Năm 2025, ETF tiền điện tử thu hút 577 tỷ! XRP và Solana đổ bộ vào bữa tiệc thịnh vượng của Phố Wall

Năm 2025, ETF tiền điện tử mở cánh cửa cho Phố Wall, SEC áp dụng chiến lược mới. ETF Bitcoin giao ngay thu hút dòng chảy ròng 57,7 tỷ USD, ETF Ethereum 12,6 tỷ USD. Sau khi SEC phê duyệt tiêu chuẩn niêm yết chung vào tháng 9, XRP và Solana ETF ra mắt vào tháng 11, lần lượt tạo ra dòng chảy ròng 883 triệu USD và 92 triệu USD.

SEC tiêu chuẩn niêm yết chung thay đổi quy tắc chơi của ETF tiền điện tử

Thời điểm chuyển biến lớn nhất của thị trường ETF tiền điện tử năm 2025 là SEC phê duyệt tiêu chuẩn niêm yết chung cho các quỹ dựa trên hàng hóa vào tháng 9. Trước đó, cơ quan quản lý bắt đầu phản ứng với những kỳ vọng tích tụ trong nhiều tháng, bao gồm các đơn xin ETF của nhiều loại tài sản kỹ thuật số, việc phê duyệt phụ thuộc vào câu trả lời mà nhiều năm qua các lãnh đạo tiền nhiệm của SEC đã tránh né: Khi nào thì tài sản kỹ thuật số mới được xem là hàng hóa?

SEC không còn phải quyết định từng trường hợp về khả năng của các loại tiền điện tử, từ Dogecoin đến meme coin của tổng thống, mà đã thiết lập các tiêu chuẩn giao dịch phù hợp để đưa tài sản kỹ thuật số vào quỹ dựa trên hàng hóa. Một trong những yếu tố quan trọng nhất là tiêu chuẩn yêu cầu tài sản kỹ thuật số trong ETF phải được kiểm soát thị trường, có lịch sử giao dịch hợp đồng tương lai ít nhất sáu tháng, hoặc đã hỗ trợ các quỹ ETF có rủi ro lớn liên quan đến các sàn giao dịch.

Nhà phân tích ETF cấp cao của Bloomberg, Eric Balchunas, nói với Decrypt vào tháng 9 rằng điều này có nghĩa là ít nhất mười mấy loại tiền điện tử đã “sẵn sàng niêm yết”. Theo ông, sự chuyển đổi này là dự kiến. Việc phê duyệt tiêu chuẩn niêm yết chung sẽ mở rộng đáng kể số lượng sản phẩm mà nhà đầu tư có thể tiếp cận, nhưng các quản lý tài sản vẫn đang chờ đợi câu trả lời cho ít nhất 126 ETF, theo nhà phân tích cấp cao của Bloomberg, James Seyffart, gần đây đã nói trên X.

Các đơn xin này tập trung vào các dự án tài chính phi tập trung mới nổi như Hyperliquid, và các meme coin tương đối mới như Mog. Việc làm rõ khung pháp lý này đã loại bỏ rào cản lớn nhất đối với các tổ chức TradFi. Trước đây, các ngân hàng và công ty quản lý tài sản lo ngại nhất về tiền điện tử là sự không chắc chắn về quy định. Giờ đây, với các tiêu chuẩn rõ ràng, các tổ chức TradFi có thể yên tâm phát triển và bán các sản phẩm ETF tiền điện tử mà không lo bị SEC truy quét sau này.

Sức hút của ETF XRP và Solana đối với các tổ chức

Là hai tài sản kỹ thuật số xếp hạng thứ năm và thứ bảy về vốn hóa thị trường, XRP và Solana đều đối mặt với rào cản pháp lý trong thời kỳ chính quyền Biden, nhưng những rào cản này đã dần tan biến khi chúng trở thành tài sản nền tảng của nhiều sản phẩm. Ra mắt ETF Bitcoin giao ngay năm ngoái đã tạo ra làn sóng nhu cầu, đẩy giá tài sản này lên mức cao kỷ lục. Trong khi các loại tiền điện tử nhỏ hơn chưa thể đạt được thành tích tương tự, các sản phẩm tập trung vào XRP và Solana vẫn hoạt động đáng kể.

Juan Leon, nhà chiến lược đầu tư cấp cao của Bitwise, nói với Decrypt: “Tôi không nghĩ chúng ảnh hưởng dự kiến đến giá, nhưng tôi thực sự cho rằng, về mặt cá nhân, chúng đã thành công lớn và chứng minh sự quan tâm của nhà đầu tư ngoài Bitcoin và Ethereum.” Leon cho biết, ETF của Solana và XRP ra mắt vào tháng 11, khi đó “không phải thời điểm thuận lợi” vì môi trường vĩ mô trong vài tháng gần đây khiến giá các tài sản kỹ thuật số giảm.

Theo dữ liệu của CoinGlass, ETF Solana giao ngay kể từ khi ra mắt đã tạo ra dòng chảy ròng 92 triệu USD tính đến ngày 15 tháng 12. ETF XRP giao ngay cùng tháng đã bắt đầu giao dịch và đã tạo ra khoảng 883 triệu USD dòng chảy ròng kể từ khi bắt đầu. Sự khác biệt này cho thấy mức độ tham gia của cộng đồng XRP vượt xa Solana, có thể liên quan đến tâm lý lạc quan sau khi Ripple kết thúc vụ kiện SEC.

Sự ra mắt lần đầu của ETF Solana còn có lý do đáng chú ý khác: chúng là một trong những ETF chia sẻ phần thưởng staking cho nhà đầu tư sớm nhất, điều này cũng nhận được sự ủng hộ từ các hướng dẫn mới của Bộ Tài chính và IRS Mỹ tháng trước. Chức năng staking này giúp ETF Solana không chỉ cung cấp tiếp xúc về giá mà còn mang lại thu nhập thụ động cho nhà đầu tư, rất hấp dẫn trong thiết kế sản phẩm TradFi.

Ba cột mốc quan trọng của ETF tiền điện tử năm 2025

Phê duyệt tiêu chuẩn niêm yết chung (tháng 9): SEC đặt ra các tiêu chí rõ ràng, ít nhất mười mấy loại tiền điện tử “sẵn sàng niêm yết”

Ra mắt XRP và Solana (tháng 11): Hai tài sản xếp hạng thứ năm và thứ bảy được phê duyệt, ETF Solana lần đầu chia sẻ phần thưởng staking

Tham gia của các tổ chức chủ quyền và học thuật: Mubadala nắm giữ 567 triệu USD, Quỹ của Harvard nắm giữ 433 triệu USD

Các công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới như BlackRock đã từ bỏ mở rộng danh mục sản phẩm tiền điện tử của mình đến nhiều tài sản hơn, nhưng Leon chỉ ra rằng cộng đồng XRP và Solana có thể không cần những tài sản này. “Chúng tôi thấy các ETF này cho thấy, các cộng đồng này tích cực hơn, mạnh mẽ hơn, lớn hơn nhiều so với nhiều người nghĩ,” ông nói. “Tôi nghĩ điều này là điềm báo tốt cho cả hai hệ sinh thái bước vào năm 2026.”

ETF theo chỉ số sẽ trở thành lựa chọn hàng đầu của các tổ chức

Gerry O’Shea, Giám đốc Phân tích Thị trường Toàn cầu của Hashdex, cho biết, năm 2025, các nhà đầu tư cá nhân và quỹ phòng hộ có khả năng cao nhất sẽ sở hữu ETF tiền điện tử giao ngay, nhưng xu hướng này có thể sẽ thay đổi nhanh chóng. Ông nói với Decrypt rằng nhiều cố vấn và nhà đầu tư chuyên nghiệp vẫn đang thực hiện thẩm định đối với các ETF theo dõi tiền điện tử, nhưng họ có thể sẽ bắt đầu xem xét nghiêm túc hơn về phân bổ cho loại tài sản này trong thời gian tới.

Vanguard đầu tháng này cho biết sẽ cho phép 50 triệu khách hàng của mình giao dịch một số ETF tiền điện tử giao ngay trên nền tảng môi giới của họ. Đồng thời, Ngân hàng Mỹ cũng đã phê duyệt việc phân bổ tiền điện tử phù hợp cho khách hàng cá nhân giàu có bắt đầu từ năm tới. “Khoảng một năm trước, sự không chắc chắn về quy định rất lớn, họ chưa sẵn sàng bước vào lĩnh vực này,” O’Shea nói. “Giờ đây, vấn đề không còn là họ có nên tiếp xúc hay không, mà là cách họ nên tiếp xúc như thế nào.”

Từ góc độ này, O’Shea cho rằng ETF theo chỉ số tài sản kỹ thuật số sẽ trở thành phần quan trọng hơn trong các cuộc thảo luận vào năm tới. Ông nói rằng nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp thích các quỹ này vì chúng phản ánh sự biến động của danh mục theo thời gian, giúp họ cảm thấy yên tâm hơn. O’Shea giải thích: “Họ có thể phân bổ vào ETF theo chỉ số, tiếp cận rộng rãi tiềm năng tăng trưởng của thị trường mà không cần phải hiểu rõ từng tài sản riêng lẻ. Họ không cần biết tất cả chi tiết của từng tài sản.”

Tháng 2 năm nay, Hashdex đã ra mắt ETF theo dõi chỉ số tiền điện tử đa tài sản đầu tiên của Mỹ — Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF. Chỉ số này bao gồm Cardano, Chainlink, Stellar và các loại tiền điện tử quy mô lớn hơn. Các công ty như Franklin Dundon, Grayscale, Bitwise, 21Shares và CoinShares cũng đã ra mắt các sản phẩm tương tự. Theo xu hướng ETF, nhóm chỉ số này cung cấp tiếp xúc với 19 loại tài sản kỹ thuật số. Việc chuyển từ bán lẻ sang tổ chức đầu tư dài hạn cho loại tài sản này rất có lợi, vì họ có tầm nhìn dài hạn hơn.