Lý thuyết tiền tệ hiện đại (MMT) đã trở lại ánh đèn sân khấu, được thúc đẩy bởi một bộ phim mới Tìm kiếm tiền và một clip gần đây đã lan truyền trên Bitcoin, Twitter và Fintwit. Trong đoạn clip, Jared Bernstein, Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế của Tổng thống Mỹ, được cho là không thể mô tả các khái niệm cơ bản nhất về nợ chính phủ và in tiền. Anh ta tuyên bố MMT là chính xác nhưng một số ngôn ngữ và khái niệm (những khái niệm cơ bản nhất) gây nhầm lẫn cho anh ta. Một tuyên bố hoàn toàn gây sốc cho vai trò của mình.

Trong bài đăng này, tôi sẽ phác thảo một số sai sót lớn trong MMT mà có lẽ bạn, độc giả thân mến, sẽ có thể sử dụng để tiếp tục và gỡ lỗi MMT. Các cổ phần rất cao, bởi vì những người sùng bái MMT đang giành được vị trí quyền lực trong các chính phủ trên khắp thế giới, như ví dụ của ông Bernstein. Đó là một đề xuất rất nguy hiểm để đưa những người này lên nắm quyền, bởi vì họ sẽ nhanh chóng phá hủy tiền tệ và gây ra vũ khí kinh tế. Là bitcoiners, chúng tôi tin rằng bitcoin sẽ thay thế đồng đô la dựa trên tín dụng, nhưng chúng tôi muốn quá trình chuyển đổi diễn ra tự nhiên và tương đối không có biến cố. Một sự sụp đổ của một loại tiền tệ lớn mà bitcoin không sẵn sàng nắm quyền, sẽ là thảm họa đối với rất nhiều người.

GIỚI THIỆU VỀ MMT

Lý thuyết tiền tệ hiện đại (MMT) là một khuôn khổ kinh tế vĩ mô hậu Keynes khẳng định rằng thâm hụt tài khóa về cơ bản là không quan trọng, chính sách tiền tệ nên phụ thuộc vào chính sách tài khóa và các cơ quan tiền tệ nên phát hành tiền cơ sở để tài trợ cho các chương trình lớn của chính phủ. MMT hứa hẹn sẽ loại bỏ thất nghiệp không tự nguyện và giải quyết các vấn đề xã hội như nghèo đói và biến đổi khí hậu. MMT bắt nguồn từ niềm tin rằng tất cả tiền là sự sáng tạo của Nhà nước, được thiết kế thông qua các khuôn khổ pháp lý để tạo điều kiện cho chính phủ kiểm soát các hoạt động kinh tế.

Theo MMT, chính phủ, có thể phát hành tiền tệ theo ý muốn, không thể phá sản. Tuy nhiên, có những hạn chế rõ ràng đối với sức mạnh này, như không có khả năng kiểm soát giá trị của tiền tệ. MMT cũng định nghĩa lại các chức năng truyền thống của tiền - phương tiện trao đổi, lưu trữ giá trị và đơn vị tài khoản - khẳng định rằng các chức năng này chỉ là sản phẩm phụ của chính sách của chính phủ chứ không phải là các thuộc tính nội tại như sự khan hiếm và khả năng phân chia. Lý thuyết này dẫn đến khái niệm gây tranh cãi rằng một chính phủ có thể ra lệnh cho bất kỳ mặt hàng nào là tiền – có thể là trứng cá, IOU hoặc Bitcoin – chỉ dựa trên các tuyên bố pháp lý, bỏ qua tài sản của chúng, một khái niệm hoàn toàn mâu thuẫn với động lực kinh tế trong thế giới thực.

KHÔNG CÓ LÝ THUYẾT MẠCH LẠC VỀ GIÁ TRỊ

Những thiếu sót đáng kể nhất của Lý thuyết tiền tệ hiện đại là cách tiếp cận của nó đối với lý thuyết giá trị. Thay vì một lý thuyết chủ quan về giá trị, nơi giá cả xuất hiện thông qua sở thích của các tác nhân cá nhân, như chi tiêu cá nhân hoặc quyết định tiết kiệm, MMT thay thế điều này bằng một lý thuyết giá trị dân chủ hoặc tập thể.

Theo MMT, giá trị của tiền không bắt nguồn từ tiện ích của nó trong các chức năng tiền tệ - chẳng hạn như phương tiện trao đổi, kho lưu trữ giá trị hoặc đơn vị tài khoản. Thay vào đó, giá trị của tiền MMT bắt nguồn từ sự chấp nhận và tin tưởng tập thể vào nhà nước phát hành nó. Sự chấp nhận này sau đó được cho là mang lại giá trị cho tiền. Nói cách khác, MMT đảo ngược cách hiểu truyền thống: không phải là thứ gì đó có giá trị được chấp nhận là tiền, mà là thứ gì đó trở nên có giá trị vì sự chấp nhận bắt buộc là tiền.

Giá trị của tiền phụ thuộc vào Nhà nước là máy tính kinh tế, thay vì các tác nhân thị trường riêng lẻ. Các sở thích tổng hợp của xã hội cùng với chuyên môn kế hoạch hóa tập trung đi vào một phương trình và việc làm đầy đủ là kết quả. Đây không phải là một trò đùa. Họ không có một lý thuyết về giá trị ngoài những gì vừa được giải thích.

CƠ CHẾ CỦA MMT: THUẾ VÀ CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA

Lý thuyết tiền tệ hiện đại trình bày một sự hiểu biết sai lệch về chính sách tài khóa và thuế, đề xuất rằng thuế đóng vai trò là tải trọng cơ bản của nhu cầu đối với tiền do nhà nước phát hành. Nếu không có thuế, các tín đồ MMT lập luận, chi tiêu của chính phủ sẽ dẫn đến mất giá. Điểm này cho thấy một mâu thuẫn đáng chú ý: trong khi các tín đồ MMT nhiệt tình phủ nhận rằng thâm hụt quan trọng, họ đồng thời lập luận rằng thuế là điều cần thiết để chống lại các tác động bất lợi của thâm hụt.

Nguồn: MarketPlace

Hơn nữa, các tín đồ MMT bỏ qua các động lực rộng lớn hơn trong thị trường tiền tệ. Chỉ riêng thuế không nhất thiết thúc đẩy nhu cầu nắm giữ một loại tiền tệ. Cá nhân có thể lựa chọn giảm thiểu nắm giữ do lo ngại khấu hao, chỉ quy đổi tài sản khác thành tiền mặt khi cần thiết để thực hiện nghĩa vụ thuế. Ví dụ: một người chủ yếu có thể hoạt động bằng cách sử dụng một loại tiền tệ thay thế và chỉ có được nội tệ với số tiền cần thiết để trả thuế.

Về chính sách tài khóa, MMT cho rằng những hạn chế chính đối với in tiền là lạm phát, do sự sẵn có của các nguồn lực thực sự, chẳng hạn như lao động và vốn. Trong trường phái tư tưởng của họ, nếu họ in tiền, kết quả là tăng trưởng kinh tế cho đến khi lao động và vốn được sử dụng đầy đủ. Tăng thuế là cơ chế để chống lạm phát bằng cách rút tiền ra khỏi nền kinh tế.

Một lỗ hổng đáng kể khác trong MMT là niềm tin bắt buộc của nó rằng Nhà nước có thể quản lý chính xác kết quả chính sách tài khóa. MMT bỏ qua những hạn chế cố hữu của kế hoạch hóa tập trung, đặc biệt là lý luận vòng tròn rằng thông tin hướng dẫn chính sách tài khóa chỉ đơn thuần là sự phản ánh các hành động trước đây của chính phủ, giả định truyền tải chính sách hoàn hảo, mà không đánh giá cao dữ liệu thị trường thực hoặc động lực thị trường bên ngoài. Các nhà lập kế hoạch MMT có kiểm soát được hay không? Nếu vậy, đó là thông tư. Nếu không, nó sai.

MMT không thừa nhận sự tồn tại của những hậu quả không lường trước đòi hỏi phải điều chỉnh chính sách thường xuyên và làm suy yếu nhu cầu đối với tiền tệ, bởi vì điều đó có nghĩa là họ không kiểm soát được. Hơn nữa, lãi suất thị trường càng làm phức tạp thêm vấn đề đối với các tín đồ MMT. Quản lý vi mô nền kinh tế sẽ dẫn đến sự sụt giảm mạnh mẽ trong hoạt động kinh tế, nhu cầu đối với tiền tệ thấp hơn và lãi suất cao hơn. Do đó, trong khi MMT tuyên bố rằng Nhà nước có thể bắt buộc sử dụng tiền tệ của mình, nó không có quyền kiểm soát cách thị trường định giá hoặc tin tưởng đồng tiền đó.

MMT VÀ PHÂN BỔ NGUỒN LỰC

Cách tiếp cận phân bổ nguồn lực của MMT nhấn mạnh việc đạt được "toàn dụng lao động" thông qua các chính sách tài khóa từ trên xuống mà không đề cập đến hiệu quả của lao động và sử dụng vốn. Những người ủng hộ MMT cho rằng với các chính sách tài khóa phù hợp, việc sử dụng đầy đủ lao động, vốn và nguồn lực có thể được đảm bảo. Tuy nhiên, họ đấu tranh để biện minh, sử dụng các nguyên tắc MMT, tại sao các hoạt động dường như không hiệu quả như đào hố và sau đó lấp đầy chúng lại ít có lợi hơn so với việc sử dụng lao động và vốn có nguồn gốc từ thị trường. Điều này thường dẫn đến những lời giải thích mơ hồ về sự khác biệt về sản lượng, mà không có một tiêu chuẩn giá trị rõ ràng, nhất quán.

Theo MMT, tất cả các hoạt động kinh tế tiêu thụ tài nguyên bằng nhau phải được coi là có giá trị như nhau, xóa nhòa ranh giới giữa đầu tư sản xuất và chi tiêu lãng phí. Ví dụ, không có sự khác biệt cơ bản giữa việc sử dụng các nguồn lực để xây dựng cơ sở hạ tầng thiết yếu hoặc để xây dựng "những cây cầu dẫn đến hư không". Sự thiếu hiểu biết về giá trị này dẫn đến các chính sách trong đó mục tiêu chính là việc làm hơn là giá trị được tạo ra bởi việc làm. Kết quả là phân bổ sai lao động và vốn lớn.

KẾT LUẬN VÀ Ý NGHĨA

Các nguyên tắc nền tảng và ý nghĩa chính sách của Lý thuyết tiền tệ hiện đại chứa những sai sót nghiêm trọng. Chúng bao gồm từ lý thuyết không mạch lạc về giá trị và sự phụ thuộc vào logic chính sách tài khóa tuần hoàn, đến thất bại của nó trong thị trường tiền tệ quốc tế cạnh tranh và các chiến lược phân bổ nguồn lực không khả thi. Mỗi rủi ro này có thể có hậu quả sâu sắc nếu MMT được thực hiện rộng rãi.

Đối với những người chú ý trong không gian Bitcoin, sự tương đồng giữa MMT và Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC) đặc biệt nổi bật. CBDC đại diện cho sự thay đổi từ hệ thống tiền tệ dựa trên tín dụng hiện tại của chúng tôi sang một hình thức fiat mới có thể được kiểm soát chặt chẽ thông qua các chính sách có thể lập trình — phản ánh sự ủng hộ của MMT đối với tiền fiat thuần túy được quản lý bởi các chính sách tài khóa chi tiết. Sự liên kết này cho thấy rằng các khu vực như Châu Âu và Trung Quốc, đang tiến bộ trong việc triển khai CBDC, có thể tự nhiên bị thu hút bởi các nguyên tắc MMT.

Những chuyển đổi này là hoành tráng. Một nền kinh tế lớn không thể ngay lập tức chuyển sang một hình thức tiền fiat mới, bất chấp những gì những người sùng bái MMT muốn bạn nghĩ. Quá trình chuyển đổi sẽ kéo dài nhiều năm, trong thời gian đó chúng ta có thể sẽ chứng kiến sự suy giảm của các loại tiền tệ truyền thống. Khi MMT và các chính phủ này vô tình vô địch Bitcoin, sự lựa chọn cho các cá nhân, vốn và các nhà đổi mới sẽ trở nên rõ ràng. Nếu mọi người buộc phải chấp nhận một hình thức tiền hoàn toàn mới, đó sẽ là một lựa chọn đơn giản cho vốn, hoạt động kinh tế và đổi mới để chạy trốn vào Bitcoin.

Disclaimer:

1. Bài viết này được in lại từ [bitcoinmagazine], Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [ANSEL LINDNER]. Nếu có ý kiến phản đối việc in lại này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn và họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Bản dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài báo đã dịch đều bị cấm.