول الرقمية.