Tại sao Bitcoin hôm nay lại giảm mạnh? Dữ liệu CPI bị sai lệch, sự bất đồng của các ngân hàng trung ương dẫn đến giảm xuống dưới 85.000

Bitcoin hôm nay dao động quanh mức 85,600 USD, xác nhận kỹ thuật phá vỡ mô hình cờ giảm, mục tiêu tiếp theo là 80,600 USD. Dữ liệu CPI tháng 11 của Mỹ dù thấp hơn kỳ vọng, nhưng các nhà kinh tế cảnh báo, việc chính phủ đóng cửa kéo dài 43 ngày đã khiến Cục Thống kê Lao động ước lượng dữ liệu bằng phương pháp “bù trừ” cho 40% số liệu, độ tin cậy của báo cáo này còn nghi vấn. Nội bộ Cục Dự trữ Liên bang chia rẽ nghiêm trọng, sự không chắc chắn về lộ trình chính sách gia tăng, tài sản rủi ro chịu áp lực.

Nghi vấn về độ chính xác của dữ liệu CPI và phản ứng của thị trường

Dữ liệu CPI tháng 11 do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố ngày 18 tháng 12 có vẻ ấn tượng, tỷ lệ lạm phát tổng thể 2.7%, thấp hơn nhiều so với dự báo 3.1% trong khảo sát của Bloomberg và thấp hơn mức 3.0% của tháng 9. Trừ thực phẩm và năng lượng, CPI lõi tăng 2.6% so với cùng kỳ, cũng thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 3.0%. Tuy nhiên, độ tin cậy của báo cáo này bị nhiều nhà kinh tế phố Wall nghi ngờ.

Vấn đề then chốt là ảnh hưởng của việc chính phủ đóng cửa. Gần sáu tuần đình trệ buộc Cục Thống kê Lao động ngưng thu thập dữ liệu giá cả, lập kỷ lục dài nhất trong lịch sử. Do đó, Cục đã hủy bỏ báo cáo lạm phát tháng 10 và trong các thống kê sau đó, phải ước lượng nhiều dữ liệu giá thay vì dựa trên khảo sát thực tế. Phương pháp này trong thống kê gọi là “bù trừ (imputing)”. Dữ liệu cho thấy, trong thống kê CPI tháng 9 năm nay, BLS đã bù trừ tới 40% dữ liệu, nhưng không tiết lộ tỷ lệ cụ thể của tháng 11.

Chuyên gia kinh tế cấp cao của JPMorgan, Michael Hanson, cho biết dữ liệu lạm phát thấp hơn kỳ vọng “có thể đồng nghĩa với việc Cục Thống kê Lao động không thu thập được giá trong tháng 10, và giả định một số giá không đổi”, dẫn đến dữ liệu hiện tại có “xu hướng giảm thực chất”, có thể được điều chỉnh khi dữ liệu đầy đủ trở lại trong vài tháng tới. Chuyên gia kinh tế trưởng của KPMG Mỹ, Diane Swonk, cũng cảnh báo rằng, do tháng khảo sát bị rút ngắn, “dữ liệu này cần được giải thích thận trọng”. Bà nói: “Một số giá dự kiến tăng lại giảm, trong khi một số giá dự kiến giảm lại tăng. Kết quả này gây bối rối.”

Ảnh hưởng của dữ liệu CPI giả mạo và tác động kép lên Bitcoin

Không chắc chắn về chính sách: Nếu dữ liệu giả mạo, các chỉnh sửa trong tương lai có thể đẩy lạm phát lên cao, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed bị lung lay

Niềm tin thị trường giảm sút: Nhà đầu tư mất niềm tin vào dữ liệu chính thức, giảm sở thích rủi ro, rút vốn khỏi tài sản rủi ro

Chiến lược giao dịch rối loạn: Nghi ngờ độ tin cậy của dữ liệu khiến phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản đều mất tham chiếu, làm tăng biến động

Chuyên gia chiến lược lạm phát của Barclays, Jon Hill, nói: “Thị trường không tin, vì dữ liệu này ‘không qua được thử thách về mùi vị’. Trong bối cảnh thiếu giải thích rõ ràng về cách Cục Thống kê Lao động đưa ra các quyết định thống kê này, rất khó để chấp nhận hoàn toàn. Chính vì độ lệch quá lớn và độ khó trong diễn giải dữ liệu, nhà đầu tư không muốn đặt cược lớn dựa trên đó.”

Ba thành viên FOMC phản đối gây ra chia rẽ chính sách

Lý do thứ hai khiến Bitcoin giảm mạnh hôm nay là sự chia rẽ nghiêm trọng trong nội bộ Fed. Trong cuộc họp quyết định lãi suất tuần trước, có tới ba thành viên FOMC bỏ phiếu phản đối, điều này rất hiếm trong lịch sử Fed. Cuộc họp này đã giảm lãi suất lần thứ ba, mỗi lần 25 điểm cơ bản, xuống trong khoảng 3.5%-3.75%.

Chủ tịch Fed Kansas City, Jeff Schmid, và Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee, đều kêu gọi cảnh giác, phản đối chủ quan về lạm phát, và đề xuất giữ nguyên lãi suất. Ngược lại, Ủy viên Fed, đồng minh của Trump, Stephen Miran, đề xuất cắt giảm 50 điểm cơ bản một lần. Tuần này, ông nói rằng “lạm phát ma (phantom inflation)” đang làm méo mó quyết định của Fed, mức lạm phát tiềm ẩn thực sự thấp hơn nhiều.

Sự chia rẽ nội bộ này khiến thị trường rối loạn. Nếu phe diều hâu chiếm ưu thế, số lần cắt giảm lãi suất trong tương lai sẽ ít hơn dự kiến, môi trường lãi suất cao không có lợi cho Bitcoin và tài sản rủi ro. Nếu phe chim câu chiếm ưu thế, việc cắt giảm nhanh có thể đẩy lạm phát trở lại, gây ra vòng thắt chặt mới. Dù theo kịch bản nào, sự không chắc chắn về lộ trình chính sách chính là yếu tố tiêu cực lớn nhất.

Dựa theo dữ liệu xác suất lãi suất của Capital Edge, kỳ vọng thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 28 tháng 1 vẫn giữ ở mức 24%. Tuy nhiên, nhà đầu tư dự đoán trong vòng một năm tới sẽ có khoảng 60 điểm cơ bản cắt giảm, dự kiến lần đầu sẽ thực hiện vào tháng 6. Những kỳ vọng này còn chênh lệch với các phát biểu thực tế của các quan chức Fed, thị trường đang chờ đợi hướng dẫn chính sách rõ ràng hơn.

Phá vỡ mô hình cờ giảm kỹ thuật và mức 85,000 USD

(Nguồn: Trading View)

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày của Bitcoin cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn nhạy cảm, giá đang giao dịch quanh 85,600 USD, cao hơn một chút so với vùng hỗ trợ 85,000 đến 85,100 USD. Vùng này từng nhiều lần hút lực mua bắt đáy, nhưng sau đó lực mua giảm dần, cho thấy nhu cầu đang yếu đi.

Về cấu trúc, Bitcoin đã xác nhận xuất hiện phá vỡ mô hình cờ giảm, đây là dạng hình thái tiếp diễn sau khi giảm mạnh từ vùng 10 vạn USD trong quý này. Phá vỡ này cho thấy xu hướng chung vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh. Giá vẫn bị cản bởi đường trung bình 50 ngày (khoảng 94,500 USD) và 100 ngày (khoảng 100,100 USD), cả hai đều hướng xuống, tạo thành kháng cự động.

Động lượng vẫn yếu. Chỉ số RSI ở mức trên 30, cho thấy lực mua hạn chế, nhưng chưa xuất hiện quá bán, vẫn còn không gian giảm tiếp. Các nến gần đây nhỏ và chồng chéo, báo hiệu thị trường đang trong giai đoạn tích lũy, chưa có tín hiệu đảo chiều rõ ràng.

Nếu giá đóng cửa ngày dưới 85,000 USD, khả năng sẽ xuống tới 83,000 USD, và mô hình cờ giảm dự báo khả năng giảm tới 80,600 USD. Phía trên, để giảm áp lực giảm, giá cần duy trì trên 90,200 USD, và hướng lại về vùng 94,500 USD, nơi cung vẫn còn mạnh. Trong ngắn hạn, thất bại bật lên sau khi giảm xuống dưới 90.000 USD vẫn có lợi cho phe bán. Nếu giảm xuống quanh 80.000 USD, có thể thu hút nhà đầu tư dài hạn, thay vì các vị thế short mạnh.

Lý do Bitcoin giảm mạnh hôm nay chính là sự cộng hưởng của bất ổn vĩ mô và phá vỡ kỹ thuật. Nghi vấn về dữ liệu CPI giả mạo khiến thị trường mất niềm tin vào triển vọng kinh tế và lộ trình chính sách, chia rẽ nội bộ Fed làm gia tăng sự không chắc chắn này. Về mặt kỹ thuật, phá vỡ mô hình cờ giảm và mức hỗ trợ 85,000 USD đang trong tình trạng báo động, càng làm tăng tâm lý hoảng loạn. Trong môi trường này, tài sản rủi ro chịu áp lực bán tháo hàng đầu, và Bitcoin, với độ biến động cao nhất trong các tài sản chính, tự nhiên trở thành vùng thiệt hại nặng nề.